易控智駕集資 23 億逆勢增長，港股多板塊業績分化顯現結構性張力

港股市場近期在自動駕駛、半導體與傳統消費等領域的企業業績與融資動態上呈現出極大的落差。其中部分技術密集型企業收入大漲，而地產板塊則面臨逾百億元人民幣的虧損，據悉這是由近期陸續披露的數十份公司財報與發行文件所揭示的結構性趨勢。

晶門半導體（2878.HK）

晶門半導體（2878.HK）近期發佈了盈利警告。公司預計 2026 年上半年將錄得 380 萬美元至 410 萬美元的淨虧損，而去年同期則為盈利 400 萬美元。此外，根據公司 6 月份的公告，預計 2025 財年未經審計的綜合溢利將在 350 萬美元至 400 萬美元之間，較往年明顯收縮。據悉，該公司的出貨量受到宏觀終端需求波動的影響，導致近期二級市場表現持續承壓。

賽晶科技（0580.HK）

賽晶科技（0580.HK）在 2025 財年錄得創紀錄的 22.55 億元人民幣收入，同比激增 40%，這主要得益於其柔性直流輸電和功率半導體業務的強勁表現。然而，根據 2026 年 7 月的最新盈利指引，儘管上半年收入預計將再次增長 40% 以上，公司仍預期錄得近 3000 萬元人民幣的虧損。在此消息影響下，該股盤中一度大幅下挫。香港交易所的披露文件顯示，控股股東向傑於 7 月 14 日斥資過百萬港元增持了 100 萬股，將其持股比例從 25.43% 小幅提升至 25.49%。

錦藝集團控股（0565.HK）

從事物業經營的錦藝集團控股（0565.HK）繼續在香港本地市場維持其常規租賃與投資業務。在近期缺乏高調併購或大規模重組事件的背景下，該公司的交易量與價格波動維持在極低水平。分析人士指出，這種平淡表現反映了當前香港物業投資行業更為謹慎的資金流向。

瑞浦蘭鈞（0666.HK）

動力與儲能電池製造商瑞浦蘭鈞（0666.HK）在當前的行業整合期內繼續擴大產能部署。據知情人士透露，受制於上游鋰材料價格波動以及下游終端銷量的結構性變化，該公司近期在資本市場的估值修復進程顯得相對緩慢，走勢跟隨新能源汽車板塊大盤呈現出弱勢震盪格局。

京投交通科技（1522.HK）

京投交通科技（1522.HK）在智能軌道交通系統的訂單轉化上遇到了阻力。截至 2026 年上半年的統計，公司此前一年的淨利潤同比縮水 20% 至 1.34 億元人民幣，同時新籤及中標合同總額下降 24.7% 至 18.8 億元人民幣。根據股東大會的決議，管理層宣佈了每股 0.02 港元的期末股息派發計劃，試圖在業績承壓的背景下安撫投資者情緒。

德萊建業（1546.HK）

香港建築工程服務商德萊建業（1546.HK）在本週期內亦缺乏引發市場關注的重大催化劑。隨着本地部分基建項目週期的拉長，該公司的營收穩定性正面臨日常營運成本的考驗。市場數據顯示，該股近期交投極為清淡，資金參與意願低下。

安井食品（2648.HK）

速凍食品巨頭安井食品（2648.HK）展現出其在消費疲軟環境下的韌性。2025 年全年，公司實現總收入 161.9 億元人民幣，同比增長 7.05%；淨利潤錄得 13.6 億元人民幣，降幅為 8.46%。市場對這份防禦性業績的反饋極其正面。據悉，該股在 2026 年 7 月中旬的一輪交易中大幅走高，單日漲幅一度超過 7%，成交額突破 6800 萬港元，顯著跑贏大宗消費板塊。

Nsing Technologies（2701.HK）

集成電路設計企業 Nsing Technologies（2701.HK）試圖藉助資本市場填補資金缺口。公司於 2026 年 3 月啓動了香港首次公開募股，發售多達 9500 萬股 H 股，並計劃籌集最多 10.3 億港元的資金。招股書表明，這筆資金將專門用於研發下一代高算力芯片並加強其在全球半導體供應鏈中的渠道佈局。

雅居樂集團（3383.HK）

雅居樂集團（3383.HK）的財務困境進一步加劇。公司在 2025 年錄得了 149.77 億元人民幣的鉅額經營虧損，較上一年度擴大 33.6%；全年營業額重挫 35.7% 至 278.59 億元人民幣。其中，核心的物業發展收入暴跌超過 52%。根據最新披露，公司 2026 年上半年的累計預售金額僅為 38 億元人民幣，並在 7 月發佈了獨立非執行董事離世的公告，多重負面消息致使該股年內累計跌幅居前。

易控智駕（7687.HK）

礦區自動駕駛服務商易控智駕（7687.HK）成為本組中的高增長標杆。得益於大規模的商業化部署，其收入從 2024 年的 9.86 億元人民幣飆升至 2025 年的 14.4 億元人民幣，年複合增長率高達 45.5%，且綜合毛利率躍升至 10.1%。公司於 2026 年 7 月 8 日登陸香港市場，招股集資規模接近 23 億港元。上市首日，該股開盤錄得明顯溢價，盤中一度上漲近 4%，反映出機構投資者對無人駕駛商業化的強烈買單意願。

在港股市場整體流動性偏緊的背景下，資金流向的極端分化正在加劇。數據顯示，僅在過去一個季度，自動駕駛與半導體產業鏈相關的 IPO 項目就吸納了數十億港元的核心資本，而傳統房地產及關聯硬件製造商則持續遭遇存量資金流出。分析指出，這種以技術溢價和業績兑現為單一導向的投資模式，預計將在今年下半年進一步主導港股的定價體系。

本文不構成投資建議。