---
title: "星巴克的股票在明天發佈第三季度財報之前是否值得購買？"
type: "News"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/294100256.md"
description: "星巴克（SBUX）將在 7 月 29 日公佈第三季度財報。分析師預計收入為 91 億美元，每股收益為 0.65 美元，儘管由於中國合資企業重組導致收入下降，但仍反映出同比 30% 的利潤增長。“迴歸星巴克” 戰略推動了北美的強勁增長，但國際市場表現滯後。今年該股上漲了 23%，目前的前瞻市盈率約為 35，市場對公司在日益依賴成熟的國內市場的情況下能否持續增長仍存擔憂"
datetime: "2026-07-28T18:09:25.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/294100256.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/294100256.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/294100256.md)
generator: "portal-rs"
---

# 星巴克的股票在明天發佈第三季度財報之前是否值得購買？

週四，我們將更清楚地瞭解 **星巴克**（SBUX-0.56%）的轉型故事進展如何。這家咖啡公司定於明天（7 月 29 日，星期三）市場收盤後發佈其財政第三季度的業績。

截至目前，今年該股上漲超過 23%，遠超基準 **標準普爾 500** 指數的 8% 增長。這使得其估值變得昂貴。即將發佈的財報將顯示公司在其 “迴歸星巴克” 戰略仍在醖釀中時，是否能夠保持勢頭。

圖片來源：The Motley Fool。

## 咖啡因數字

綜合來看，分析師預計 星巴克 將公佈超過 91 億美元的收入和每股 0.65 美元的淨收入。這比公司 2025 財政年度第三季度的數字低近 4%（儘管這主要是由於中國業務的變化；稍後會詳細説明）。另一方面，這一底線預測將比去年同期提高 30%。

迴歸星巴克，這一定義了首席執行官布萊恩·尼科爾（Brian Niccol）任期的增長迴歸戰略，最近取得了成效。至少，根據公司説法，其第二季度的良好表現歸功於這一舉措。

展開

![星巴克股票報價](https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9hcnQvY29tcGFueWxvZ29zL21hcmsvU0JVWC5wbmd_dz0xMjh_b3A9cmVzaXpl?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg)

## NASDAQ: SBUX

星巴克

今日變動

(-0.56%) $-0.58

當前價格

$103.08

### 關鍵數據點

市值

$118B 市值僅計算已上市的流通股，不包括未上市、私有或雙重類別的非交易股份。隱含市值可能會有所不同。

日內區間

$102.91 - $106.00

52 周區間

$77.99 - $109.23

成交量

194.7K

平均成交量

7.7M

毛利率

15.85%

股息收益率

2.38%

就我個人而言，我在加州的幾家本地咖啡館中看到了一些該計劃的目標——更舒適和更具歡迎感的內部環境、更快的訂單執行等。因此，我認為迴歸星巴克是一個合理的計劃，公司也在有效地執行它。

雖然我懷疑這是否是公司在第二季度取得改善的唯一原因，但增長確實令人印象深刻。該期間星巴克的淨 收入 同比增長近 9%（超過 95 億美元），得益於可比銷售增長 7%。這兩個增長率在過去四個季度中穩步上升。同時，未按照公認會計原則（非 GAAP 或調整後）計算的淨收益增長 22%，達到每股 0.50 美元。

管理層還提高了某些 2026 財年的指導指標。其 “可比銷售” 調整為至少比 2025 年的數據高出 5%，而之前的預測為超過 3%。調整後的每股收益（EPS）現在預計在 2.25 美元至 2.45 美元之間，而之前的指導為 2.15 美元至 2.40 美元。

## 日益依賴國內業務

在星巴克的第二季度中有很多值得稱道的地方，後續數據也應該會有一些令人鼓舞的數字。然而，在我看來，有一些我認為所有關注星巴克的人都應該關注的擔憂領域。

其中之一是國際銷售。公司第二季度的增長大部分來自北美門店，同店增長超過 7%，得益於交易數量增長 4.4% 和平均 “消費額”（即每次購買的客户支出）提高 2.7%。國際咖啡館的數字則明顯較低，分別為 2.6%、2.1% 和 0.5%。更糟糕的是，星巴克曾經寄予厚望的海外市場——中國，分別出現了 0.5%、2.1% 和 1.6% 的\_下降\_。

星巴克在一定程度上正在放棄中國；在四月初，它完成了將其在中國的業務轉變為 60/40 的合資企業，控股方為私募股權公司博裕資本。美國公司將不再將註冊銷售計入其整體收入；相反，它將賺取特許權使用費和 40% 的淨利潤份額。因此請注意——從第三季度開始，某些中國數據將顯著降低。

這使得北美業務在公司中變得比許多年更為核心。如果説有什麼變化，星巴克關閉門店的數量多於新開門店（在第二季度全球僅新增 11 家淨門店，總數為 41,129 家）。

這意味着它必須從一個僅能適度擴張的門店基礎中擠出增長。可以進行的運營效率和改進是有限的；在消費者價格意識日益增強的時代，提價的空間也不大。因此，我覺得這些最近增加的增長數字可能會在不久的將來枯萎甚至變為負數。

## 高昂的代價

因此，我對星巴克當前狀態的印象是，它是一家成熟的企業，擁有龐大的市場份額，但幾乎沒有增長空間。迴歸星巴克計劃取得了成效，但我不認為這些效率驅動的收益會以最近的速度持續下去。同時，該股的估值已反映出強勁的增長，前瞻市盈率接近 35，我懷疑這將與盈利能力的飛躍相匹配。

星巴克很可能會達到或超過其成功的第二季度，但我仍然不認為這是一個穩固的長期增長故事。我對現在的股票並不熱衷，即使是超出預期的第三季度業績也不會讓我改變看法。

### 相關股票

- [SBUX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SBUX.US.md)
- [SBU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SBU.US.md)
- [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md)

## 相關資訊與研究

- [Capstone Financial Advisors Inc. 向星巴克公司投資了 298 萬美元，股票代碼為 $SBUX](https://longbridge.com/zh-HK/news/298560457.md)
- [Trans Canada Capital Inc. 新增投資 2502 萬美元於星巴克公司 $SBUX](https://longbridge.com/zh-HK/news/298196917.md)
- [Old Mission Investment Co LLC 向星巴克公司投資了 167 萬美元，股票代碼為$SBUX](https://longbridge.com/zh-HK/news/298108883.md)
- [星巴克國際首席執行官布雷迪·布魯爾出售了 2,229 股股票，獲得了 235,742.4 美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/298511880.md)
- [星巴克公司與由人工智能驅動的支付寶代理 “A Bao” 合作推出新的人工智能服務 “咖啡鬧鐘”](https://longbridge.com/zh-HK/news/298572977.md)

---
> **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**