完整文字記錄：Pediatrix Medical Group 2026 年第二季度收益電話會議

Pediatrix Medical Group（紐約證券交易所代碼：MD）於週二召開了第二季度財報電話會議。以下是會議的完整記錄。

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摘要

Pediatrix Medical Group, Inc.報告 2026 年第二季度調整後 EBITDA 為 7600 萬美元，儘管 NICU 天數下降 3%，但同單位收入仍受到強勁的收入週期管理（RCM）收款、付款方組合和患者病情加重的推動。

該公司回購了近 200 萬股股票，減少了流通股至 8100 萬股，並保持了 2.89 億美元的強勁現金餘額，對應總債務為 5.84 億美元。

從戰略上看，Pediatrix 正在擴展其遠程醫療服務，以補充其實體服務，專注於在新生兒學和母胎醫學領域的領先地位，並探索與潛在的合資企業和資本投資者的增長機會。

由於非同單位活動和同單位增長，合併收入增長了 4%，顯著的價格上漲歸因於 RCM 收款、付款方組合改善和患者病情加重。

管理層重申 2026 年全年的調整後 EBITDA 展望為 2.8 億至 3 億美元，並預計儘管患者數量和一般及行政費用面臨挑戰，下半年的調整後 EBITDA 將保持穩定。

完整記錄

喬丹，操作員

感謝您的耐心等待。我是喬丹，今天將擔任您的會議操作員。此時，我想歡迎大家參加 2026 年第二季度 Pediatrix Medical Group, Inc.的財報電話會議。所有線路已靜音，以防止任何背景噪音。在發言者發言後，將進行問答環節。如果您在此期間想提問，只需按電話鍵盤上的星號，然後按數字一。

如果您想撤回您的問題，請再次按星號一。謝謝。現在我想把電話交給 Ashley Schneider。請繼續。

Ashley Schneider，投資者關係

早上好。在本次電話會議期間，某些聲明和信息可能被視為 1995 年聯邦私人證券訴訟改革法案所定義的前瞻性聲明。這些前瞻性聲明是基於 Pediatrix Medical Group 根據其經驗和對歷史趨勢、當前狀況、預期未來發展及其他他們認為適當的因素的評估和假設。

在本次電話會議中所作的任何前瞻性聲明均為今天的聲明，Pediatrix 沒有義務更新或修訂任何此類聲明，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。可能導致實際結果、發展和商業決策與前瞻性聲明顯著不同的重要因素在公司向 SEC 提交的文件中進行了描述，包括風險因素部分。

在今天的管理層發言中，他們將討論非公認會計原則（non-GAAP）財務指標。這些非 GAAP 財務指標與最可比的 GAAP 指標的調節可以在今天早上的財報新聞稿、公司的季度和年度報告以及 Pediatrix 網站 www.pediatrix.com 上找到。接下來，我將把電話交給 Pediatrix Medical Group 的首席執行官 Mark Ordan。

Mark Ordan，首席執行官

謝謝你，Ashley，大家早上好。今天與我一起的是我們的首席財務官 Cassandra Rossi。我們很高興報告又一個穩健的季度，調整後 EBITDA 為 7600 萬美元。同單位收入受到強勁的 RCM 收款、付款方組合和持續上升的病情加重的支持。儘管我們確實看到新生兒學領域的數量略有下降，NICU 天數下降了 3%，但我們本季度的整體結果符合我們的預期，我們重申 2026 年全年的調整後 EBITDA 展望為 2.8 億至 3 億美元。

在本季度，我們回購了不到 200 萬股股票，使自 2025 年 8 月以來的總回購量達到 700 萬股，流通股減少至 8100 萬股，低於 2025 年第二季度末的 8700 萬股。我們的現金餘額為 2.89 億美元，總債務為 5.84 億美元。我們之前談到過我們的財務實力，這使我們能夠持續支持我們的業務、質量項目、研究和增長。

在 Cassandra 提供本季度的更多細節之前，我想談談我們業務的各個部分如何契合我們的戰略定位。你們知道我們在新生兒學和母胎醫學領域的領先地位。今天，我們正在建立一個重要的功能，以增強我們的實體服務，通過全國範圍內的遠程服務。沒有其他實體能夠向醫院合作伙伴、產科醫生和患者提供我們能夠提供的服務。

我相信你們可以想象，我們認為遠程醫療在與實體患者就診相結合時最為有效。正如我們的母胎醫學（MFM）醫生領導之一 Amber Samuel 博士所説，必要時提供訪問和必要時提供面對面的服務。只有 Pediatrix 擁有超過 170 名 MFM 的多州業務，這是全國最大的。這些業務與我們在 32 個州提供服務的 360 多個 NICU 緊密相連，這也是全國最大的，並且處理的高病情患者數量超過其他任何機構。

我們認為沒有實體聯繫的遠程醫療是一種不完善的服務。我們預計遠程混合醫療將為 Pediatrix 帶來顯著價值，推動我們在婦女和兒童護理領域的擴展。這個重要領域不僅限於母胎醫學（MFM）；包括視網膜病、神經學、傳染病以及當然的新生兒醫學等領域都在這個範圍內。我在之前的電話會議中提到過我們不斷擴大的 OBH 足跡，這得益於我們與 400 多家醫院的深厚關係。

我們已經招募了遠程混合醫療和 OBH 領域的領導者，以幫助我們有效擴展這兩個領域。關於增長，我們不是銀行，我們的業務不是持有存款。我們強大的資產負債表、現金狀況和債務能力使我們能夠在外部機會出現時加以利用。我們正在積極尋找婦女和兒童醫學領域的潛在增長途徑，包括通過與外部合資企業和資本投資者合作來增強我們的實力。

我們持續回購我們的股票，並將繼續這樣做，除非我們看到明確的運營和財務意義的機會。現在我將電話轉給 Cassandra，以提供更多細節。

Cassandra Rossi，首席財務官

謝謝，Mark，大家早上好。我們的合併收入增長了 4%，主要受非同單位活動的推動，尤其是近期收購，以及同單位增長 2%。同單位定價上漲了 4%，主要得益於強勁的收入週期管理（RCM）現金回收、良好的付款方組合和患者病情嚴重程度的增加，尤其是在新生兒醫學方面。與去年第二季度相比，付款方組合改善了 135 個基點，與 2026 年第一季度相比，重要的是改善了 120 個基點。

同單位患者服務量下降了 2%，主要受到醫院基礎服務（尤其是新生兒醫學）的影響，我們面臨着艱難的比較。實踐層面的 SWB 費用同比增加，並且在同單位基礎上反映出薪資費用和醫療事故費用的增加。薪資增長保持在一個相對緊湊的範圍內，與過去 18 個月的範圍一致。我們的管理和行政（G&A）費用同比增加，主要與高管過渡相關的費用通過薪酬費用流出。

G&A 費用增加至 580 萬美元，而去年為 530 萬美元，主要反映了資本支出和近期收購的無形資產攤銷。其他非運營費用減少至 290 萬美元，而去年同期為 490 萬美元，主要反映了由於利率和借款略微降低而導致的利息費用減少，以及由於現金餘額增加而導致的利息收入增加。

轉向現金流，我們在第二季度產生了 1.26 億美元的運營現金流，而去年為 1.38 億美元，變化主要是由於應付賬款和應計費用以及應收賬款的現金流減少。我們的現金為 2.89 億美元，淨債務略超過 2.95 億美元，槓桿率在使用我們 2026 年調整後 EBITDA 展望範圍的中點時略高於 1 倍。到 6 月 30 日，我們的應收賬款天數（DSO）為 42.5 天，與 3 月 31 日和 12 月 31 日基本持平，但同比下降了近 4 天，主要與我們現有單位的現金回收改善有關。

對於 2026 年下半年，我們預計調整後的 EBITDA 將在第三和第四季度相對穩定。現在我將電話再次轉給 Mark。

Mark Ordan，首席執行官

謝謝，Cassandra。現在如果大家有問題，我們可以開始提問。

Jordan，操作員

提醒一下，如果您想提問，請在電話鍵盤上按星號，然後按數字 1。您的第一個問題來自 William Blair 的 Ryan Daniels。您的線路已開啓。

Matthew Mardula，William Blair 的分析師

你好，我是 Matthew Mardula，代表 Ryan 提問，感謝您回答問題以及提供準備好的發言內容。由於本季度付款方組合保持穩定，並且與去年相比商業非政府付款方有所增加，並且與第一季度相比，根據準備好的發言，您認為為什麼您的付款方組合與其他醫療同行相比保持穩定？此外，關於推動您付款方組合的消費者趨勢，以及您對這一付款方組合在下半年如何保持的預期有什麼見解？

Mark Ordan，首席執行官

嗯，你知道，我們在之前的電話中提到過，Matthew，謝謝你的提問。我們在之前的電話中和最近的文件中提到過，我們沒有看到其他人所經歷的同樣影響。你知道，我們可以猜測這可能與這樣一個事實有關：如果你懷孕，那麼保險的相對價值對你來説要比其他人高得多。因此，我認為如果你懷孕，保留健康保險是有意義的。

我們不知道未來會怎樣。許多人擔心我們沒有建立一些負面假設。但我們看到了事實，到目前為止，情況仍然非常強勁。我們並不是説我們對此免疫。我們真的不知道。我們只能説，有一個合乎邏輯的理由讓我們繼續保持強勁，而在其他情況下，人們可能會因為補貼到期而放棄保險。這就是我們所知道的。

但到目前為止，Pediatrix 絕對沒有任何變化的跡象。

Matthew Mardula，William Blair 的分析師

很好。感謝您提供的詳細信息。那麼，考慮到我們已經看到幾個季度的業務量下降，您仍然認為這不是一個正在發生的趨勢嗎？如果是的話，您認為患者數量下降不是趨勢的理由是什麼？我知道您在準備的發言中提到過艱難的比較基數，評估或預測出生趨勢確實很困難。但如果您能提供一些關於您認為患者數量可能增加的時間的看法——也許是今年下半年，考慮到我們在下半年看到的比較基數較容易——但請您提供一些關於患者數量潛在增加的看法。

馬克·奧爾丹，首席執行官

嗯，業務量的變化與過去的季節性模式基本一致。我們預計今年整體業務量將保持平穩，可能略有下降。至於是否存在持續的趨勢，我們並不確定。我們看到的報告數字顯示業務量略有下降，但這被我們列出的因素所抵消。除此之外，我們還關注出生率，這並不是新生兒醫學中發生情況的完美指標。重要的是，由於我們處於新生兒醫學的高危領域，我們對此非常關注。

當我在發言中提到遠程醫療時，我們可以覆蓋到其他一些護理資源匱乏的地區，在這些地方沒有可用的護理服務，並在必要時將患者帶入進行面對面的護理。但我們仍然在趨勢之中。這通常是一個低業務量的季度，因此我們預計今年的業務量將保持平穩，可能略有下降。

馬修·馬杜拉，威廉·布萊爾分析師

太好了。非常感謝您提供的所有細節。我非常感激。

馬克·奧爾丹，首席執行官

謝謝你的提問，馬特。

喬丹，操作員

您的下一個問題來自於瑞銀的 AJ·賴斯。您的線路已開啓。

AJ·賴斯，瑞銀分析師

大家好。只是有幾件事。也許關於定價，我知道您將部分原因歸因於更好的收款，部分歸因於付款方組合，聽起來還有一些歸因於病情嚴重程度。有沒有辦法進一步區分一下這些因素，哪些是主要驅動因素？

卡桑德拉·羅西，首席財務官

嘿，AJ，我是卡桑德拉。所以是的，關於驅動因素，它們確實遵循了我們過去幾個季度看到的相同順序。最大的貢獻者是 RCM 收款。其次是付款方組合的影響。最後是病情嚴重程度。這三大驅動因素大約佔本季度定價的 95%。正如我們所討論的，我們確實預計我們看到的 RCM 收款的推動力將在 2026 年下半年開始減弱。

但正如馬克所説，我們目前沒有理由相信病情嚴重程度會減弱。我們在過去幾年中看到它確實在上升軌道上。至於付款方組合，馬克已經涵蓋了。

AJ·賴斯，瑞銀分析師

好的，這很好。關於非同店增長的貢獻——收購可能被一些處置抵消——您能告訴我們更多關於您在收購方面的工作，您在定價方面看到的情況嗎？然後處置方面是否有很多，還是大部分已經在您身後了？

卡桑德拉·羅西，首席財務官

好吧，所有的處置都已經完成。然後我讓馬克來談談收購。

馬克·奧爾丹，首席執行官

是的。我們確實看到很多定價合理的機會。因此，我們預計會找到機會。正如我之前提到的，如果有更大的機會，我們也看到資本合作伙伴有很大的興趣以某種方式與我們合作，提供額外的融資。顯然，我們在尋找增長的方式。我們只是想確保這在運營和財務上都是合理的。但在市場上尋找適合女性和兒童領域的聰明機會似乎是一個好時機。

AJ·賴斯，瑞銀分析師

好的，最後一點澄清。聽起來可能有一些異常項目。我想您提到過 G&A 中的高管過渡補償。是否有任何異常項目需要我們剔除，以便得出未來 G&A 的運行率？

卡桑德拉·羅西，首席財務官

是的，我們説 G&A 預計在 2026 年將處於 2.3 億到 2.4 億美元的範圍內。可能會在這個範圍的高端。正如我們在發言中提到的，G&A 的大部分增長與那些我們認為是一次性成本的高管過渡費用有關。

AJ·賴斯，瑞銀分析師

好的，但這在下半年已經完成，所以您不會——您會看到它在下半年有所下降。這樣理解對嗎？

卡桑德拉·羅西，首席財務官

是的。特別是在第二季度有一個增加。

AJ·賴斯，瑞銀分析師

好的。非常感謝。

卡桑德拉·羅西，首席財務官

謝謝，AJ。

喬丹，操作員

您的下一個問題來自於傑弗裏的傑克·斯萊丁。您的線路現在已開啓。

佈雷特·格里爾科夫斯基，傑弗裏分析師

嗨，早上好。我是佈雷特·格里爾科夫斯基，代替傑克·斯萊丁。感謝您接受我的提問。也許只是進一步深入之前的問題——下半年定價方面——您目前預期的趨勢是什麼？我知道您提到了 RCM 的比較，但您是否看到其他增量機會？謝謝。

卡桑德拉·羅西，首席財務官

不，我們的定價驅動因素基本上遵循四個方面：你知道的，RCM 收款，我們已經討論過，這在某種程度上會有所回落。正如我們所説，我們預計病情嚴重程度將繼續對我們的定價產生積極影響。付款方組合我們已經討論過。然後我們看到合同收入通過我們的定價在過去幾個季度中有所增加。這一季度的貢獻不大，但在下半年的其他方面沒有什麼特別需要提及的。

Brett Grilkowski，傑富瑞分析師

好的，很好。然後你能否提供一些關於工資通脹跟蹤情況的額外信息？我們可以期待這一情況在今年剩餘時間以及到 2027 年的進展如何？

Cassandra Rossi，首席財務官

是的。關於薪資支出，我們在過去幾個季度中討論過很多。我們能夠將薪資增長控制在一個相對緊湊的範圍內，大約在 3% 到 3.5% 之間。如果你回顧歷史，我們曾經在中低個位數的增長，所以我們並不認為會有實質性的變化。我們在這一領域有非常嚴格的控制。

Brett Grilkowski，傑富瑞分析師

很好，謝謝。

Cassandra Rossi，首席財務官

當然，Brett。

Jordan，操作員

沒有其他問題。我想把電話交回給 Mark Ordan 進行結束髮言。

Mark Ordan，首席執行官

非常感謝，感謝大家對 Pediatrix 的持續支持和關注。希望你們度過一個愉快的夏天。祝你們有美好的一天。

Jordan，操作員

今天的會議到此結束。你們可以斷開連接。

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