釜山國家研究探討加密貨幣在動盪市場中的避險能力

一項分位數分析研究發現，一些綠色加密貨幣在波動性傳遞方面優於綠色資產，這挑戰了傳統假設。

, /PRNewswire/ -- 投資者通常偏好 ESG 基金和綠色債券，假設它們提供道德和財務安全。依賴於能效共識機制（如權益證明及相關協議）的綠色加密貨幣，已成為傳統加密貨幣的替代品，後者以高能耗著稱。這些資產是否相輔相成或加劇風險仍不清楚。

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挑戰傳統假設，某些綠色加密貨幣（如 Cardano 和 Stellar）作為市場波動的主要傳遞者，而綠色債券、清潔能源和 ESG 投資則常常吸收這些衝擊。

一項由釜山國立大學的姜相勳教授領導的新研究考察了七種綠色加密貨幣與三大綠色金融基準之間的相互關聯。研究團隊使用了 2017 年 11 月至 2024 年 7 月的每日市場數據，包括 COVID-19 疫情期間的數據，調查了在不同市場條件下風險如何在可持續金融市場中傳遞。該研究的結果於 2026 年 6 月 9 日發表在《金融創新》期刊第 12 捲上。姜教授解釋道："隨着綠色加密貨幣越來越多地融入可持續投資組合，我們希望瞭解它們的對沖能力以及與傳統綠色金融選項的不同之處。"

研究人員採用了分位數向量自迴歸框架，這是一種先進的統計方法，能夠捕捉市場在熊市、正常和牛市條件下的行為。

分析顯示市場關聯性呈現出顯著的 U 形模式。在穩定的市場條件下，綠色加密貨幣與傳統綠色資產之間的互動適中，提供了有意義的多樣化機會。然而，在市場下跌和繁榮期間，關聯性急劇增加。在這些極端條件下，資產變得更加同步，降低了多樣化的好處，並增加了金融傳染的潛在風險。

投資組合分析還表明，傳統綠色資產對綠色加密貨幣波動的對沖效果有限。在研究的加密貨幣中，Cardano 和 Stellar 成為可持續金融生態系統中波動性傳遞的最具影響力的資產。相比之下，綠色債券、清潔能源指數和 ESG 投資始終作為波動性的淨接收者，吸收系統中其他地方產生的擾動。

這些發現挑戰了傳統對綠色金融資產作為可靠避風港投資的看法。儘管綠色債券和 ESG 相關資產通常被視為防禦性投資組合的組成部分，但結果表明它們可能仍然容易受到來自綠色加密貨幣市場的衝擊，特別是在不確定性加劇時。

研究進一步表明，重大全球事件加強了這些聯繫。在 COVID-19 疫情期間，市場的相互關聯性增加，並在隨後的地緣政治動盪期間保持高位。隨着危機的加劇，多樣化的好處減弱，風險溢出在可持續資產類別中變得更加明顯。

隨着綠色加密貨幣越來越多地融入投資組合，非對稱溢出的證據將對防止投資者假設所有 “綠色” 資產都是自動安全或多樣化的重要。姜教授解釋道："雖然投資者可能需要採用更動態的投資組合策略，但監管機構應考慮旨在監測和管理與新興綠色數字資產相關的系統性風險的措施。"

該研究提供了新的證據，表明以可持續性為重點的投資並不免受金融傳染。隨着綠色金融生態系統的不斷擴展，本研究的發現可以幫助投資者、基金經理和政策制定者開發監測工具、波動閾值、披露標準和跨境監管框架，以應對綠色數字資產。

參考 原論文標題：綠色債券和綠色能源市場是否是綠色加密貨幣的對沖工具？一種分位數 VAR 方法

期刊：金融創新 DOI: 10.1186/s40854-025-00868-8

關於釜山國立大學 網站：https://www.pusan.ac.kr/eng/Main.do

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來源：釜山國立大學