我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。股票在經歷自 2000 年以來最大的動量交易崩潰後，以充滿希望的反彈結束了七月。儘管在一家專注於人工智能的對沖基金清算後出現了為期兩天的反彈，但芯片股和動量股在本月結束時大幅下跌，標誌着高貝塔動量投資組合自 2000 年 11 月以來的最差表現。儘管納斯達克綜合指數下跌了 3%，但 VIX 和標普 500 移動平均線等技術指標表明波動性正在減弱，市場底部可能即將到來
作者：Joseph Adinolfi 和 Frances Yue
投資者看到更多跡象表明底部即將到來，甚至可能已經到來。
儘管在最後時刻有所反彈，芯片股和其他熱門動量股在七月仍大幅下跌。
週五結束了市場上一個充滿事件的六週時期，受到重創的動量股在兩天內完成了一次強勁的反彈，給這一策略的動盪階段畫上了一個高昂的句號。
這一緩解，源於一隻高飛且高度槓桿的以人工智能為重點的對沖基金出售其股票投資組合的報道，幫助半導體股票鞏固了自六月份以來最大的兩天反彈，數據顯示。
然而，儘管最後時刻有所反彈，芯片股和其他熱門動量股在本月仍大幅下跌，暗示在表面之下存在着一種慘烈的局面，這在指數層面的表現中被大大掩蓋。根據道瓊斯市場數據，納斯達克綜合指數在七月下跌了約 3%，這是自三月以來最糟糕的月度表現，也是連續第二個月下跌。即使在連續第二個月下跌後，標普 500 指數仍然距離六月初的歷史高點不遠。
根據彭博社的數據，七月是高盛高貝塔動量籃子自 2000 年 11 月以來表現最差的一個月，因為該籃子的許多多頭頭寸受到壓力，而其空頭頭寸——包括一些受到重創的軟件股票——則反彈。
在 Leopold Aschenbrenner 的情境意識對沖基金崩潰後，強制賣出的壓力似乎已經結束，Horizon Investments 的研究主管 Michael Dickson 表示。但受重創的芯片股是否能夠實現可持續的反彈仍有待觀察。
“問題真的在於，我們是否處於動量輪換的底部？” Dickson 説。
基本面退居次要位置
人工智能交易在六月開始動搖，此前熱門的芯片股，包括像美光科技這樣的熱門內存股在四月和五月經歷了指數級增長。
希望強勁的第二季度財報季能夠幫助恢復的投資者感到非常失望。儘管像谷歌母公司 Alphabet 這樣的超大規模公司確認將繼續投入數千億美元用於人工智能建設，但半導體股票、電力股票、工業股和其他受益於建設瓶頸的公司仍然在掙扎。
隨着公司盈利和支出計劃等基本面退居次要位置，投資者將注意力轉向了從芯片轉向軟件、金融、房地產和其他最近不受歡迎的市場領域的強勁輪換。
油價的反彈也推動能源股實現強勁的月度漲幅，而蘋果則是一個顯著的變動者——在七月大幅上漲，但在本月最後一個交易日因財報讓投資者失望而回吐了大部分漲幅。
“在過去六週中，基本面完全退居次要位置，” 滙豐的 Max Kettern 在與 MarketWatch 分享的評論中寫道。
目前，股票的技術面正在好轉，信號顯示本週看到的芯片股和更廣泛的動量因素的反彈可能會繼續，Kettern 寫道。
標普 500 指數在週五收於 50 日移動平均線之上，此前曾短暫跌破該線。Cboe 波動率指數，即 VIX 或華爾街的 “恐懼指標”，在週五迅速回落，回落至 15.99，此前在本週早些時候曾超過 20。在 20 時，該指數高於其長期平均水平，表明七月的動量拋售終於開始對指數層面的波動性產生影響。
在某個時刻，市場贏家和輸家的日益分化使標普 500 的分散度達到了歷史上最寬的水平之一。下個月是否會出現廣泛的漲幅，仍有待觀察。
根據 Nationwide 的首席市場策略師 Mark Hackett 的説法，市場已經達到一個拐點的跡象。例如，七月高盛高貝塔動量籃子的一個月平均每日百分比變化飆升至自 2020 年以來的最高水平。
Hackett 指出，這一波動性指標在過去的多個重要拐點附近達到峯值，包括 COVID 拋售、互聯網泡沫峯值以及 2008 年金融危機後市場在 2009 年初的底部。
Shell Capital 的首席投資官 Mike Shell 表示，他看到由其主要經紀商提供的數據，表明這次動量清算更接近結束而非開始。這並不意味着確切的低點已經到來，但這確實意味着風險與回報之間的平衡開始看起來更具吸引力。
“現在的問題是，清算是否暴露了基本問題，還是僅僅清理了一個過度擁擠的交易。如果人工智能需求、盈利和資本支出保持不變，我認為這次回調是開始選擇性購買最強人工智能公司的機會——而不一定是整個籃子，” Shell 對 MarketWatch 表示。
當然，投資者仍然有很多理由對未來幾個月的股市表現感到擔憂。正如 Carson Group 的首席市場策略師 Ryan Detrick 在 X 上指出的，八月和九月往往是全年表現最差的兩個月。投資者可能會問：今年的典型夏末波動是否提前出現？
Ken Jimenez 貢獻。
-Joseph Adinolfi -Frances Yue
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（完）道瓊斯新聞通訊
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