我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。華爾街評論員 Jim Cramer 警告，英偉達擬為 OpenAI 提供 2500 億美元融資擔保以建設數據中心，其模式類似 2000 年互聯網泡沫前的電信行業風險。受此消息影響，英偉達股價下跌逾 4%。Cramer 指出，若買家無法持續支付，將引發連鎖反應，但並非看空英偉達本身。
華爾街知名市場評論員 Jim Cramer 週一就英偉達與 OpenAI 之間最新曝出的鉅額融資安排發出警告，稱其結構與 2000 年互聯網泡沫破裂前電信行業的危險模式如出一轍。
“我經歷過 2000 年，” 這位《Mad Money》主持人表示，“我不想看到續集。”
Cramer 此番表態的背景是，有報道稱英偉達正討論為 OpenAI 提供約 2500 億美元的融資擔保，以支持後者在俄亥俄州建設一座 10 吉瓦的人工智能數據中心園區。該擔保將覆蓋項目的租賃和建設債務，但不包括數據中心內部部署的英偉達芯片。受此消息影響，英偉達股價週一跌逾 4%，拖累多隻半導體股票走低。
Cramer 指出，這種供應商為客户大規模採購提供融資支持的做法，與上世紀 90 年代末電信設備製造商的行為高度相似——當時設備商通過向客户放貸來推動銷售增長，但當現金匱乏的買家無力支付時，供應商和投資者雙雙蒙受鉅額損失。“2000 年我們學到的教訓是，你不應該借錢給那些購買你產品的公司。”
Cramer 強調，他並非看空英偉達這家公司本身，也並非預測 AI 泡沫即將破裂。真正的風險在於，當供應商過度依賴客户的大規模支出，而後者又高度依賴持續的外部融資時，一旦信心動搖，後果將是連鎖性的。他特別指出，OpenAI 能否通過上市或其他渠道持續為芯片買單，將是關鍵變量。“如果買家能付得起，英偉達的處境就非常好；如果付不起，那就是另一回事了。”
Cramer 警告稱，風險已不限於英偉達一家。當前有太多公司的盈利預期依賴於數據中心投資的持續擴張，“如果市場決定不再為數據中心提供資金，而公司自己又沒有錢，那我們就會回到 2000 年。”