我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。沃倫·巴菲特最近將股市形容為 “賭場”，指出期權交易激增、高估值（巴菲特指標接近 237%）以及伯克希爾哈撒韋創紀錄的 3974 億美元現金儲備。這與他在 2022 年的警告相呼應，當時標普 500 指數下跌了 19%。與 2022 年他買入股票不同，巴菲特現在選擇持有現金。文章建議投資者應注意這些警告，並指出當前的估值顯著高於 2022 年
"當每個人都偏愛賭博時，尋找價值是很困難的。"
這是沃倫·巴菲特在七月中旬接受 CNBC 的貝基·奎克採訪時直言不諱的信息。這些話與他在 伯克希爾哈撒韋（BRKA +0.21%)(BRKB +0.36%）五月的年度股東大會上接受另一場 CNBC 採訪時的表述相呼應。這位傳奇投資者當時表示，股市變得像"一個附帶賭場的教堂，"並補充道"我們從未見過人們的賭博心態如此強烈。"
但巴菲特之前也曾使用過賭博的比喻。而他上次談到投資者在賭博時，股票市場發生的事情可能是今天的一個警示信號。
圖片來源：The Motley Fool。
為什麼巴菲特認為股市變成了賭場
巴菲特在 2026 年將股市比作賭場的一個原因是期權交易的激增。標普 500（^GSPC +0.70%）0DTE（零天到期）期權的交易量近年來激增。他還在 2022 年對華爾街的譴責中提到了看漲期權，稱股市是"一個賭博廳。"
巴菲特並沒有特別提到槓桿交易所交易基金（ETFs）。這些基金使用金融衍生品（巴菲特過去曾批評過）來提高回報。槓桿 ETF 現在佔總 ETF 交易量的約 40%。
巴菲特認為投資者在賭博的另一個關鍵因素是股市的估值。他使之聲名顯赫的一個估值指標，即總股市市值與美國 GDP 的比率（現在被稱為"巴菲特指標"），目前接近 237%——這是歷史最高點。在 2001 年，巴菲特表示，每當這個指標接近 200% 時，投資者就是在"玩火。"
任何想確認巴菲特認為股市被高估的人只需查看伯克希爾哈撒韋的現金狀況。截止到 2026 年 3 月 31 日，這家綜合企業的現金、現金等價物和短期美國國債投資總額為 3974 億美元。這是美國曆史上最大的企業現金儲備。
巴菲特上次使用賭博類比的時間
在 2022 年 4 月 30 日的伯克希爾哈撒韋年度股東大會上，巴菲特也用"賭博"這個詞來形容股市。他的長期商業夥伴已故的查理·芒格表示，市場"幾乎是一種投機狂熱。"
兩人的話證明了其預言性。不到兩個月後，標普 500 進入了調整期。該指數全年下跌了 19%。
但巴菲特上次使用賭博類比與今天之間有一些關鍵區別。首先，當前的股票估值明顯高於當時。2022 年 4 月，標普 500 Shiller CAPE（週期性調整市盈率）比率低於 34。現在超過 41——高出 20% 以上。
當時與現在之間的另一個重要區別是巴菲特的行為（以及不作為）。在 2022 年，他正在利用伯克希爾的現金以吸納有吸引力的股票。而在 2026 年，巴菲特和他的接班人首席執行官格雷格·阿貝爾則在囤積現金。
忽視巴菲特的警告將自食其果。
巴菲特被稱為"奧馬哈的先知"是有原因的。他的警告往往被證明是先見之明。
當歷史上最偉大的投資者之一（也是股市最偉大的研究者之一）將當前市場動態與賭場或賭博廳進行比較時，明智的做法是引起注意。你甚至可能想採取一些與巴菲特相同的行動，包括增加現金並對購買的股票進行高度選擇。
巴菲特上次説投資者在賭博時，股市急劇下跌。歷史是否會重演，忽視巴菲特的警告將自食其果。