Robinhood 將數百萬普通用户引入集中化金融領域

Robinhood (HOOD) 表示其新鏈並不打算與本土加密交易所如 Hyperliquid 競爭，而是希望讓其 2760 萬用户首次進入鏈上金融；然而，目前的數據表明，現實遠比這個故事複雜。儘管該鏈在 7 月 12 日達到了 8.78 億美元的 24 小時去中心化交易所（DEX）交易量，短暫超過了 Base 和以太坊，但鏈上活動主要是由 Meme 幣投機驅動，而不是其最初關注的代幣化股票和 ETF。在橋接到該鏈的 7.34 億美元資產中，實際用於借貸或收益產品的僅有 2.11 億美元。同時，該鏈上代幣化現實世界資產（RWA）的市值僅為 1266 萬美元，遠低於貓主題 Meme 幣 CASHCAT 曾達到的 1.56 億美元的峯值。上週末，Robinhood Chain 短暫躍升至去中心化交易所（DEX）交易量的第二位，導致許多人將其與加密市場中一些最大的網絡進行比較。然而，Robinhood 認為這種比較忽略了重點。這款流行的交易應用認為，其真正的機會不在於從現有本土加密交易平台中奪取交易量，而在於利用 Robinhood 超過 2760 萬個 “有資金賬户的用户” 將新一波投資者引入代幣化資產和鏈上衍生品市場。Robinhood 加密產品經理 Seong Seog Lee 告訴 CoinDesk：“我們的機會並不在於從現有加密交易者那裏奪取交易量。大多數人從未接觸過永續合約，並不是因為他們不想接觸這種風險，而是因為這些產品的入口從未存在。我們正在改變這一點。” 他補充道：“現在，來自 120 多個國家和地區的用户可以通過 Lighter 在 Robinhood 錢包中直接交易黃金、白銀、外匯和加密永續合約。” Robinhood 的押注似乎在於其分銷能力、消費者關係和錢包集成能力可以將那些可能不會使用鏈上金融的用户直接帶入區塊鏈市場，而無需他們主動尋找更專業的加密平台。然而，目前的問題是，該網絡上的活動仍然高度集中於投機性 Meme 幣交易，其關於現實世界資產交易的初始敍述仍然規模較小。根據 DefiLlama 的數據，Robinhood Chain 在 7 月 12 日的 24 小時 DEX 交易量約為 8.78 億美元，短暫超過了 Coinbase 的 Base 和以太坊。這一排名在加密社區內引發了熱烈討論。然而，絕對規模仍然相當有限。7 月 13 日，該鏈的永續合約交易量僅為 590 萬美元；相比之下，已成為鏈上衍生品基準的去中心化交易所 Hyperliquid 當天的交易量為 89 億美元。同時，Robinhood Chain 的橋接總鎖倉價值（TVL）達到了 7.34 億美元，遠超其實際 TVL 的 2.11 億美元。這一差異意味着許多資產僅僅停留在錢包中，並未實際部署到該鏈的借貸池和收益產品中。類似的情況之前發生在另一個網絡 Blast 上。Blast 通過其積分激勵計劃吸引了超過 20 億美元的橋接資產，許多收益獵手 “挖礦積分”，期待未來的空投。隨着激勵計劃的結束，其 TVL（資金總值）大幅崩潰。然而，Robinhood 的情況可能並不完全相同，因為它沒有這種類型的收益激勵。即便如此，這一對比突顯出這個大眾市場交易平台的區塊鏈業務仍處於非常早期的階段。儘管該網絡短暫經歷了現貨交易的繁榮，但尚未發展出成熟區塊鏈上常見的更深層次的交易活動和資本部署。“完美適合 Meme” 該鏈的初始核心用例是代幣化現實世界資產（RWA），包括通過 Robinhood 和 OpenAI、SpaceX 等私營公司籌集的股權產品的敍述。然而，至少到目前為止，這一細分市場尚未實現顯著規模。代幣化 RWA 的活躍市值僅為 1266 萬美元，與近期的交易狂潮相比微不足道。相反，活動的更大部分來自湧向名為 CASHCAT 的新代幣的 Meme 幣交易者——該代幣以 Robinhood 的早期吉祥物命名。該代幣在首周內飆升超過 2100%，其市值一度達到 1.56 億美元——是整個鏈上所有代幣化現實世界資產總市值的 12 倍。然而，值得注意的是，Meme 幣本質上是高度波動和情緒驅動的資產類別，往往缺乏可持續增長的基礎。這種不可持續性在週三已經顯現：孵化 CashCat 的代幣發行平台 Noxa 宣佈停止運營，並將所有收入轉移給創作者。Noxa 的關閉並不決定 Robinhood Chain 的命運，但它突顯了一個觀點：圍繞 Meme 幣發行的活動可能會迅速消失。具有諷刺意味的是，Robinhood 首席執行官 Vlad Tenev 在 7 月 2 日對 CNBC 表示，Meme 幣是死衚衕——這種資產沒有效用或實際用途。然而，僅僅六天後，他在 X 上發佈消息稱，Robinhood Chain“也非常適合推出 Meme 幣”，顯然是在看到 CASHCAT 的受歡迎程度後發表的聲明。當被問及這一看似矛盾的説法時，Lee 表示，儘管 Meme 幣並不是團隊的核心戰略重點，但該鏈確實是以 “開放金融系統” 為目標而構建的。Lee 説：“我不認為這有任何矛盾。如果你正在創建一個開放的金融系統，那麼它當然應該支持 Meme 幣。Robinhood Chain 最令人興奮的地方在於，我們無法完全預測未來會發生的所有事情。” Robinhood Chain 本月初正式向公眾推出，此前經過了自 2 月以來的數月測試。該鏈建立在 Arbitrum 上，這是一個以太坊第二層網絡，主要旨在支持代幣化現實世界資產，特別是股票和 ETF，而不是 Meme 幣交易。這一推出反映了 Robinhood 更廣泛的戰略：通過其面向零售的區塊鏈基礎設施將傳統金融資產引入區塊鏈。Robinhood Chain 當前所經歷的情況與大多數新鏈在推出時所經歷的路徑非常相似。市場立即將其與過去一些最受關注的網絡進行比較，例如 Blast——其 TVL 在兩年內從 22 億美元暴跌至 2900 萬美元。與 Robinhood Chain 更相關的比較點是 2023 年推出的 Coinbase 的 Base。Base 最初也有一個機構敍述，但後來在 Meme 幣的推動下逐漸實現了現實世界的規模。不同之處在於，Base 最終成長為一個具有真正開發者活動和更廣泛用户基礎的消費級區塊鏈。接下來幾個月的關鍵問題是，這一波投機活動是否會轉化為長期使用，或者一旦交易者轉向下一個熱門概念，炒作是否會迅速消退。Lee 表示：“我們希望用户發現 Robinhood Chain 可以提供的各種可能性，包括將現實世界資產引入區塊鏈、24/7 股票代幣交易、鏈上借貸等。”