大型亞洲股票基金轉向表現落後的股票，以降低因人工智能波動帶來的風險

[香港] 亞洲投資者正在搶購印尼銀行、中國電子商務巨頭和印度科技公司的股票，同時削減對流行的人工智能交易的押注，這些交易變得越來越不穩定。

富達國際和法國巴黎銀行資產管理公司是減少對韓國股票和半導體敞口、增加對中國公司的投資的機構之一。同樣，M&G 投資公司已削減在台灣的持股，而 Eastspring Investments 則轉向表現不佳的市場，包括印度。

因此，東南亞股票有望在 24 年來首次實現對更廣泛亞洲同行的最佳月度表現，印尼在 7 月成為全球表現最佳的市場之一。與此同時，印度是本月吸引外資最多的區域市場之一。

這一調整突顯了投資者對人工智能交易日益增長的謹慎態度，在亞洲，這一交易的特點是市場如韓國的劇烈波動。

儘管全球芯片股票在本月早些時候經歷了一次部分反彈，但對公司能否將這一革命性技術貨幣化的持續擔憂使得更多基金經理尋求在銀行、消費品等防禦性行業以及表現不佳的中國互聯網巨頭中尋找機會。

“你在韓國看到的極端波動，以及在台灣的較小程度的波動，使得買入低點變得有些困難，” 富達的投資組合經理 Ian Samson 表示。“波動性意味着從投資組合構建的角度來看，我們必須小心不要過於激進地買入。”

與富達類似，花旗集團最近也削減了對韓國股票的投資，並在其新興市場配置中升級了中國同行，理由是韓國的交易波動以及中國在本地反彈中有潛力受益於更廣泛的 AI 贏家。

本月，韓國股市下跌超過 21%，而台灣股市下跌超過 5%，海外投資者分別從韓國和台灣股票中撤出了約 44 億美元和 190 億美元。

“Kospi VIX 仍然處於超高水平，等待槓桿持倉被洗出，” 威爾遜資產管理公司的對沖基金經理 Matthew Haupt 表示，他提到跟蹤韓國股票基準的波動性指標。“目前有更穩定的市場可以交易主題，而不是韓國。”

相比之下，香港的恒生指數有望實現對韓國 Kospi 指數的最大月度超額表現，受益於中國互聯網巨頭和銀行的追趕性上漲。

在該地區，MSCI 東盟指數本月上漲 5.8%，而 MSCI 亞太指數則近乎下跌 4%，使其有望實現 20 多年來最大的月度超額表現。

在東南亞市場中，泰國股票今年上漲約 30%，因為市場押注該國現政府將結束多年的政治動盪。在印尼，銀行在意外的中央銀行加息後反彈。

與此同時，印度本月迄今已收到約 20 億美元的全球資金流入其股票市場，使其成為該地區的熱門目的地。該國的信息技術公司 HCL 科技和塔塔諮詢服務的股價在 7 月分別上漲約 18% 和 11%。

對一些投資者而言，這一輪換可能是暫時的，因為他們對人工智能需求和盈利增長的長期樂觀情緒。油價的重新上漲也威脅到東南亞和印度等依賴能源的市場的動能。

“在過去幾周，我們逐步削減了對韓國的敞口，因為在這些水平上風險/回報變得越來越不對稱——儘管這是一種戰術性再平衡，而不是結構性退出，” 金馬基金管理公司的管理合夥人 Yi Ling Ong 表示。

例如，Alphabet 計劃在今年花費多達 2000 億美元用於人工智能計算能力，曾短暫提振硬件股票，但在週五賣壓再次出現。

下週，關於人工智能支出的擔憂將面臨新的考驗，因為 Meta Platforms、微軟和蘋果將公佈其季度財報。Alphabet、微軟、亞馬遜和 Meta 預計今年的資本支出將高達 7250 億美元，華爾街預計這一數字到 2027 年將攀升至近 9000 億美元，根據彭博社彙編的分析師估計的平均值。

但目前，持續擔憂人工智能反彈過快、過遠仍然是推動那些提供更穩定回報和更強盈利清晰度的非熱門股票的關鍵因素。

“這只是這種波動的不確定性和不可預測性，” Eastspring Investments 的投資組合經理 John Tsai 表示，並補充説下一輪的輪換將取決於 “美國大型科技公司的業績以及它們的長期資本支出指導”。 BLOOMBERG