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title: "CNH 首席財務官表示，關税正在侵蝕本應歸於股東的收益"
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description: "CNH Industrial 公佈的第二季度業績超出預期，收入為 48 億美元，並將全年調整後的每股收益預期上調至 41-46 美分。儘管股價上漲近 14%，但由於成本壓力，GAAP 淨收入下降。首席財務官 Jim Nicholas 強調，較高的關税吸收了運營收益，阻止了公司為股東帶來收益。公司下調了 2026 年關税影響的預估，並預計如果關税穩定，未來盈利能力將改善"
datetime: "2026-08-03T15:38:53.000Z"
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# CNH 首席財務官表示，關税正在侵蝕本應歸於股東的收益

**CNH Industrial N.V.** (NYSE: CNH) 的股票在週一上漲近 14%，此前這家農業和建築設備製造商公佈的第二季度業績超出華爾街預期，並上調了全年 盈利展望。

調整後的每股收益為 13 美分，超過分析師 預期的 10 美分。收入同比增長 2%，達到 48 億美元，超過市場共識預期的 43.8 億美元。工業活動的淨銷售額增長 3%，達到 41.4 億美元。

## 盈利超預期儘管利潤下降

GAAP 淨收入從去年同期的 2.17 億美元降至 1.41 億美元，稀釋每股收益從 17 美分降至 11 美分。調整後的淨收入下降 25%，降至 1.61 億美元，調整後的每股收益從 17 美分降至 13 美分。

工業活動的調整後息税前利潤（EBIT）下降 25%，降至 1.67 億美元。調整後 EBIT 利潤率收窄 160 個基點，降至 4%。

## 農業和建築面臨成本壓力

農業淨銷售額增長 1%，達到 32.8 億美元，得益於有利的定價抵消了南美銷量的下降。然而，調整後的 EBIT 從 2.63 億美元降至 1.7 億美元，利潤率從 8.1% 降至 5.2%。

生產小時下降 5%，而經銷商庫存基本持平。調整後的毛利率下降 210 個基點，降至 19.7%，主要由於銷量下降、不利的產品組合、關税以及更高的勞動力和研發成本對業績造成壓力。

建築淨銷售額增長 12%，達到 8.66 億美元，得益於北美需求強勁和第一季度發貨延遲。調整後的 EBIT 從 3500 萬美元降至 1500 萬美元，利潤率從 4.5% 降至 1.7%。

生產小時增加 15%，經銷商庫存上升 1%，調整後的毛利率下降 380 個基點，降至 11.9%，主要由於關税和更高的研發支出。

首席執行官 **Gerrit Marx** 表示，農民的經濟狀況仍然面臨壓力，但指出行業基本面正在改善，包括經銷商庫存正常化、設備老化和新舊設備價格之間的健康平衡。

在公司的財報電話會議上，首席財務官 **Jim Nicholas** 表示，CNH 在定價、採購和製造方面的運營改善按計劃進行，但更高的關税阻止了這些收益流向股東。

他説，許多收益被關税成本吸收，補充道如果關税率保持穩定，未來的價格成本改善將越來越多地流向股東。

## 隨着關税影響減輕，展望上調

金融服務收入下降 4%，降至 6.56 億美元，淨收入從 8700 萬美元降至 7100 萬美元。零售發放總額為 25.3 億美元，管理投資組合為 280 億美元。逾期超過 30 天的比例從 3.9% 上升至 4.4%。

經營現金流總計 1.45 億美元，而工業活動產生的自由現金流為 1.5 億美元。公司在 6 月底時現金及現金等價物為 18.7 億美元，債務為 259.7 億美元。通過分紅和股票回購向股東返還約 2 億美元。

CNH 將 2026 年關税影響的估計下調至農業約 170 個基點，建築約 470 個基點。

公司還將全年調整後的每股收益預測上調至 41 美分至 46 美分，之前的範圍為 35 美分至 45 美分。更新後的指導範圍與分析師共識預期的 41 美分相符。CNH 預計工業活動的自由現金流為 2 億至 4 億美元。

**CNH 價格走勢：** 根據 Benzinga Pro 的數據，CNH Industrial 的股票在週一發佈時上漲了 13.90%，報 11.67 美元。

*照片由 T. Schneider 通過 Shutterstock 提供*

**另請閲讀：** **AGCO 股票因盈利不及預期和疲軟展望而下滑，令投資者感到不安**

### 相關股票

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- [AGCO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AGCO.US.md)

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- [世界農業供需報告 8 月 30 日](https://longbridge.com/zh-HK/news/297462819.md)
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> **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**