大和證券：新東方-S 的海外業務重組預計將支持利潤率的擴張

大和證券發佈了關於新東方-S（09901.HK）的研究報告，股價上漲 7.520（+18.838%），空頭頭寸為 1.2265 億美元；比例為 17.329%。其中，2026 財年第四季度表現強勁，收入和調整後的營業利潤分別超出市場預期 5% 和 7%。管理層預計 2027 財年收入將同比增長 14-18%，指導中值約高於市場預期 5%。

展望 2027 財年，大和證券預計海外業務重組將完成，固定成本基礎將降低，以支持結構性利潤率擴張。此外，來自東方甄選（01797.HK）-1.400（-6.140%）的收益貢獻上升、人工智能驅動的效率提升、成本管理措施以及教育業務和東方甄選的經營槓桿都可能進一步支持利潤率，幫助新東方-S 實現中期目標，將營業利潤率提升至低至中十個百分點區間。

大和證券維持對新東方-S 的買入評級。

（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-07-30 16:25。）