理解市場 | 有色板塊集體走低 地緣衝突放大有色波動 Grasberg 復產壓制銅價

智通財經 APP 獲悉，有色板塊集體走低，截至發稿，贛鋒鋰業 (01772) 跌 4.79%，報 36.54 港元；中國鋁業 (02600) 跌 3.84%，報 8.01 港元；江西銅業股份 (00358) 跌 3.65%，報 33.82 港元；洛陽鉬業 (03993) 跌 3.33%，報 16.28 港元。

消息面上，美聯儲即將開啓為期兩天的 7 月議息會議，此外美伊衝突仍面臨升級或降級的方向選擇。東方證券表示，地緣衝突背景下，有色波動或明顯放大。美聯儲 7 月議息或給出更明確的貨幣政策路徑指引，但考慮貴金屬跌幅已經較為充分，在美聯儲明確宣佈加息決定前，貴金屬實際跌幅可能也較為有限。

此外，印尼 Grasberg 礦區復產，預計 2027 年底接近滿負荷，中銀國際發佈研報稱，Grasberg 復產是中期供給壓力，未來 18 個月將持續釋放邊際增量，削弱供給短缺敍事，對銅價形成階段性壓制；而智利冬季擾動屬季節性常規事件，Caserones 體量有限且北部主礦區未受波及，更多是短期情緒支撐而非結構性衝擊。綜合判斷，短期銅價在擾動支撐下區間震盪，中期上行空間受 Grasberg 增量壓制。