微軟｜10-K：2026 財年營收 2851 億美元不及預期

營收：截至 2026 財年，公佈值為 2851 億美元，市場一致預期值為 3295 億美元，不及預期。

每股收益：截至 2026 財年，公佈值為 12.08 美元，市場一致預期值為 17.3547 美元，不及預期。

息税前利潤：截至 2026 財年，公佈值為 1107 億美元。

整體業績概覽

運營現金流

2026 財年運營現金流增加 468 億美元，達到 1829.35 億美元，主要由於客户現金收入增加和所得税支付減少，部分被供應商現金支付增加所抵消。

OpenAI 投資影響

2026 財年，由於 OpenAI 投資的淨收益，淨收入和攤薄每股收益分別受到 50 億美元和 0.67 美元的積極影響。2025 財年，由於 OpenAI 投資的淨損失，淨收入和攤薄每股收益分別受到-36 億美元和-0.49 美元的負面影響。

各部門業績

生產力與商業流程部門

• 收入: 增長 192 億美元或 16%，達到 1399.96 億美元。
  • Microsoft 365 商業產品和雲服務收入增長 142 億美元或 16%。
    • Microsoft 365 商業雲收入增長 17%。
    • Microsoft 365 商業席位增長 6%。
    • Microsoft 365 商業產品收入增長 13%。
  • Microsoft 365 消費者產品和雲服務收入增長 18 億美元或 24%。
    • Microsoft 365 消費者雲收入增長 28%。
    • Microsoft 365 消費者訂閲用户增長 7%。
  • LinkedIn 收入增長 20 億美元或 11%。
  • Dynamics 產品和雲服務收入增長 12 億美元或 15%。
    • Dynamics 365 收入增長 18%。
• 收入成本: 增長 26 億美元或 12%，達到 250.17 億美元。
• 運營支出: 增長 25 億美元或 9%，達到 311 億美元。
• 運營收入: 增長 141 億美元或 20%，達到 838.79 億美元。
• 毛利率: 略有增加。
• 外匯影響: 收入、毛利率和運營收入分別受到 2%、3% 和 3% 的有利外匯影響。

智能雲部門

• 收入: 增長 315 億美元或 30%，達到 1377.91 億美元。
  • 服務器產品和雲服務收入增長 310 億美元或 31%。
    • Azure 和其他雲服務收入增長 41%。
    • 服務器產品收入增長 1%。
  • 企業和合作夥伴服務收入增長 5 億美元或 6%。
• 收入成本: 增長 177 億美元或 44%，達到 578.76 億美元。
• 運營支出: 增長 14 億美元或 7%，達到 229.43 億美元。
• 運營收入: 增長 124 億美元或 28%，達到 569.72 億美元。
• 毛利率: 下降。
• 外匯影響: 收入成本受到 2% 的不利外匯影響。

更個性化計算部門

• 收入: 減少-5.97 億美元或-1%，達到 540.52 億美元。
  • Windows 和設備收入減少-2.3 億美元或-1%。
    • Windows OEM 增長 5%。
  • XBOX 收入減少-17 億美元或-7%。
    • XBOX 內容和服務收入減少-5%。
    • XBOX 硬件收入減少-29%。
  • 搜索廣告收入增長 13 億美元或 9%。
    • 不包括流量獲取成本的搜索廣告收入增長 12%。
• 收入成本: 減少-18 億美元或-7%，達到 234.81 億美元。
• 運營支出: 增長 9.4 億美元或 6%，達到 161.85 億美元。
• 運營收入: 增長 2.2 億美元或 2%，達到 143.86 億美元。
• 毛利率: 增加。
• 外匯影響: 運營收入受到 2% 的有利外匯影響。

展望/指引

微軟公司預計將繼續大力投資於產品研發、銷售、營銷、產品支持基礎設施以及現有和先進技術領域，包括人工智能產品和服務。公司預計將繼續向股東派發股息和進行股票回購，併發行債務以利用有利的債務市場條件。其雲和人工智能戰略需要大量投資，並取決於不斷變化的客户需求、技術發展、競爭動態和監管條件。