我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。微軟發佈第四季度財報，預計將高概率超出預期。預測市場關注首席執行官薩提亞·納德拉的用詞，強烈偏向於提及 “OpenAI”（95%）和 “Memory”（77%），而 “裁員” 的可能性較小（12%）。核心市場關注點仍然是資本支出前景，此前由於資本支出指引，Alphabet 經歷了近期的波動。主要話題包括 Azure 增長、人工智能基礎設施支出和定製硅策略
微軟公司 (NASDAQ: MSFT) 今天在收盤後發佈財年第四季度財報，電話會議將在東部時間下午 5:30 舉行。
Polymarket 給該公司提供了 95% 的 機會 超過預期，但更活躍的交易發生在 Kalshi，交易者在押注 CEO 薩提亞·納德拉 和 CFO 艾米·胡德 將説出哪些話。
分析師預計每股收益為 4.21 至 4.25 美元，收入約為 877 億美元，而超出預期幾乎是板上釘釘的事。真正的問題是支出。
Alphabet 上週發佈了創紀錄的季度財報，但 仍然大幅下跌，因為其資本支出前景讓市場感到不安。
Kalshi 預測納德拉將説的話
“內存” 交易價格為 77%。微軟每台 AI 服務器都需要大量內存，而超大規模數據中心購買全球供應的行為使得某些 DRAM 價格在一個季度內上漲了 90%。
胡德在上個季度指導 2026 年的資本支出為 1900 億美元，並指出由於組件價格上漲將面臨 250 億美元的損失。
“OpenAI” 的交易價格為 95%。微軟在四月重新定義了與 OpenAI 的關係，結束了對 OpenAI 的收入分成支付，並放棄了 Azure 獨佔權，同時保留了到 2032 年對 OpenAI 模型的免版税許可。
“我們完全計劃利用它，” 納德拉當時表示。
“AMD” 的交易價格為 64%，因為微軟在 7 月 20 日承諾部署 先進微處理器公司 (NASDAQ: AMD) 的 Helios 機架用於前沿模型推理，成為首個大規模簽約的超大規模數據中心。
“Anthropic” 的交易價格為 60%，而 “Maia” 的交易價格為 59%。
這兩者是相關的：據報道，Anthropic 正在與微軟進行初步談判，以租用由微軟自家 Maia 200 芯片提供動力的 Azure 容量。
定製硅是微軟最明確的論點之一，表明其鉅額的 AI 支出最終可以產生更好的經濟效益，因此預計管理層會強調這一點。
Kalshi 預測納德拉將跳過的話
“Helios” 的交易價格僅為 37%，比 “AMD” 低 27 個百分點。交易者預計高管會提到合作伙伴，但可能會跳過該產品。
AMD 不預計 Helios 的出貨將在今年晚些時候開始，這使其成為一個未來的產能故事，而不是對微軟當前業績的有意義貢獻。
“裁員/裁員” 交易價格為 12%，儘管胡德在四月表示微軟預計員工人數將同比下降。
在承諾 1900 億美元用於資本支出的同時裁減員工是一種尷尬的對比，交易者預計管理層會討論效率，但不會明確提到 “裁員”。
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Azure 上個季度增長了 40%。這現在是標準，每低於這一點的增長都使支出更難以辯護。支出本身是另一個數字：財年 2027 年的資本支出，內存危機在過去三個月悄然重寫了這一數字。
Kalshi 和 Benzinga 之間有現有的數據合作協議。
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