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title: "韓國政府“暫不救市”，稱目前無需啓動平準基金，股市暴跌不全怪槓桿ETF"
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description: "青瓦台政策室室長金容範稱，當前形勢” 並不需要啓動單獨的股市穩定措施”，將此輪暴跌定性為市場尋找均衡點的” 再評估過程”，歸因於散户交易活躍、衍生品氾濫及半導體龍頭股權重過高等結構性問題。此表態引發散户強烈反彈，痛批政府曾高調誘導入市，如今面對崩跌卻甩鍋推卸責任。"
datetime: "2026-07-29T07:12:36.000Z"
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# 韓國政府“暫不救市”，稱目前無需啓動平準基金，股市暴跌不全怪槓桿ETF

韓國股市連續兩個交易日觸發熔斷，週三盤中 KOSPI 一度跌超 12%，連續第二個交易日觸發熔斷機制，失守 5300 點，較歷史高點累計下跌幅度超過 43%。市場恐慌情緒急劇蔓延。

面對散户投資者的鉅額虧損與輿論壓力，正隨總統李在明出訪巴西的青瓦台政策室室長金容範（Kim Yong-beom）表示，政府正在密切監控市場，**目前還沒有到啓動股市平準基金（Stock Market Stabilization Fund）的階段**。他**將**此輪暴跌定性為**市場尋找均衡點的"再評估過程"，**並指出將重點研究哪些結構性因素放大了本輪波動，並視情況採取進一步措施。

據韓國媒體韓國中央日報 7 月 29 日報道，金容範在巴西聖保羅新聞發佈會上指出，長鑫存儲（CXMT）等中國存儲芯片企業的擴產動向，以及市場對 AI 大規模投資能否轉化為實際營收的疑慮，是此輪下跌的重要外部誘因。

他同時**將韓國股市的高波動性歸因於散户交易活躍、衍生品氾濫及半導體龍頭股權重過高等結構性問題，並對槓桿 ETF 的責任作出切割，稱"不能把所有問題都歸結為那一個原因"。**

韓國媒體 Fntoday 稱，上述表態迅速在韓國網絡社區和投資者羣體中引發強烈反彈。批評者認為，**政府此前高調為市場造勢、吸引散户入場，如今市場崩跌卻以"市場自我調節"為由推卸責任，態度前後矛盾。**

## 青瓦台：市場正在尋找均衡，無需政策干預

據報道，金容範在聖保羅發佈會上將此輪下跌定性為市場對 AI 產業增長潛力的"再評估過程"，認為這是市場尋找均衡點的自然階段，而非需要政府層面介入的危機。

他援引長鑫存儲等中國存儲芯片企業的擴產計劃作為外部衝擊因素，表示"從中國立場來看，長鑫存儲是國家層面着力培育的重點企業，從長遠來看中國可能憑藉技術優勢實現快速崛起"，並將此解讀為韓國半導體產業需要加大投資的信號，而非悲觀信號。他強調，**"AI 和半導體的實際需求並非短暫現象，需求將穩健持續"。**

對於槓桿 ETF 問題，金容範表示金融委員會將持續推進相關制度改善，但同時指出**有必要從衍生品結構和投資者構成等更宏觀的維度審視波動性根源，並計劃聯合金融委員會、金融監督院全面檢視市場波動性問題。**

## 結構性脆弱：散户、衍生品與半導體集中度

金容範將韓國股市異常高波動性的成因歸結為三大結構性因素：**散户投資者交易極為活躍、相關衍生產品數量龐大，以及三星電子與 SK 海力士兩家公司在市場中佔據過高權重。**

他指出，韓國股價走勢與費城半導體指數高度聯動，"每當圍繞 AI 和半導體的爭論出現，韓國市場可能呈現出全球波動幅度最大的波動性"。這一結構性特徵意味着，只要半導體行業敍事出現任何擾動，韓國市場均將首當其衝。

金容範同時提及，**5 月末以來槓桿 ETF 問題格外突出，但強調不應將所有問題歸咎於此單一因素，需要對資本市場的整體結構進行系統性審視。**

## 散户怒火：政府造勢入場，崩跌後甩鍋市場

青瓦台的淡定回應在散户投資者中激起強烈反彈。

報道稱，批評者指出，現任政府執政之初曾高調喊出"KOSPI 5000"乃至"9000"的目標，吸引大量散户入市，而在市場從高點大幅回落、多數投資者深陷虧損之際，官方卻以"市場自我調節"和"結構性原因"為由，拒絕承擔政策責任。

網絡評論區充斥着類似聲音：

> "政府當初鼓勵散户入場，現在市場崩了，不僅不認錯，反而説這是別人家的事。"
> 
> "政府對市場過熱和劇烈波動負有不可推卸的責任，此時聲稱無需穩定措施，實屬推卸責任。"

還有投資者批評總統李在明對股市暴跌保持沉默，認為在大量民眾遭受重大損失之際，政府高層的缺席與淡然態度令人難以接受。分析人士預計，隨着市場波動持續，**來自散户羣體和在野黨的政策問責壓力將進一步升温。**

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