甲骨文（ORCL）股票預測：積壓訂單達 6380 億美元，年初至今下跌 28%，今日上漲 9% - 這種復甦是否真實？

TradingKey - 甲骨文（NYSE: ORCL）在 8 月 3 日上漲 9.22%，收於 141.85 美元。這是甲骨文幾個月以來最佳的單日漲幅。此次上漲的催化劑是與谷歌雲的合作，贏得了價值 4 億美元的人力資源現代化合同，擴展了甲骨文健康服務到安大略省的醫院，並將 Gemini AI 發佈到 Oracle Fusion 和 NetSuite。以每股 141.85 美元計算，甲骨文的股價從 52 周低點 114.50 美元上漲，但今年仍下跌 28%。甲骨文的雲基礎設施服務收入在最近一個季度增長了 93%。

定義投資案例的積壓訂單

6380 億美元的履約義務積壓訂單創下歷史新高。分析師的平均目標價為 265.03 美元。投資者將甲骨文創紀錄的 6380 億美元履約義務積壓訂單視為主要投資案例。這一增長得益於來自 OpenAI、Meta 和 xAI 的三項主要 AI 合同，年增長率達到 363%。

預計其中約 12%（760 億美元）的積壓訂單將在未來 12 個月內轉化為收入。考慮到公司最近的年收入為 674 億美元，客户收入的可見性強且合同已承諾。

儘管預計收購將產生積極影響，但晨星表示仍存在一些執行風險。甲骨文預計在滿足對 Nvidia GPU 芯片的高需求方面會遇到一些困難。

即使吸引了像 OpenAI 和 xAI 這樣的新客户，他們同意使用甲骨文的服務而非 AWS、Azure 和谷歌雲，但由於當前 GPU 供應的限制，填補積壓訂單可能需要一些時間。他們預計 2027 財年第一季度將實現穩健增長，整體收入增長 27% 至 29%，雲業務增長 57% 至 63%。這些預測表明前景樂觀，但對 GPU 的需求可能會影響未來的收入。

驅動週一 9% 上漲的因素

週一 9.22% 的漲幅是由於 7 月 30 日谷歌雲合作將 Gemini AI 嵌入 Oracle Fusion 和 NetSuite，基礎設施沒有額外費用；與 CACI 簽訂的新 400 萬美元 OPM 合同作為 7 億美元國防交易的補充；以及通過甲骨文健康服務為安大略省醫院提供服務。更廣泛的市場也起到了助推作用，因為微軟、亞馬遜和三星都表明了對 AI 基礎設施的強勁需求，並重新評估了甲骨文 93% 的 IaaS 和創紀錄的 6380 億美元積壓訂單增長。此外，在 8 月 3 日，TipRanks 發佈了新的買入評級，指出對甲骨文 AI 戰略的樂觀情緒有所恢復。

年初至今的下跌及原因

儘管像甲骨文的公共雲 IaaS 增長了 93%，且甲骨文的財年增長率達到 47% 和 6380 億美元的收入保護訂單（RPO），但該組織年初至今仍下跌 28%。這一年度下降反映了 Alphabet 和美光等公司的情況。在此期間，Alphabet 核心服務的增長率為 24%，而在財報發佈後股價下跌了 15%。

美光的收益增長了 41%，但股價仍然下跌了相同的百分比。這些公司的下跌主要歸因於由於資本支出的激增而導致的負現金流，這在甲骨文和 Meta 等公司中經常出現。

在公司股價達到 345.72 美元（52 周高點）時，市場對 AI 基礎設施成本缺乏信心。這與公司的債務融資計劃和負自由現金流相結合，造成了公司的最大負擔。公司對 AI 的合同需求為 6380 億美元。

ORCL 技術設置

在日線圖上，甲骨文從 114.50 美元的低點反彈，並回撤至 133.74 美元的 23.6% 斐波那契水平，現在接近 145.50 美元的 38.2% 回撤水平，作為下一個主要阻力區域。相對強弱指數（RSI）也在 50 以上，呈現看漲趨勢。

ORCL 價格圖表 - 來源：Tradingview

第一個重要的移動平均阻力位位於 50 日 EMA 的 150.01 美元，隨後是 100 日 EMA 的 175.78 美元。145.50 美元仍然是一個關鍵水平，需保持在其上方，以便潛在上漲目標達到 154.93 美元和 164.57 美元。

133.74 美元的低點將是甲骨文的下行支撐位，低於 114.70 美元的支撐位。盤後交易價格為 142.62 美元。

關鍵水平

• 8 月 3 日收盤：141.85 美元（+9.22%）。盤後：142.62 美元。52 周：114.50 - 345.72 美元
• 概述：下跌 28%。從 114.50 美元的低點恢復。仍比 52 周高點低 59%
• 2026 財年第四季度預估：收入增長 21%，達到 192 億美元。IaaS 增長 93%，達到 58 億美元。雲收入首次佔總收入的 52%。
• 積壓訂單：6380 億美元 RPO（同比增長 363%，環比增加 850 億美元）。12% 將在 12 個月內轉化（760 億美元）
• 新合同：谷歌 Gemini 嵌入 Fusion/NetSuite。CACI 4 億美元 OPM 合同。安大略省醫院。70 億美元國防交易。
• 2027 財年預期：總收入 90 億美元。雲業務增長 57-63%。非 GAAP 每股收益 8.05 美元
• 分析師均值：265.03 美元，較 141 美元有 87% 的上漲空間。
• 阻力位：145.50 美元（38.2% 斐波那契），150.01 美元（50 日 EMA），154.93 美元，164.57 美元，175.78 美元（100 日 EMA）
• 支撐位：133.74 美元（23.6% 斐波那契），114.50 美元（低點）

為什麼儘管有 6380 億美元的積壓訂單，甲骨文的股價仍下跌 28%

甲骨文的股價在今年達到 345.72 美元時三倍增長，這是其歷史最高點。隨後，AI 公司開始上市，推動市場並激發了對 AI 的熱情。投資者開始相信 AI 將取代許多企業的核心功能。

然而，隨着谷歌母公司 Alphabet、Meta 和美光的股票在那年晚些時候開始暴跌，連同市場的其他部分，甲骨文的高額債務融資以及負自由現金流成為了新的投資者擔憂。儘管有 6380 億美元的積壓訂單，但當最強的合同需要超過一年才能轉化為收入，而預計僅有微不足道的 12% 能夠轉化時，這幾乎毫無意義。然而，這正是投資者最大的擔憂。市場繼續等待公司實現真正的 IaaS 增長，併產生正的自由現金流，同時證明其能夠執行強有力的合同，而不是依賴債務和股權。

OCI 與谷歌合作關係解析

甲骨文雲基礎設施（OCI）在與 AWS、Azure 和谷歌雲的競爭中構建服務。OCI 專注於經濟實惠的 AI 訓練工作負載和 GPU 可用性，在容量問題期間獲得了 OpenAI 和 xAI 等客户。通過谷歌的 Gemini AI 與甲骨文的 Fusion 和 NetSuite 之間的合作，企業用户有機會利用 AI，而無需遷移雲。這一合作為 OCI 帶來了價值，甲骨文不需要構建自己的基礎模型。谷歌確實佔據了上風，因為他們的 Gemini AI 將能夠訪問甲骨文在其 ERP 和財務套件中的所有客户。

總結

甲骨文週一上漲 9.22%，收盤價為 141.85 美元，從 52 周低點 114.50 美元反彈，接近 145.50 美元的斐波那契阻力位。企業技術中顯示出最顯著的 AI 需求通過 6380 億美元的 RPO 積壓訂單體現。IaaS 在財年第四季度增長了 93%。對 2027 財年的指導預測收入目標為 900 億美元，雲增長率為 57% 至 63%。年初至今 28% 的下跌是由於自由現金流的增加和緩慢的積壓轉化，而不是需求的減少。

谷歌 Gemini 合作關係以及 70 億美元的國防合同和 4 億美元的 CACI 合同是推動到九月份收益的近期催化劑。積壓訂單的執行引用了 141 美元的平均分析師目標，預計從當前價格上漲 87%。

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