埃爾拉多黃金第二季度收益電話會議亮點

• 3 只在金屬反彈中飆升的高動量黃金股票

埃爾拉多黃金 NYSE: EGO 報告了 2026 年第二季度黃金產量為 105,000 盎司，銷售量為 103,000 盎司，同時推進其在希臘的 Skouries 項目，朝着首次濃縮物生產邁進，並加快新收購的麥克爾文納灣（McIlvenna Bay）運營的進展。

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收入從去年同期的 4.52 億美元上升至 4.87 億美元，因每盎司 4,379 美元的實現黃金價格抵消了銷售量的下降。來自持續運營的歸屬於股東的淨收益為 1.73 億美元，或每稀釋股 0.68 美元，而去年同期為 1.39 億美元，或每股 0.67 美元。調整後的淨收益從去年同期的 9000 萬美元，或每股 0.44 美元，增加至 1.37 億美元，或每股 0.54 美元。

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首席執行官喬治·伯恩斯（George Burns）表示，公司在本季度的生產符合計劃。他還表示，預計本季度將是他作為首席執行官的最後一次財報電話會議，隨着總裁克里斯蒂安·米勞（Christian Milau）接任，埃爾拉多將朝着 Skouries 和麥克爾文納灣的生產提升邁進。伯恩斯將繼續留任董事會。

Skouries 項目接近首次濃縮物生產

在 Skouries，埃爾拉多於 7 月實現了首次礦石破碎，開始了破碎電路的調試。伯恩斯表示，處理廠基本完成，濕法調試正在進行中，水循環測試正在通過電路進行，直至尾礦濃縮器和過濾進料罐。

兩個尾礦濃縮器已準備好進行首次礦石調試，而過濾尾礦廠的六個過濾器中已有兩個完成了機械和電氣工作。公司還儲備了約 400 萬噸礦石，代表 2026 年剩餘時間及 2027 年的計劃磨礦原料。

根據伯恩斯的説法，Skouries 項目仍按計劃在第三季度生產首次濃縮物。預計商業生產將在第四季度開始。

最終現場供電正在等待希臘電力局的檢查和最終批准。伯恩斯表示，檢查定於 8 月中旬進行，公司預計將在 8 月底前連接電網，儘管該過程可能會推遲到 9 月。

為了降低調試延遲的風險，埃爾拉多將其臨時發電能力擴大至 36 兆瓦，而預計電網連接將提供 50 兆瓦。發電機可以支持整個工廠的高通量運行，儘管無法達到額定產能。伯恩斯表示，臨時柴油發電安排預計將花費約 500 萬美元，而電網電力將便宜得多。

埃爾拉多繼續預測 Skouries 項目的最終開發成本約為 13.15 億美元，儘管首席財務官保羅·費爾尼霍（Paul Ferneyhough）表示，確切的總額將部分取決於何時宣佈商業生產。公司還有一份約 4300 萬歐元的信用證，預計將在未來幾周內融資。

麥克爾文納灣生產銅和鋅濃縮物

麥克爾文納灣於 6 月生產了首批銅濃縮物，並於 7 月生產了首批鋅濃縮物。埃爾拉多已開始運輸這兩種產品，首批銅的交付發生在 7 月，鋅濃縮物則已裝載準備鐵路運輸和卡車運輸。

首席運營官西蒙·希爾（Simon Hille）表示，磨礦廠在運行時的通量能力大約為 70%，公司專注於通過解決儀器和其他正常調試問題來提高可用性。他表示沒有根本性的設備問題，大多數已安裝設備的性能符合規格。

管理層預計將在第三季度晚些時候實現商業生產。費爾尼霍表示，埃爾拉多的定義要求通量達到預期日常額定產能的 60% 至 80%，持續生產可銷售的濃縮物，並有信心在約 30 至 60 天內維持這些水平。

公司預計麥克爾文納灣將在年底前開始產生正現金流，隨着第四季度的生產提升。管理層表示，單位成本預計將在 2027 年下降，因為礦山和磨礦操作向額定產能推進。

埃爾拉多已啓動一項綜合研究，評估將磨礦能力從每天 4,900 噸擴展至約 7,000 噸的潛在可能性，以及增加銀鉛電路。根據評估、許可、利益相關者參與和投資決策，公司計劃在 2028 年啓動銀鉛電路的調試，並在 2030 年進行擴展。

運營結果和資本支出

第二季度生產成本從去年同期的 1.62 億美元上升至 1.85 億美元。公司將成本增加歸因於與金屬價格相關的更高特許權使用費、土耳其的通貨膨脹相關勞動力和承包商成本、維護支出以及在拉馬克（Lamaque）的更深礦業活動。

• 總現金成本平均為每盎司 1,432 美元。
• 全部維持成本平均為每盎司 1,926 美元。
• 來自經營活動的淨現金流為 1.5 億美元，而去年同期為 1.58 億美元。
• 自由現金流為負 3.34 億美元，反映了對 Skouries 和麥克爾文納灣的計劃支出。

在本季度，埃爾拉多在 Skouries 投資了約 2.14 億美元，包括項目和加速運營資本，在麥克爾文納灣投資了 7800 萬美元。費爾尼霍表示，除這兩個增長項目外，生產資產基礎產生了約 4100 萬美元的自由現金流。

公司在季度末擁有 5.55 億美元的現金及現金等價物，以及約 3 億美元的循環信貸額度。總債務為 17.5 億美元，費爾尼霍將其描述為峯值槓桿。Skouries 和麥克爾文納灣項目融資的債務服務和償還預計將在 2026 年底開始。

在上半年，埃爾拉多黃金回購了大約 240 萬股，花費 8400 萬美元，並支付了 3400 萬美元的股息。

投資組合更新

拉馬克在本季度生產了 52,340 盎司黃金，得益於產量增加和更高品位的奧爾馬克礦石，此操作在三月份獲得了授權。每盎司的全維持成本為 1192 美元。希爾表示，拉馬克下半年的品位可能趨向於其每噸 6 到 6.5 克的範圍上限。

基斯拉達克生產了 19,108 盎司，因礦山推進其第六階段西部推後，品位和堆積噸數較低。該操作的全維持成本為每盎司 2407 美元。管理層預計，生產將偏重於 2026 年下半年，噸數和品位將在第三和第四季度逐步改善。整個礦石團聚電路的調試預計將在 2027 年上半年完成。

埃芬丘庫生產了 18,019 盎司，銷售的全維持成本為每盎司 2252 美元，而奧林匹亞生產了 15,125 盎司，銷售的全維持成本為每盎司 2465 美元。埃爾拉多預計奧林匹亞每年 65 萬噸的磨礦擴建將在 2026 年底前完成，隨後將在 2027 年逐步提升產量。

關於埃爾拉多黃金 (NYSE:EGO)

埃爾拉多黃金公司是一家總部位於加拿大的黃金生產商，專注於礦產資源的收購、勘探、開發和運營。公司的核心關注點是黃金、白銀和部分基礎金屬，強調通過可行性研究推進項目並投入生產。埃爾拉多黃金保持着多樣化的投資組合，包括正在生產的礦山和先進階段的開發項目。

在運營方面，埃爾拉多黃金管理着多個位於土耳其、加拿大和希臘的黃金礦業操作。

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