索尼克汽車第二季度財報電話會議要點

索尼克汽車 NYSE: SAH 報告了創紀錄的第二季度收入為 39 億美元，同比增長 8%，以及創歷史新高的季度毛利潤為 6.162 億美元，同比增長 2%。報告的 GAAP 每股攤薄收益為 1.79 美元，而調整後的每股攤薄收益為 1.82 美元，董事長兼首席執行官大衞·史密斯在公司 2026 年第二季度的財報電話會議上表示。

史密斯表示，公司特許經銷商、EchoPark 二手車業務和動力運動業務都對增長做出了貢獻，而新車市場的可負擔性壓力繼續影響消費者需求和管理層的運營策略。

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特許經銷商業績和利潤展望

特許經銷商收入增長 6%，達到 33 億美元，而同店收入增長 2%。該部門報告的毛利潤增長 1%，但同店毛利潤下降 3%，反映出與 2025 年第二季度關税前的高需求相比的困難比較。

新車每單位毛利潤仍高於公司之前的全年展望。索尼克將其全年新車每單位毛利潤指導提高至 2850 美元至 3000 美元，之前的範圍為 2700 美元至 3000 美元。第二季度報告的新車每單位毛利潤為 3024 美元，同比下降 11%，同店新車每單位毛利潤為 2872 美元，同比下降 16%。

總裁傑夫·戴克表示，公司願意在保持庫存週轉的同時，在前端利潤上採取更積極的策略，以支持單位銷量和融資及保險（F&I）業績。同店新車銷量持平，與行業趨勢一致。

特許經銷商的二手車需求更強勁。同店零售二手車銷量增長 7%，索尼克提到供應改善及其提高二手車週轉的策略。公司的長期目標是每家經銷商每月平均銷售 100 輛二手零售車，這代表着從當前水平約 25% 的有機增長潛力。

管理層表示，隨着公司優先考慮銷量和總毛利潤生成，二手車每單位毛利潤在下半年可能會下降。第二季度報告的二手車每單位毛利潤為 1399 美元，下降 12%，而同店二手車每單位毛利潤為 1401 美元，下降 13%。

固定業務仍然是核心關注點

固定業務毛利潤增長 6%，達到創紀錄的 2.638 億美元。同店固定業務毛利潤增長 2%，其中客户支付的毛利潤增長 1%，保修毛利潤增長 3%。特許經銷商的融資及保險（F&I）毛利潤增長 2%，達到第二季度創紀錄的 1.479 億美元，儘管同店 F&I 毛利潤下降 1%，因為每單位 F&I 毛利潤下降 4%。

史密斯表示，固定業務和 F&I 合計佔該季度總毛利潤的 75% 以上。

戴克描述了行業固定業務增長在第二季度的不均衡，並表示索尼克正在追求價值定價、市場營銷和提高客户意識，以吸引那些不再回到經銷商進行維修的客户的服務業務。他表示，公司專注於中到高個位數的固定業務增長，而首席財務官希思·伯德則指出人工智能項目可能帶來的效率提升。

管理層維持全年同店固定業務毛利潤中個位數增長的展望。公司還表示，消費者可能會因可負擔性挑戰而更長時間保留車輛，從而創造長期的服務機會。

EchoPark 業務量加速，庫存結構變化

EchoPark 收入增長 15%，達到 5.829 億美元，部門毛利潤增長 4%，達到第二季度創紀錄的 6430 萬美元。根據公司數據，零售二手車銷量增長 17%，達到 19601 輛，超過了更廣泛的二手車市場。

EchoPark 每單位總毛利潤下降 12%，至 3292 美元。二手車前端每單位毛利潤下降 21%，至 328 美元，而每單位 F&I 毛利潤下降 11%，至 2965 美元。管理層將下降主要歸因於更高比例的更實惠、高里程的車輛和電池電動汽車，這些車輛的服務合同滲透率和每合同利潤較低。

EchoPark 首席運營官蒂姆·基恩表示，持有更多庫存並保持低價車輛的價值定位支持了單位增長。投資者關係副總裁丹尼·維蘭德表示，非拍賣採購在第二季度佔 EchoPark 銷售的 42%，高於第一季度的 32%。

管理層表示，EchoPark 在七月份的單位增長超過 25%。公司繼續目標全年零售二手車銷量增長 12% 至 15%，每單位總毛利潤為 3100 美元至 3300 美元。預計將為電動車和小型細分市場車輛提供更多 F&I 產品以支持利潤。

EchoPark 產生了 720 萬美元的部門收入和 1390 萬美元的調整後 EBITDA，仍然在其全年調整後 EBITDA 指導的 3500 萬美元至 4000 萬美元的軌道上。公司預計將在第四季度在奧蘭多開設一個 EchoPark 位置，並在 2027 年開設兩個到四個額外位置。基恩表示，開設時間受建築進度的驅動。

動力運動增長和資本配置

動力運動收入增長 53%，達到第二季度創紀錄的 7350 萬美元，而毛利潤增長 57%，達到 1970 萬美元。同店收入和毛利潤均增長 13%。該部門報告的收入為 230 萬美元，而去年同期為盈虧平衡，調整後 EBITDA 增長 145%，達到 490 萬美元。

史密斯表示，最近收購的位於加利福尼亞、佛羅里達、喬治亞和北卡羅來納州的哈雷 - 戴維森經銷商支持了該部門的增長。管理層表示，所收購的地點儘管與索尼克的運營方式整合有限，但仍產生了超出預期的回報。

在季度末，Sonic 的可用流動資金約為 6.76 億美元，其中包括大約 2.94 億美元的現金和地板計劃存款。史密斯表示，公司在特許經銷商和動力運動領域看到了收購機會，管理層形容動力運動的估值尤其具有吸引力。

董事會批准每股 0.41 美元的季度現金分紅，將於 10 月 15 日支付給 9 月 15 日的股東。

關於 Sonic Automotive (NYSE:SAH)

Sonic Automotive, Inc 是一家公開交易的汽車零售商，在美國運營着一系列特許的新車經銷商和二手車經銷商。公司總部位於北卡羅來納州夏洛特，提供包括車輛銷售、租賃、金融和保險產品、服務和零部件以及碰撞修復在內的多種服務。Sonic Automotive 的經銷商代表多個主要汽車品牌，公司還在其自有品牌下銷售廣泛的二手車輛。

除了核心經銷商業務外，Sonic Automotive 還開發了數字零售能力，使客户能夠在線研究、購物和完成交易。

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