投資者表示，‘現在是等待的時候’，談及 SpaceX 股票

投資者情緒在華爾街迅速變化並不是什麼秘密，而 SpaceX (NASDAQ:SPCX) 目前就是一個很好的例子。在上個月創下破紀錄的首次公開募股（IPO）後，8 月 6 日即將到來的鎖定期到期、一次未能成功的星艦測試以及對股票高估值的擔憂，都促成了情緒的變化。

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隨着股票目前比上個月的高點低 41%，問題在於這次拋售是否創造了買入的機會。根據一位名為 Esxeleryn Analytics 的投資者的説法，答案是否定的。

Esxeleryn 認為，SpaceX 正在同時執行多個高度雄心勃勃、資本密集且大多未經驗證的計劃。這使得執行錯誤的餘地非常有限。該公司的前瞻性企業價值/息税折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）倍數約為 93.6 倍，而前瞻性企業價值/銷售（EV/Sales）倍數約為 40.7 倍。

如果人工智能基礎設施支出熱潮失去動力，風險可能會變得特別嚴重，國際清算銀行（BIS）已經警告可能會發生這種情況。Terafab 公司計劃中的半導體制造廠的進一步延遲也可能造成問題，特別是如果該項目遭遇類似於台積電在亞利桑那州工廠遇到的挫折。

在這種情況下，SpaceX 可能面臨 “流動性危機”。該公司巨大的資本支出需求意味着現金消耗可能仍然相當可觀，可能迫使其定期回到資本市場以資助擴張。

這種融資可能會變得越來越昂貴。債券市場已經在要求較高的收益率，而隨着鎖定期限制的到期，可交易的股票數量可能會顯著增加。如果沒有標準普爾 500 指數的納入及相關的被動基金需求，SpaceX 可能不得不應對迅速上升的資本成本。

Esxeleryn 還認為，目前的公眾流通股並未準確反映最終可供投資者使用的股票供應。隨着鎖定期到期後額外股票的可用性，供應的增加可能會觸發進一步的估值重置。

這位投資者認為，這可能導致華爾街大幅下調股票評級，可能迫使股票的估值更接近通常與更成熟的航空航天和電信硬件企業相關的倍數。零售投資者和後期機構買家可能特別脆弱，因為他們可能在高價位購買了股票，同時為首次公開募股前的風險投資者提供了退出機會。

那麼，最佳的行動方案是什麼？

“最好是等待並觀察 SPCX 股票的溢價消失，” Esxeleryn 説。“這次價格暴跌可能為聰明的多頭提供一個降低風險的切入點，以利用 SpaceX 從硬件發射提供商轉變為高利潤率的垂直整合 AI Neocloud 基礎設施領導者的商業模式。現在賣出為時已晚，應避免在 TAM、Terafab 和 Cursor 整合規模以及漸進的商業模式傾斜面前賣出。”

總之，Esxeleryn 對 SPCX 股票的評級為持有（即中性）。（要查看 Esxeleryn Analytics 的業績記錄，請點擊這裏）

總體而言，華爾街的看法要樂觀得多。雖然 5 位分析師仍然保持觀望，但還有 23 個買入和 1 個賣出，股票獲得了強烈買入的共識評級。同時，243.81 美元的平均目標價提供了 12 個月 106% 的上漲空間。（見 SPCX 股票預測）