在財報發佈前，亞馬遜的股票正被密切關注；以下是華爾街的預期

亞馬遜（ NASDAQ:AMZN ） 將於 7 月 30 日星期四收盤後公佈第二季度業績，成為面臨華爾街最大 AI 問題的最新超大規模雲服務商：數十億美元的基礎設施支出是否開始產生足夠的回報？

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展望未來，Wedbush 分析師 Ygal Arounian 預計，亞馬遜將在擴展其 AI 基礎設施時繼續大舉投資，包括其 Trainium 定製芯片的產能和亞馬遜 Leo（前身為 Project Kuiper）衞星網絡。分析師指出，超大規模雲服務商的資本支出上升的整體趨勢依然存在，谷歌等公司在計算能力需求強勁、供應受限和組件價格持續上漲的情況下，增加了支出預期。

“我們預計亞馬遜的資本支出也會出現類似的趨勢，” 分析師表示。

在業績公佈前，Arounian 預計 2026 年的資本支出為 2110 億美元，同比增長 60%。這一數字略低於共識預期的 2160 億美元，高於管理層約 2000 億美元的指導。展望未來，Arounian 預計 2027 年的資本支出將達到約 2660 億美元，基本與共識預期的 2690 億美元一致。

支出前景得到了 AWS 持續強勁表現的支持。第一季度增長加速至 28%，是 15 個季度以來的最高增長率，同時其積壓訂單達到了 3640 億美元，同比增長 93%。這一數字是在未考慮亞馬遜與 Anthropic 最近擴展的協議（價值超過 1000 億美元）之前記錄的。

在第一季度，AWS 的 AI 收入達到了超過 150 億美元的年化速度，而其 Bedrock AI 平台在第一季度處理的令牌數量超過了以往所有年份的總和。同時，Trainium 定製芯片的收入以約 200 億美元的年化速度運行，得到了超過 2380 億美元的承諾支持，包括 OpenAI 對約 2 吉瓦 AI 基礎設施產能的承諾和 Anthropic 最多 5 吉瓦的協議。

Arounian 認為，亞馬遜的定製硅戰略可能會變得更加重要。關於該公司正在探索向外部數據中心銷售 Trainium3 芯片的報道，將進一步證明亞馬遜正在遵循與谷歌 TPU 戰略類似的路徑，並可能最終將內部和外部芯片收入合併推向每年 500 億美元。

在 AWS 之外，分析師還看到亞馬遜零售業務的改善空間。北美的利潤率在第一季度為 7.9%，高於前一年的 6.3%，並且 “在廣告持續強勁的情況下，仍有進一步提高效率的空間。”

儘管如此，資本支出指導將吸引最多的關注。“來自 Alphabet 的反饋表明，需求持續強勁、產能受限以及願意支出的環境，” Arounian 總結道。“考慮到 AWS 的重新加速和亞馬遜在 Bedrock、Alexa 及其物流網絡上的平台優勢擴展，我們認為這種權衡是值得的。”

總的來説，Arounian 重申了對該股的跑贏大盤（即買入）評級，目標價為 293 美元。如果該數字實現，投資者將在一年內獲得 29% 的回報。（要查看 Arounian 的業績記錄，請點擊這裏）

總體而言，AMZN 股票是一種罕見的投資品種——覆蓋面廣且全部為正面評價。該股票的共識評級為強烈買入，基於一致的 43 個買入評級。根據 320.08 美元的平均目標價，預計該股在 12 個月內將以 41% 的溢價交易。（見 AMZN 股票預測）