Circle 的首席執行官 Jeremy Allaire 表示，穩定幣市場將會迎來創紀錄的增長。這對 CRCL 股票意味着什麼？

Circle（ CRCL +0.29%）發行 美元幣（ USDC +0.00%），這是全球第二大穩定幣，也是美國使用最廣泛的穩定幣。美元幣由 Circle 自有的美元和國債支持，公司大部分收入來自於這些存款所產生的利息（稱為儲備收入）。Circle 最近獲得了美國銀行特許經營權，其嚴格遵守美國法規使其成為機構投資者的一個有吸引力的選擇。

只要 Circle 繼續為希望獲得更快、更靈活的數字替代真實美元的投資者鑄造更多 USDC 代幣，其收入將持續增長。在最近的一次 CNBC 採訪中，Circle 首席執行官 Jeremy Allaire 聲稱，整個穩定幣市場可能會從今天的約 1 萬億美元增長到未來數十萬億美元。但這是否意味着 Circle 的股票將以與更廣泛的穩定幣市場相同的速度增長？

圖片來源：Getty Images。

Circle 面臨重大生存挑戰

Circle 的美國銀行特許經營權及其與美國監管機構的緊密合規，可能使其看起來是從穩定幣市場增長中獲利的明顯途徑。然而，Circle 的未來完全依賴於 USDC——而這一領先代幣將在今年晚些時候面臨一個重大新競爭者。

這個挑戰者是 Open USD（OUSD），這是一個由 140 多家金融、科技和零售巨頭組成的聯盟支持的新穩定幣。OUSD 最顯著的支持者之一是 Coinbase( COIN-1.74%)，它是 USDC 的創始合作伙伴。Coinbase 在其自己的交易所保留 USDC 的儲備收入，而這一關鍵合作關係將在 8 月 18 日自動續約。

與僅由 Circle 管理的 USDC 不同，OUSD 由該獨立聯盟管理。OUSD 的零成本鑄造和贖回也可能削弱 Circle 的收費結構，並減少使用穩定幣的操作摩擦。這些去中心化、民主化的改進可能迅速使 OUSD 比 USDC 更受歡迎。

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今日變動

(0.29%) $0.18

當前價格

$62.36

關鍵數據點

市值

$16B 市值僅計算已公開交易的流通股。不包括未上市、私有或雙重類別非交易股份。隱含市值可能有所不同。

日內區間

$59.96 - $63.18

52 周區間

$49.90 - $197.90

成交量

8.4M

平均成交量

15.1M

毛利率

4.98%

為什麼 Circle 的股票現在是一個風險投資

從 2025 年到 2028 年，分析師預計 Circle 的收入將從 27.5 億美元幾乎翻倍至 52.5 億美元。他們還預計其調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）將從 5.82 億美元翻倍至 13.1 億美元。

以 132.3 億美元的企業價值來看，Circle 在今年調整後的 EBITDA 為 21 倍的估值似乎具有吸引力。然而，其股票 在過去 12 個月中因投資者對不可預測的宏觀條件和競爭壓力的擔憂而下跌近 70%。

因此，儘管穩定幣市場在未來幾年可能會迅速增長，因為越來越多的企業、政府和投資者採用它，但這並不一定意味着在這個市場中早期佔據優勢的 Circle 將成為一個在擴張市場中必然的贏家。