Lincoln National 宣佈與 Talcott 達成再保險交易 | LNC 股票新聞

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此次交易再保險約 58 億美元的保證型萬能壽險法定準備金，進一步調整我們的負債結構並增加持續的自由現金流

• 風險轉移交易涵蓋了林肯剩餘的約 37% 的在保保證型萬能壽險（“GUL”）區塊
• 進一步減少林肯在一個資本密集型區塊上的長期死亡率、退保和利率風險
• 代表約 2 億美元的全額法定資本影響
• 加強自由現金流 1 和股東價值，預計中期內子公司匯款年增約 3000 萬至 4000 萬美元
• 推進我們調整負債結構和增長可持續自由現金流的戰略，同時改善資本的風險調整回報並降低收益波動性。

賓夕法尼亞州拉德諾 --（商業新聞）-- 林肯金融（NYSE: LNC）今天宣佈已與 Talcott 金融集團（"Talcott"）達成協議，林肯將向 Talcott 的子公司轉讓約 58 億美元的在保 GUL 法定準備金，代表林肯剩餘的在保保證型萬能壽險（“GUL”）區塊的約 37%。與此次交易相關，林肯還將再保險約 5 億美元的資金協議業務給 Talcott 的一家子公司。

此次交易進一步減少了林肯在一個資本密集型遺留業務區塊上的風險，並建立在林肯過去幾年為加強其資產負債表和改善自由現金流的質量和持久性所採取的行動之上。與林肯 2023 年與 Fortitude Re 的再保險交易相結合，預計在交易完成後，林肯總共約 60% 的在保 GUL 將被再保險。

“此次交易通過繼續重塑我們的負債結構和增強我們的自由現金流，進一步鞏固了我們本季度報告的進展，” 林肯金融董事長、總裁兼首席執行官艾倫·庫珀（Ellen Cooper）表示。“進一步減少我們在一個資本密集型遺留區塊上的風險標誌着我們多年來戰略的又一步，旨在鞏固林肯的資產負債表，加強我們的財務靈活性，併為我們的股東創造長期價值。”

交易結構和對方

此次交易部分結構為共同保險，部分為修訂共同保險，交易對方保護措施包括超額擔保和商定的投資指南，旨在與林肯的風險管理框架保持一致。

根據交易條款，林肯將保留對保單的賬户管理和記錄保存，包括索賠管理。此次交易不會影響林肯對其保單持有人或分銷合作伙伴的承諾。此外，林肯仍專注於其人壽保險業務的持續增長。

Talcott 金融集團及其受監管的保險和再保險子公司是人壽和年金再保險市場的知名參與者。通過與全球領先的投資公司第六街的合作，Talcott 在執行人壽和年金區塊再保險交易方面擁有良好的業績記錄，包括涉及次級擔保萬能壽險的交易。

預期資本、自由現金流和其他財務影響

此次交易降低了林肯的風險概況，預計將對持續的自由現金流產生積極影響，同時保持強勁的資本狀況。其他財務考慮包括：

• 資本： 一旦交易完成，將在形式上代表約 2 億美元的全額法定資本影響，預計將使林肯的 RBC 比率降低約 10 個百分點。此次交易將使用林肯與貝恩資本的戰略合作伙伴關係的部分收益進行融資。交易完成後，林肯預計將遠超其 420% 的 RBC 比率緩衝目標。自由現金流：將增強持續的自由現金流並創造股東價值，預計中期內將導致子公司匯款年增約 3000 萬至 4000 萬美元。
• 其他財務影響： 儘管預計交易的影響將因攤銷而減少淨收入，但林肯不預計交易將對其調整後的營業收入結果產生重大變化。隨着退出業務的再保險影響逐漸顯著，為進一步提供透明度，從 2026 年第四季度開始，公司計劃細化其調整後營業收入的定義，以排除通過再保險退出的業務區塊的遞延收益（損失）攤銷。2

批准和時間安排

此次交易需滿足慣例的成交條件，包括監管批准，預計將在 2026 年第四季度完成，生效日期為 2026 年 10 月 1 日。

富國銀行擔任獨家財務顧問，斯卡登、阿普斯、斯萊特、梅赫和弗洛姆律師事務所擔任林肯的法律顧問。

關於林肯金融

林肯金融幫助人們自信地規劃他們理想中的成功未來。我們專注於通過包括年金、壽險、團體保障和退休計劃服務在內的產品，識別通往財務安全的明確路徑。憑藉我們 120 年的承諾履行歷史和幫助人們應對意外的經驗，我們與超過 1700 萬客户合作，提供保護、增長和保障他們財務未來的解決方案。林肯金融總部位於賓夕法尼亞州拉德諾，是林肯國家公司（NYSE: LNC）及其附屬公司的營銷名稱。瞭解更多信息，請訪問 LincolnFinancial.com。

1 自由現金流是控股公司通過（使用於）經營活動提供的淨現金減去優先股股息、對子公司的資本貢獻和某些一次性項目，加上在滿足目標法定資本和控股公司義務後，我們壽險子公司法定資本的超額淨變動，不包括某些戰略交易和其他一次性項目的影響。
2 調整後的運營收入（損失）或調整後的運營收入（損失）是非 GAAP 財務指標。請參見本公告末尾的當前定義。通過再保險退出的業務塊的遞延收益（損失）攤銷代表在戰略再保險交易開始時確立的收益或損失的非現金攤銷，這並不反映公司業務的當前運營表現或未來收益。管理層認為，從第四季度開始排除該項目將更好地反映業務的持續經濟基本面。

前瞻性聲明 – 警示性語言

本新聞稿中以及林肯或代表林肯所作的其他書面或口頭聲明中所作的某些陳述是根據 1995 年《私人證券訴訟改革法案》（“PSLRA”）的定義屬於 “前瞻性聲明”。前瞻性聲明是指不是歷史事實的陳述，並且不受限制地包括任何可能預測、預示、指示或暗示未來結果、表現或成就的陳述。前瞻性聲明可能包含諸如：“預期”、“相信”、“估計”、“期望”、“預測”、“應”、“將” 等詞語或短語，以及與未來運營或財務表現討論相關的具有相似含義的其他詞語或短語。特別是，這些包括與未來行動、表現或財務結果相關的陳述，包括再保險交易的完成及其時機，以及該交易對我們的風險狀況、RBC 比率、自由現金流和淨收入及調整後運營收入結果的預期影響。林肯主張根據 PSLRA 提供的前瞻性聲明安全港的保護。

前瞻性聲明受到風險和不確定性的影響。實際結果可能因多種因素與這些前瞻性聲明中表達或暗示的結果存在重大差異。

• 可能影響我們產品需求、賬户餘額、投資結果、保證利益負債、保費水平和索賠經驗的整體經濟和商業環境疲軟；
• 可能影響我們籌集資本能力的不利全球資本和信貸市場狀況，可能導致我們在投資和某些無形資產（包括商譽和遞延税資產的估值準備）上實現減值，從而減少未來收益和/或影響我們的財務狀況以及在現有債務到期時籌集額外資本或再融資的能力；
• 我們的子公司無法向控股公司支付足夠的股息，這可能損害控股公司履行其義務的能力；
• 國內外立法、監管或税收變化，影響：我們子公司產品的成本或需求；所需的準備金和/或盈餘；我們開展業務的能力；以及我們的關聯再保險安排；
• 税法或現有税法的解釋或適用的變化，可能影響我們的税務成本和我們銷售的產品；
• 美國證券交易委員會（“SEC”）、勞動部或其他聯邦或州監管機構或自律組織所採納的法規的影響，可能對我們的分銷模式和產品銷售產生不利影響，並導致與我們產品的銷售和交付相關的額外披露和其他要求；
• 與隱私、網絡安全和人工智能（“AI”）相關的現有和新興規則和法規的影響，可能導致合規成本增加、聲譽風險和/或商業實踐的變化，以及在妥善管理 AI 使用方面的挑戰，可能導致聲譽損害、競爭損害和法律責任；
• 對環境、社會和公司治理（ESG）事務的持續審查和不斷變化的期望和法規，可能對我們的聲譽和投資組合產生不利影響；
• 再保險公司採取的提高在保業務費率的措施；
• 利率下降或持續低迷導致投資收入、我們業務的利差和產品需求減少；
• 利率上升或持續高企可能對我們的盈利能力、投資組合價值和資本狀況產生負面影響，並可能導致保單持有人退保年金和人壽保險，從而造成實現的投資損失；
• 針對我們的法律或監管程序的啓動，以及任何法律或監管程序的結果，例如：與我們競爭的企業中常見的當前或過去商業實踐相關的不利行動；包括但不限於聯邦和州當局提起的訴訟和集體訴訟的重大行動中的不利裁決；導致法律變化的新裁決；以及意外的初審法院裁決；
• 股票市場的下滑或持續波動導致我們子公司產品銷售減少；我們子公司在各種投資和保險產品上收取的資產管理費用減少；以及與保證利益相關的負債增加，包括我們某些年金產品的附加條款和某些可變萬能壽險產品的次級保證；
• 我們的風險管理政策和程序，包括各種對沖策略的無效性；
• 實際經驗與我們子公司產品定價和建立相關保險準備金所使用的假設之間的偏差，可能減少未來收益；
• 可能影響我們合併財務報表的會計原則的變化；
• 國家認可的統計評級機構降低我們一項或多項債務評級的可能性，以及此類行動對我們籌集資本和流動性及財務狀況的負面影響；
• 降低我們保險子公司的財務實力評級的可能性，以及此類行動對我們保險子公司的保費書寫、保單保留和盈利能力及流動性的負面影響；
• 可能對某些金融資產的價值產生不利影響的重大信用、會計、欺詐、公司治理或其他問題，以及我們面臨信用風險的交易對手，要求我們在金融資產上實現損失；
• 公司或我們依賴的第三方的電信、信息技術或其他運營系統的中斷或故障，或未能保護這些系統上敏感數據的機密性或隱私，包括來自網絡攻擊或其他安全漏洞的威脅；
• 收購和剝離的影響，包括未能實現收購和業務處置的預期收益，以及與此相關的潛在運營困難和不可預見的負債，以及重組、產品撤回和其他異常事項的影響；
• 未能實現或維持我們期望的收益，超出預期的投資，以及與我們戰略舉措相關的努力的潛在影響；
• 我們獲得的再保險的充足性和可收回性；
• 可能對保單持有人索賠的負債產生不利影響的流行病、恐怖主義行為、戰爭或其他人為和自然災害，以及對我們的業務和再保險的成本和可用性產生不利影響；
• 競爭條件，包括價格壓力、新產品推出和新競爭者的出現，可能影響我們子公司對其產品收取的保費和費用水平；
• 由於市場偏好的變化和客户基礎的人口結構變化，對我們子公司的業務產生未知影響；以及
• 關鍵管理人員或批發商的意外流失。

這裏的風險和不確定性並不詳盡。我們最近的 10-K 表格以及我們向 SEC 提交的其他報告中包含了可能影響我們業務和財務表現的額外因素。此外，我們在一個快速變化和競爭激烈的環境中運營。新的風險因素不時出現，管理層無法預測所有這些風險因素。此外，無法評估所有風險因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性聲明中包含的結果有實質性差異的程度。鑑於這些風險和不確定性，投資者不應過度依賴前瞻性聲明作為實際結果的預測。此外，Lincoln 不承擔任何義務來更正或更新任何前瞻性聲明，以反映在本新聞稿日期之後發生的事件或情況。

RBC 指標的報告並不旨在對任何保險公司進行排名，也不用於任何營銷、廣告或促銷活動。

調整後的運營收入（損失）定義

調整後的運營收入（損失）是一項非 GAAP 財務指標，並不替代 GAAP 淨收入（損失），這是最直接可比的 GAAP 指標。

調整後的運營收入（損失）是 GAAP 淨收入（損失）排除以下項目後的結果，具體如下：

• 與年金產品特徵相關的項目，包括市場風險利益（“MRBs”）的變化、相關對沖工具公允價值的變化（包括分配給支持對沖成本或未來利益的收入），以及我們指數年金產品的嵌入式衍生負債和相關指數期權的公允價值變化（統稱為 “淨年金產品特徵”）；
• 與人壽保險產品特徵相關的項目，包括我們作為 VUL 對沖的一部分持有的衍生品公允價值的變化、由於資本市場影響導致的利益比率解鎖所產生的準備金變化，以及我們 IUL 合同的嵌入式衍生負債和我們持有的相關指數期權的公允價值變化（統稱為 “淨人壽保險產品特徵”）；
• 與固定到期 AFS 證券、房地產抵押貸款和再保險相關資產的信用損失調整（“信用損失相關調整”）；
• 股權證券和某些其他投資的公允價值變化、某些衍生品的影響，以及金融資產的銷售、處置和減值的實現收益（損失）（統稱為 “投資收益（損失）”）；
• 與再保險相關的嵌入式衍生品、公允價值選擇的交易證券和房地產抵押貸款的公允價值變化（“與再保險相關的嵌入式衍生品、交易證券和某些抵押貸款的公允價值變化”）；
• 新會計標準、會計政策變更和新法規的初始採用所產生的收入（損失），包括税法的變更；
• 通過再保險出售的業務的準備金變更所產生的收入（損失），扣除相關攤銷；
• 無形資產減值損失和其他非金融資產的收益（損失）；
• 停業業務的收入（損失）；
• 其他項目，包括以下內容：某些法律和監管應計費用；與重新調整勞動力相關的遣散費用；與併購相關的交易、整合和其他費用，包括通過再保險或其他方式收購或剝離業務或業務塊，以及某些其他企業舉措；與我們遞延補償計劃的 LNC 股票組成部分相關的公允價值調整（“遞延補償公允價值調整”）；債務修改或提前償還的收益（損失）；以及與確定福利義務的結算或縮減相關的影響；以及
• 與上述税前項目相關的所得税收益（費用），包括税務調整的影響，例如遞延税估值準備的變更。

管理層認為，使用非公認會計原則（non-GAAP）財務指標調整後的經營收入（損失）對投資者評估公司的業績是有幫助的。管理層認為，排除以下項目後，調整後的經營收入（損失）能夠更好地理解公司業務的基本趨勢和長期表現。管理層排除 “淨年金產品特徵”，因為該調整主要代表了準備金的估值與用於對沖我們可變年金和指數年金產品的衍生品估值之間的差異，這種差異可能會因股市和利率的變化而在不同期間內顯著波動。這個差異是由於對沖的重點在於管理法定資本的風險，而不是 GAAP 準備金。管理層出於類似原因排除 “淨人壽保險產品特徵”。此外，管理層排除 “與信用損失相關的調整” 和 “投資收益（損失）”，因為信用減值投資的準備金或銷售的變化時機在很大程度上取決於市場信用週期，並且可能在不同期間內有很大差異，而導致收益或損失的其他投資銷售時機則受到市場條件（包括利率）和其他因素的驅動。管理層排除 “再保險相關嵌入式衍生品、公允價值變動、交易證券和某些抵押貸款的變動”，因為該調整代表了支持已轉讓給第三方再保險公司的再保險協議的基礎基金扣留投資組合的經濟情況，這並不反映我們持續的業績。最後，管理層從調整後的經營收入（損失）中排除某些額外項目（如上文定義所述），這些項目不一定反映當前的經營基本面或業務部門的未來表現，並且在大多數情況下，關於這些項目的決策並不一定與各個部門的運營相關。管理層認為，排除這些項目能夠更好地解釋公司持續業務的結果，從而增強對基本趨勢、公司業績和業務基本面的理解。

在 businesswire.com 上查看源版本：https://www.businesswire.com/news/home/20260730437608/en/

約翰·穆辛

投資者關係

Investorrelations@LFG.com

卡琳·鮑德温

媒體關係

Media@LFG.com

來源：Lincoln Financial