我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。中國招商證券（香港）報告稱，美國互聯網行業的雲業務增長已恢復，人工智能投資正在轉化為收入和積壓訂單。儘管自由現金流仍面臨壓力，但估值在約 20 倍 2027 年市盈率下顯得具有吸引力。Meta 對資本支出持謹慎態度，轉向企業人工智能，而其他巨頭則增加投資。該券商維持積極展望，股票排名為：Meta > Alphabet > Amazon > Microsoft
中國招商證券（香港）在一份報告中表示，美國互聯網行業的雲業務增長已恢復上升軌道，而核心業務的基本面依然穩健。人工智能投資的回報正通過增量雲訂單和股權投資收益逐步實現。
報告指出，該行業的整體自由現金流仍然承壓，而資本支出指引出現分歧。Meta Platforms, Inc.（META.US）在投資節奏上變得更加謹慎，正轉向企業人工智能業務的部署，而其他三家科技巨頭則繼續發出增加投資的信號。
該券商表示，經過年初以來的估值修正，該行業變得具有吸引力，目前的交易約為 2027 年市盈率的 20 倍。市場繼續權衡雲收入的上行空間與短期自由現金流壓力之間的關係，最新的財報結果進一步傾斜了增長的平衡。三大雲平台的增長再次加速，人工智能投資已開始轉化為收入和訂單積壓。該券商對美國互聯網行業持樂觀態度，股票偏好排名保持不變：Meta Platforms, Inc.（META.US）> Alphabet Inc.（GOOGL.US）> Amazon.com, Inc.（AMZN.US）> Microsoft Corporation（MSFT.US）。(ha/da)(實時流媒體美國股票報價；除所有場外交易報價外，至少延遲 15 分鐘。)