Diamondback Energy 第二季度財報電話會議要點

• 如果油價持續上漲，值得擁有的 3 只股票

Diamondback Energy NASDAQ: FANG 表示，其第二季度的運營表現和全球石油庫存的展望支持到 2027 年有可能實現低個位數的有機生產增長，同時管理層強調其打算在商品市場波動中保持靈活性。

獲取 Diamondback Energy 的提醒：

首席執行官 Kaes Van’t Hof 表示，公司在響應 3 月份的油價信號後，將其生產前景提高了大約 3% 到 4%，相比於原定的 2026 年計劃。現在的生產水平比年初高出約 4%。

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展望未來，Van’t Hof 表示 Diamondback 正在權衡是否在第三季度維持高水平的生產，或在此基礎上增長。目前，公司模型支持低個位數的有機增長，同時保持資本效率，並在全年持續運營五個壓裂隊。

“我們的賭注是這些全球庫存，包括戰略石油儲備，將需要補充，” Van’t Hof 説。他表示，石油和產品庫存正在減少，若沒有永久性的需求破壞，市場將需要額外供應以滿足全球需求並補充庫存。

運營和井口生產力

• Diamondback 看到儘管指導謹慎，但需求依然強勁

管理層強調了在井口建設、目標定位和完井方面的持續運營改進。Van’t Hof 將公司的進展描述為 “疊加創新” 努力，引用了逐步改進的進展，提升了鑽井和完井的表現。

首席工程師 Al Barkmann 表示，Diamondback 使用了更大的管材，允許更激進的回流，同時刺激設計、階段架構、穿孔和井口定位的變化也促進了近期井口的超預期表現。管理層表示，其目標是最大化每個區塊的井口數量、每口井的生產和低井口成本，以產生每個區塊和每英畝的最高淨現值。

公司還討論了完井效率。首席運營官 Danny Wesson 表示，在連續泵送的第一個完整季度，Diamondback 平均每天泵送超過 21 小時。儘管公司看到繼續改進的潛力，但 Wesson 表示，維護要求和設備冗餘的成本造成了實際的權衡。

根據 Wesson 的説法，Diamondback 目標是在其團隊中實現平均每天完井性能達到 5000 英尺，部分平台已超過該水平。公司還在使用電動壓裂車隊，管理層表示這有助於緩解燃料成本的通脹。

關於油田服務成本，Wesson 表示 Diamondback 在消耗品方面看到了一些通脹，特別是在 2026 年下半年的套管方面。他估計影響略高於總井口成本的 1%，並補充説公司預計通過效率提升來抵消大部分壓力。管理層表示，基於當前條件，季度資本支出率大約在 10 億美元到略高於 10 億美元之間是合理的，以保持生產平穩。

天然氣、電力和數據中心戰略

Van’t Hof 表示，隨着新管道的啓動，7 月份 Waha 的天然氣價格改善，提供了短期的緩解，彌補了第二季度疲軟的情況。他表示，Diamondback 將天然氣視為其以石油為主的戰略的附加組成部分，並打算確保更多的合同運輸能力，以進入墨西哥灣沿岸市場，天然氣需求可能來自液化天然氣出口、電力生產和數據中心。

公司表示，天然氣生產超出了預期。Wesson 將大部分超預期表現歸因於改善的本地天然氣營銷，包括成熟的集氣和加工系統、額外的冗餘和戰略性分裂連接。Barkmann 表示，Barnett 開發的日益重要的角色可能會導致天然氣量隨着時間的推移進一步增加。

首席財務官 Jere Thompson 提供了關於 Diamondback 在德克薩斯州米德蘭附近約 30,000 英畝的 Bryant Ranch 現場擬議電力項目的最新情況。該項目正與獨立電力生產商合作開發，旨在提供使用揹負式機組的電網過渡電力解決方案。

• 管理層表示，該現場具有分佈式發電、修復土地以及專用的天然氣和水源接入。
• 根據 Thompson 的説法，初始階段可能在 2027 年下半年儘早交付首批天然氣。
• Diamondback 還計劃通過 ERCOT 的 Batch Zero 過程在 2028 年儘早實現與電網連接的電力。
• 公司在 8 月 20 日會議後正在等待 ERCOT 對項目資格的決定。

Thompson 表示，Diamondback 為該項目預留了每天 2 億到 2.5 億立方英尺的天然氣。他將盆地內的供氣解決方案描述為項目的最大價值驅動因素，並可能從 Diamondback 在水基礎設施公司 Deep Blue 的 30% 股份和潛在的土地相關收益中獲得額外利益。

管理層表示，在與超大規模客户簽署最終文件後，將提供更廣泛的更新。Van’t Hof 強調，Diamondback 不打算成為電力或數據中心運營商，而是打算提供分子、地面用地、水和行業知識。

資本配置和資產負債表

Van’t Hof 表示，Diamondback 已經放棄了公式化的最低自由現金流回報承諾，轉而採用更靈活的資本配置方法。他表示，公司在第二季度回購了一些股票，並在第三季度繼續買入股票，同時在第二季度減少了 16 億美元的淨債務。

Van’t Hof 估計，債務減少代表每股價值 5.60 美元從資本結構的債務方轉移到股本。他表示，Diamondback 打算在機會出現時進行回購，而不是追求順週期的回購。

該公司還計劃積累足夠的現金以應對 2026 年到期的可贖回債務，併為 2027 年的到期做準備，同時可能為 2029 年至 2032 年到期的債務積累現金。Van’t Hof 表示，現金積累並不打算用於大型現金收購。

Barnett、EOR 和投資組合發展

Diamondback 表示，它繼續擴大和鞏固其 Barnett 位置，包括與 Double Eagle 的租賃活動。該公司的首個四口井的西班牙小道平台已鑽探完成，預計將在未來幾個月內完成。管理層表示，預計在年底或 2027 年初會有完整的區塊結果。

Van’t Hof 表示，Barnett 的鑽探成本接近每英尺 400 美元，部分井的成本已經低於該水平。隨着在該地區規模的擴大，公司預計將持續實現每英尺 400 美元或更低的成本。

該公司還在測試基於表面活性劑的增強油採收技術。Barkmann 表示，Diamondback 在本季度完成了一個 12 口井的項目，並正在回流這些井，初步結果被描述為積極。管理層表示，早期工作的結果差異很大，有些井沒有提升，而其他井的產量比處理前增加了三到四倍。

Van’t Hof 表示，早期結果的平均值涉及每天生產約 150 到 200 桶的井，額外增加 100 到 150 桶，儘管公司仍在確定哪些岩石類型和儲層條件反應最佳。Diamondback 還將這種方法納入新井平台，控制和處理某些區塊的表面活性劑部分。

管理層表示，他們將人工智能和自動化視為改善人工舉升優化、減少停機時間和降低運營成本的早期工具。該公司的租賃運營費用在本季度降至每桶 6 美元以下，主要是由於生產量增加，儘管管理層表示預計下半年的成本將保持在該水平或略高。

關於 Diamondback Energy (NASDAQ:FANG)

Diamondback Energy, Inc NASDAQ: FANG 是一家獨立的石油和天然氣公司，專注於在二疊紀盆地開發、勘探和生產非常規資源。公司總部位於德克薩斯州米德蘭，主要在西德克薩斯州和新墨西哥州東南部的核心米德蘭和德拉瓦爾子盆地開展業務，追求連續的土地位置以支持可重複的鑽探計劃。

Diamondback 的活動涵蓋上游價值鏈，包括租賃收購、井規劃、鑽探、完井和生產優化。

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