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title: "賽萊默公司財報電話會議：儘管面臨逆風，利潤依然強勁"
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description: "賽萊默公司報告了創紀錄的第二季度每股收益為 1.46 美元，並且利潤率有所擴大，這得益於強勁的訂單積壓和重大合同的贏得，包括一項歷史性的陶氏交易。然而，近期的收入增長受到中國市場疲軟、電錶項目延遲以及產品組合調整的影響。管理層將全年每股收益指引上調至 5.55 美元至 5.70 美元，但將有機收入展望縮窄至 2% 至 3%，並指出儘管現金生成強勁和戰略性併購活動，但仍面臨宏觀經濟的逆風"
datetime: "2026-07-29T00:16:36.000Z"
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# 賽萊默公司財報電話會議：儘管面臨逆風，利潤依然強勁

Xylem Inc（(XYL)）已召開第二季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。

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Xylem Inc 最近的財報電話會議描繪了一幅公司在盈利能力上持續向前發展的圖景，即使收入增長放緩。管理層強調了創紀錄的收益、擴大的利潤率、強勁的現金生成和重大的長期合同勝利。同時，中國的疲軟、電錶項目的延遲以及有意識的投資組合調整正在抑制近期的銷售勢頭，導致收入前景更加緊縮。

## 創紀錄的每股收益和利潤率擴張

Xylem 報告本季度的 GAAP 每股收益為 1.46 美元，比去年增長 16%。調整後的 EBITDA 利潤率達到 23.3%，同比提高 150 個基點，管理層將全年利潤率指引上調至 23.1%–23.5%，顯示出對定價、產品組合和生產力的持續關注。

## 強勁的訂單積壓和訂單勢頭

公司在本季度結束時擁有 53 億美元的訂單積壓，賬單與發票比率遠高於 1。整體訂單較去年激增 41%，四個業務部門中有三個實現了增長，為投資者提供了近期和長期的收入可見性。

## 重大合同勝利和外包水務增長

Xylem 與道達爾簽署了其歷史上最大的合同，並獲得了一項約 8.5 億美元的外包水務項目，期限長達 23 年。其水務解決方案與服務業務實現了強勁的訂單增長，而該部門的 EBITDA 利潤率擴展至 25.3%，比去年提高 90 個基點。

## 應用水務和數據中心加速

應用水務訂單增長 9%，賬單與發票比率舒適地高於 1，儘管短週期和住宅市場略顯疲軟。數據中心需求表現突出，本季度訂單增長超過 300%，管理層預計與數據中心相關的收入今年將增長約 200%，到年底將佔總銷售額的約 2%。

## 水務基礎設施利潤率表現優異

水務基礎設施收入 modest 增長 3%，但盈利能力是一個亮點。該部門的 EBITDA 利潤率擴大約 480 個基點，得益於更好的產品組合、定價紀律、生產力提升和北美強勁的運輸增長。

## 嚴謹的資本配置和資產負債表

淨債務與調整後 EBITDA 比率為 0.8 倍，即使在機會性回購股票後，仍然留有充足的財務靈活性。管理層重申了全年自由現金流利潤率的低雙位數目標，並指出上半年現金生成強勁。

## 戰略併購和投資組合行動

公司繼續通過 TriOS 收購重塑其投資組合，以增強傳感和水質智能，並簽署了 WaterFleet 的交易，增加了移動處理和重複服務。Xylem 目標約 10 億美元的併購能力，已執行超過 4 億美元的剝離，以增強戰略聚焦。

## 上調每股收益指引，縮小收入範圍

管理層將全年每股收益指引上調至 5.55–5.70 美元，之前為 5.35–5.60 美元，反映出利潤率的強勁和嚴謹的執行。同時，原生收入前景縮小至 2%–3%，預計報告銷售額約為 92 億美元，因為近期的宏觀和投資組合逆風抑制了收入。

## 中國市場顯著疲軟

中國市場仍然是一個顯著的拖累，來自該國的整體收入下降約 27%，水務基礎設施銷售下降約 40%。這一下滑對公司總收入造成了約 1% 的逆風，並對訂單和部門表現產生了影響。

## MCS 短期放緩

在測量與控制解決方案中，賬單與發票比率降至 1 以下，訂單積壓保持在約 12 億美元。訂單 modest 增長 2%，而收入下降 1%，該部門的 EBITDA 利潤率下降 200 個基點至 21.1%，促使全年前景下調，因為電錶項目被推遲。

## 80/20 策略對收入的拖累

Xylem 正在進行的 80/20 投資組合簡化正在削減低價值業務並提升利潤率，但短期內對銷售造成了成本。這些措施導致本季度近 2% 的 “放棄” 收入，暫時抑制了有機增長，同時改善了公司的長期競爭定位。

## 整體收入 modest 增長

本季度報告的收入同比僅增長 1%，突顯了電錶延遲、中國疲軟和放棄決策的影響。反映這些壓力，管理層將全年有機收入指引縮小至 2%–3% 的增長，顯示出近期更為謹慎的增長特徵。

## 各部門訂單差異

訂單趨勢在表面下不均勻，水務基礎設施訂單在本季度下降 4%，而 MCS 受到電錶項目延遲的影響。同時，儘管應用水務整體訂單增長健康，但短週期泵和閥門的暴露以及小型住宅市場的疲軟限制了其上行空間。

## 股票回購對槓桿的影響

公司利用其資產負債表通過機會性股票回購返還資本，使淨債務與調整後 EBITDA 比率上升至 0.8 倍。儘管槓桿水平較之前有所上升，但管理層強調整體資產負債表仍然保守，並支持進一步的戰略投資。

## 短期不確定性

高管們指出了可能延遲項目的幾項風險，包括與選舉相關的資本謹慎、電錶部署的可負擔性問題以及中國經濟條件的變化。這些不確定性強化了公司在收入指引上的保守立場，儘管基礎需求驅動因素強勁。

## 前瞻性指引和展望

對於整個財年，賽萊默現在預計報告收入約為 92 億美元，同比增長約 2%，有機增長為 2%–3%，調整後的 EBITDA 利潤率在 23.1% 到 23.5% 之間。第三季度的指導預計報告收入持平，有機增長約為 3%，EBITDA 利潤率為 23.5%–24%，每股收益為 1.42 美元至 1.47 美元，同時公司維持其低雙位數自由現金流利潤率目標，並認為近期關税沒有實質性影響。

賽萊默的財報電話會議顯示，公司依靠利潤率優勢、現金生成和戰略性勝利來抵消收入增長放緩。對於投資者而言，這個故事展現了穩健的盈利能力、對數據中心和外包水務等有吸引力市場的日益曝光，以及可控的宏觀逆風，表明即使在需求更加謹慎的環境中也具備韌性。

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