--- title: "人工智能支出熱潮使得美國經濟看起來比實際情況更疲軟" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/294384841.md" description: "美國第二季度 GDP 增長 1.5%，未達到預期，主要由於 AI 硬件進口激增，導致淨出口減少。然而，最終對私人國內購買者的實際銷售加速至 3.9%，顯示出強勁的潛在需求。投資者將進口驅動的 GDP 拖累視為強勁 AI 投資的跡象，儘管整體增速放緩，微軟和應用材料等科技股仍大幅上漲" datetime: "2026-07-30T14:37:36.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/294384841.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/294384841.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/294384841.md) generator: "portal-rs" --- # 人工智能支出熱潮使得美國經濟看起來比實際情況更疲軟 美國經濟在第二季度的表現看起來出乎意料地疲軟。然而，在表面之下，它可能傳遞了一個強烈的信號，即人工智能投資熱潮正在加速。 國內生產總值年化增長率為 1.5%，低於第一季度的 2.1%，也未達到經濟學家的預期 2.1%。 乍一看，這似乎是一個失去動力的經濟。 然而，仔細觀察，另一個故事浮現出來。對增長影響最大的因素並不是消費者疲軟或企業謹慎。 而是美國在建設人工智能基礎設施方面的前所未有的競賽。 ## 經濟在關鍵領域並沒有放緩 國內需求的最清晰衡量標準講述了一個截然不同的故事。 對私人國內購買者的實際最終銷售——剔除了庫存、貿易和政府支出的波動影響——從上個季度的 1.7% 加速至 3.9%。 這是最近幾個季度中最強勁的讀數之一。 消費者支出增加。企業投資增加。需求實際上得到了增強。 那麼，為什麼 GDP 的頭條數據令人失望？ 答案在於 GDP 報告中大多數投資者很少閲讀的一行。 有兩行數據則朝相反的方向。 政府支出下降，淨出口放緩，因為進口的增長超過了第一季度的增幅。 美國經濟分析局表示，進口的增長主要是由不包括汽車的資本貨物推動的——電信設備、半導體及相關設備和工業設備。 這就是建設現代人工智能數據中心所需的購物清單。 幾乎每個主要的超大規模雲服務商——**Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT)**、**Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG)**、**Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN)** 和 **Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META)**——正在進口大量硬件，以加速擴展人工智能能力。 **另請閲讀：** **希捷股票逃脱內存危機：現在美銀表示可能上漲 54%** GDP 核算將進口視為經濟增長的負面因素，因為它們代表了對外國生產商品的支出。 具有諷刺意味的是，今天進口數十億美元的人工智能硬件正是公司必須做的，以產生未來的國內產出。 換句話説，強勁的人工智能投資暫時使經濟增長看起來更弱。 Pantheon Macroeconomics 估計，淨出口單獨就削減了第二季度 GDP 大約一個百分點，而庫存積累放緩又減少了 0.7 個百分點。 進口增長了 11.5%，而以能源為主的出口增長僅為 4.5%，淨貿易使增長減少了整整一個百分點。 庫存建設的減弱又減少了 0.7 個百分點。 “與人工智能相關的資本支出正在轉化為對技術進口的支出，” 該公司的高級美國經濟學家 **Oliver Allen** 寫道。 ## 通脹降温，但投資者已經在展望未來 美聯儲首選的通脹指標也傳遞了令人鼓舞的消息。 6 月份的個人消費支出價格指數較 5 月份下降了 0.1%，而核心 PCE 僅增長了 0.1%，低於預期。 按年計算，頭條通脹降至 3.7%，核心通脹降至 3.3%。 這一改善主要得益於能源價格的下降，汽油支出在消費者類別中出現了最大幅度的下降。 這種去通脹是否會持續是另一個問題。 由於 7 月份中東地區地緣政治緊張局勢加劇，油價已經大幅反彈，這表明 6 月份的緩解可能是暫時的。 ## 華爾街在 GDP 報告中看到了不同的東西 投資者顯然更關注投資故事，而不是頭條增長數字。 納斯達克 100 指數上漲了 2.6%，而科技板塊上漲了 4.6%，大幅超越其他所有板塊。 在大型科技股中，最大的漲幅來自於人工智能基礎設施建設的核心公司，幾家公司在發佈了強勁的季度業績後延續了漲勢。 - **Lam Research Corporation (NASDAQ: LRCX)** 上漲近 21%。 - 微軟上漲近 14%，有望創下六年來最佳表現。 - **Applied Materials Inc. (NASDAQ: AMAT)** 上漲超過 14%。 - **Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU)** 上漲超過 12%。 - **Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ: AMD)** 上漲約 11%。 - **Intel Corporation (NASDAQ: INTC)** 上漲約 10%。 ### 相關股票 - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [AMAT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMAT.US.md) - [AMA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMA.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFY.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFX.US.md) - [AMAU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMAU.US.md) - [MSFW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFW.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFD.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFO.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFL.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MAGX.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md) - [STX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STX.US.md) - [.NDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.NDX.US.md) - [LRCX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LRCX.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMD.US.md) - [INTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/INTC.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Azure VMware 解決方案的許可變更設定了 10 月的自帶許可（BYOL）截止日期](https://longbridge.com/zh-HK/news/296597512.md) - [隨着微軟和英偉達下注數十億美元，IREN 剛剛通過了其最大的 AI 測試](https://longbridge.com/zh-HK/news/296533962.md) - [谷歌在四位頂尖 AI 研究人員離職後損失了約 1860 億美元，但桑達爾·皮查伊表示谷歌仍將是 ‘創始投資者’](https://longbridge.com/zh-HK/news/296636401.md) - [Waymo 發佈了首款定製的機器人出租車芯片，具備超過 1000 TOPS 的 AI 處理能力](https://longbridge.com/zh-HK/news/296609113.md) - [阿里巴巴對英偉達舊款 AI 芯片給予了意外的信任支持](https://longbridge.com/zh-HK/news/296532983.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**