復星國際發佈 2026 年上半年盈利預喜，核心產業展現出強勁的韌性

香港，2026 年 7 月 30 日 -（ACN Newswire）-2026 年 7 月 29 日，復星國際（00656.HK）發佈了積極的盈利預警。預計 2026 年上半年歸屬於母公司的利潤將在約人民幣 15 億元至 18 億元之間，同比增長約 127% 至 172%。董事會（“董事會”）認為，這一增長主要歸因於其核心產業在 2026 年上半年展現出的強大韌性、運營質量的穩步提升，以及與去年同期相比工業運營利潤的顯著增長。

此前，市場普遍預計復星國際的業績將在 2025 財年對房地產項目和某些非核心業務進行一次性非現金減值準備後迅速反彈，實際上是 “在晴天修屋頂”。

在這方面，市場分析師指出，通過持續推進 “精簡運營、強化業務，聚焦核心業務” 的戰略，復星穩步退出非核心資產，同時增強其核心產業的投資和運營能力，為盈利恢復和長期盈利能力奠定了堅實基礎。“顯然，復星現在已經成功進入盈利恢復的驗證階段，隨後在製藥和醫療、保險和金融、文化旅遊和消費業務等核心業務的表現值得期待。”

製藥和保險業務進入持續穩定的盈利交付期

根據 2026 年上半年的業績，製藥和保險仍然是復星國際業績的兩個支柱。製藥業務繼續滿足市場預期，而保險業務則為穩定的現金流提供了強有力的支持。一位分析師認為，這兩個板塊是復星 2026 年上半年積極盈利預警的核心驅動力。

‘儘管公告未披露覆星各核心業務板塊的詳細增長數據，但其子公司的第一季度業績已經表明，製藥和保險業務的增長勢頭正在穩步增強，’ 該分析師進一步指出。

數據顯示，復星健康板塊的核心子公司復星醫藥在 2026 年第一季度實現營業收入人民幣 100.73 億元，同比增長 6.93%；歸屬於母公司股東的淨利潤達到人民幣 8.71 億元，同比增長 13.87%。剔除非經常性損益後，歸屬於母公司股東的淨利潤同比增長 21.96%。

比財務業績更令人鼓舞的是，自 2026 年以來複星創新藥物的商業化加速。在第一季度，復星醫藥有 4 個創新藥物的新藥申請（NDA）獲得受理，同時 14 個創新藥物的臨牀試驗申請（按批准計算）獲得國內外監管機構的批准。

值得注意的是，在 2026 年 6 月，Henlius 自主研發的抗 PD-1 單克隆抗體 HANSIZHUANG 的新適應症 NDA 獲得國家藥品監督管理局（NMPA）正式批准，成為全球首個也是唯一一個獲批用於胃癌圍手術期治療的抗 PD-1 單克隆抗體，填補了該領域的臨牀治療空白。HANSIZHUANG 也是全球首個用於胃癌的術後 “化療減量” 圍手術期方案。隨後，HANSIZHUANG 獲得歐洲委員會（EC）批准，與化療聯合使用，作為不可切除、局部晚期或轉移性鱗狀非小細胞肺癌（sqNSCLC）成年患者的一線治療。

製藥行業觀察人士認為，復星以 HANSIZHUANG 為代表的創新管線，以及 HLX43 和 HLX22 等持續取得創新突破的藥物，已進入密集審批和規模化商業化的階段，形成研發投資與市場回報之間的良性循環。

一些市場分析師直言不諱：創新藥物正在 “為復星的未來創造利潤”，而保險則 “為現在帶來利潤”。作為復星最重要的利潤支柱之一，保險業務因此長期以來一直是復星業績的關鍵指標。

例如，復星財富板塊的核心子公司復星保險葡萄牙（Fidelidade）在 2025 年報告的歸屬於母公司的淨利潤為 2.01 億歐元，同比增長超過 15%。在 2026 年上半年，Fidelidade 保持了強勁的保費增長勢頭，其在葡萄牙國內和海外業務均實現了兩位數的增長。

在復星的國內保險公司中，Pramerica Fosun 人壽保險在 2026 年上半年實現淨利潤人民幣 7.86 億元，超過了 2025 年全年的淨利潤。

消費、文化旅遊和智能製造業務獲得動力，釋放強勁增長潛力

除了製藥和保險，復星在消費、文化旅遊和智能製造業務方面的表現也引起了市場的相當關注。

在消費業務方面，之前受到房地產減值準備影響的愉園成功度過了行業調整期。愉園的業績預測顯示，2026 年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤預計在 1.2 億至 1.7 億人民幣之間，同比增長 91.04% 至 170.64%。這一顯著改善主要歸因於公司積極的業務轉型和創新努力，以及在報告期內對產品組合和渠道質量的優化，這些共同推動了運營效率和盈利能力的顯著提升。

值得注意的是，愉園的核心珠寶和時尚業務正在經歷顯著轉型，受到工藝和消費者體驗創新的推動，以及全球擴張努力的影響。這使得該業務板塊在整體市場趨勢下實現了增長，並預計將進一步增強未來的盈利恢復勢頭。

關於文化旅遊，復星旅遊集團在今年的春節、清明節和勞動節假期期間繼續表現強勁，為其上半年的業績奠定了堅實基礎。數據顯示，在勞動節假期期間，三亞亞特蘭蒂斯的入境遊客數量同比激增 90%。與此同時，雲南麗江的地中海俱樂部度假村接待了超過 3 萬名客人，總營業收入同比增長 11%。復星在中國的地中海俱樂部總收入同比增長 6%，而阿爾卑斯雪地直播的遊客數量同比增長 30%。

2026 年 6 月，海棠表演藝術中心在海南三亞破土動工，標誌着復星 ULTRAMED 項目的一個里程碑。該項目將與三亞亞特蘭蒂斯形成超級旅遊和度假集羣，創造一個 “雙地標” 目的地。同月，復星在香港清水灣的大型綜合開發項目也正式破土動工，預計將成為一個結合歷史深度與全球視野的新城市地標。

與此同時，復星的智能製造板塊展現出在新能源領域抓住機會的敏鋭能力。海南礦業的業績預測顯示，2026 年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤預計在 4.7 億至 5.5 億人民幣之間，同比增長 68% 至 96%。其上半年的利潤已經超過 2025 年全年的利潤。新能源業務已成為海南礦業的主要增長動力。在 2026 年上半年，共有 7 萬噸鋰精礦通過三次運輸送達海南洋浦港，確保鋰鹽產品持續生產的穩定供應。

此外，萬勝在今年 6 月在泰國建立了首個海外製造基地，其磷酸酯阻燃劑項目正式投入生產，為全球客户提供更高效和環保的新材料解決方案。

核心業務增長的更大可見性，清晰的盈利恢復路徑

分析師表示：“顯然，復星的 ‘陽光天修屋頂’ 努力消除了風險，為未來的業績增長和盈利恢復鋪平了道路。” 雖然公告沒有披露更詳細的財務數據，但相信隨着復星繼續執行 “精簡運營、強化業務，聚焦核心業務” 的戰略，其債務水平預計將繼續下降。在復星正式公佈 2026 年上半年的業績後，市場預計將重新評估復星實現 “100 億人民幣利潤” 目標的前景。

此前，復星的管理團隊設定了財務目標。復星將努力逐步恢復年利潤至約 100 億人民幣；在集團層面，復星目標實現 600 億人民幣的現金回報，將總債務降低至 600 億人民幣以下，併力爭獲得投資級評級。

自第一季度以來，多家領先的國內外證券公司對復星國際表達了積極看法。尤其是花旗指出，基於基本面的改善，預計復星國際在 2026 年將表現強勁。公司還通過具體行動展示了其對長期發展的信心，包括回購股份和增持股份。從 3 月 30 日至 7 月 10 日，復星國際共回購約 5341 萬股，總代價約為 2.16 億港元。

分析師強調：“總體而言，2026 年上半年的積極盈利預警標誌着復星在執行 ‘精簡運營、強化業務，聚焦核心業務’ 戰略方面的一個關鍵轉折點，反映出從資產優化到運營質量提升的實質性轉變。復星在行業運營方面的強大關注，藉助創新和全球化作為增長引擎，正處於增強競爭優勢並進入快速增長新階段的良好位置。

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