--- title: "Shoals 2026 年第二季度財報：收入增加，但毛利率縮減" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/294923116.md" description: "Shoals Technologies Group 報告稱，2026 年第二季度收入為 1.634 億美元，同比增長 47.4%，主要受強勁需求和市場份額增長的推動。然而，稀釋每股收益下降至 0.07 美元，毛利率因設施過渡效率低下和材料問題收縮了 6.9 個百分點。訂單積壓達到創紀錄的 8.014 億美元。公司重申了 2026 年全年收入（6 億至 6.4 億美元）和調整後 EBITDA（1.18 億至 1.32 億美元）的指導，同時引入了新的季度指導" datetime: "2026-08-05T07:02:41.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/294923116.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/294923116.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/294923116.md) generator: "portal-rs" --- # Shoals 2026 年第二季度財報：收入增加，但毛利率縮減 Shoals Technologies Group（納斯達克：SHLS）報告 2026 年第二季度收入為 1.634 億美元，比去年同期的 1.108 億美元增長 47.4%，但稀釋每股收益從 0.08 美元下降至 0.07 美元。需求、市場份額獲取舉措和更高的項目量推動了銷售，但由於設施過渡效率低下、產品組合、質量問題和材料問題導致成本上升，毛利率下降了 6.9 個百分點。截止 2026 年 6 月 30 日，未完成訂單和已授予訂單達到了創紀錄的 8.014 億美元。 ## 核心財務結果 在本季度，收入增長顯著超過毛利潤增長。營業收入在絕對值上有所增加，但 GAAP 淨收入和稀釋每股收益下降，而調整後的 EBITDA 和調整後的淨收入上升。 GAAP 與調整後結果之間的差異反映了公司定義的幾個排除項，包括股權補償、訴訟費用和工廠優化成本。 | 指標 | 2026 年第二季度 | 2025 年第二季度 | 同比變化 | | ---------- | -------------- | -------------- | ----------------------- | | 收入 | 1.634 億美元 | 1.108 億美元 | +47.4% | | 毛利潤及毛利率 | 4950 萬美元；30.3% | 4120 萬美元；37.2% | 利潤 +20.2%；毛利率 -6.9 個百分點 | | 營業收入 | 1870 萬美元 | 1600 萬美元 | 大約 +17.0% | | 淨收入 | 1210 萬美元 | 1390 萬美元 | 大約 -12.4% | | 稀釋每股收益 | 0.07 美元 | 0.08 美元 | -12.5% | | 調整後 EBITDA | 3160 萬美元 | 2470 萬美元 | 大約 +27.9% | | 調整後淨收入 | 1970 萬美元 | 1710 萬美元 | 大約 +15.5% | | 調整後稀釋每股收益 | 0.12 美元 | 0.10 美元 | +20.0% | 調整後 EBITDA、調整後淨收入和調整後稀釋每股收益是非 GAAP 指標。從 2026 年第一季度開始，Shoals 修訂了其調整後 EBITDA 的定義，以排除股東訴訟費用，並在相同基礎上重新編制比較期間。 ## 業務和訂單表現 Shoals 將 47.4% 的收入增長歸因於基礎產品需求、市場份額獲取舉措和更高的項目量。公司未披露按業務部門、地區或產品類別的收入。 未完成訂單和已授予訂單同比增長 19.4%，比 3 月 31 日增長 5.7%，達到了 8.014 億美元。Shoals 表示，這一增長反映了持續的需求和新興電池儲能市場的擴張。 訂單數字包括已簽署的採購訂單或合同最低承諾以及仍在文檔化的已授予訂單。由於一些已授予的訂單尚未簽署合同，因此不應將全部金額視為未來的合同收入。 ## 收入增長未能完全轉化為更高的毛利率或 GAAP 收益 毛利率從 37.2% 下降至 30.3%。Shoals 指出，效率低下的原因包括新制造設施的提升和過渡、季度產品組合、產品質量返工和糾正措施、材料相關的低效以及增量租賃會計攤銷。 扣除 50 萬美元的工廠優化費用後，調整後的毛利率為 30.6%，僅略高於報告的毛利率，且仍遠低於去年同期的 37.2%。這表明毛利率的下降超出了單獨識別的工廠優化費用。 營業收入上升，但增速低於收入。營業毛利率約為 11.5%，而 2025 年第二季度約為 14.4%。儘管調整後的 EBITDA 金額增加，調整後的 EBITDA 毛利率也下降至約 19.3%，而 2025 年為 22.3%。 GAAP 淨收入下降部分是因為利息費用從 220 萬美元增加至 350 萬美元，而去年同期包括 310 萬美元的資產銷售收益未能重複。一般和行政費用也從 231 萬美元上升至 285 萬美元，主要由於與員工人數增加相關的 440 萬美元現金和基於股票的激勵補償的增加。 ## 庫存增加導致上半年現金流出和借款增加 現金流數據是針對截至 6 月 30 日的六個月提供的，而不是僅針對第二季度。上半年營業現金流為負 3460 萬美元，而去年同期為正 170 萬美元，9700 萬美元的庫存相關現金使用代表了最大的營運資本變動。1820 萬美元的遞延收入增加部分抵消了這一影響。 截至 6 月 30 日，庫存從 2025 年 12 月 31 日的 8990 萬美元上升至 1.847 億美元。循環信貸餘額增加了 6000 萬美元，達到 1.968 億美元，儘管存在營業流出和 1470 萬美元的上半年資本支出，現金及現金等價物仍從 730 萬美元上升至 1570 萬美元。 Shoals 繼續目標全年的營業現金流為 6500 萬美元至 8500 萬美元。僅基於上半年的結果，達到該範圍需要在下半年實現約 9960 萬美元至 11960 萬美元的營業現金流入。 ## 指引 Shoals 發佈了截至 2026 年 9 月 30 日的季度指引，並重申了所有先前披露的全年度範圍。公司未提高或降低其 2026 年的展望。 | 期間和指標 | 最新指引 | 更新 | | -------------------- | --------------- | ----- | | 2026 年第三季度收入 | 1.5 億-1.7 億美元 | 新季度指引 | | 2026 年第三季度調整後 EBITDA | 3200 萬-3700 萬美元 | 新季度指引 | | 2026 財年收入 | 6 億-6.4 億美元 | 重申 | | 2026 財年調整後 EBITDA | 1.18 億-1.32 億美元 | 重申 | | 2026 財年營業現金流 | 6500 萬-8500 萬美元 | 重申 | | 2026 財年資本支出 | 2000 萬-3000 萬美元 | 重申 | | 2026 財年利息費用 | 800 萬-1200 萬美元 | 重申 | Shoals 未提供前瞻性調整後 EBITDA 與最接近的 GAAP 指標的對賬，理由是預測未來調整的時間和財務影響存在不確定性。 ## 最近的內部交易 提供的六個月摘要將 536,780 股分為 13 筆交易的購買或收購，以及 64,449 股分為兩筆交易的銷售，導致淨獲得 472,331 股。然而，許多最新條目是股票授予或獎勵，報告價值為零，因此總數不應自動解讀為公開市場購買。 | 日期 | 內部人士 | 交易 | 報告價格 | 報告價值 | | --------------- | ---------------------- | ---- | ------ | -------- | | 2026 年 6 月 16 日 | Bobbie Lee King Jr.，高管 | 股票授予 | $0.00 | $0 | | 2026 年 6 月 16 日 | Bobbie Lee King Jr.，高管 | 銷售 | $10.41 | $104,100 | | 2026 年 5 月 8 日 | Dominic Bardos，首席財務官 | 銷售 | $8.48 | $461,728 | | 2026 年 4 月 30 日 | Ty P. Daul，董事 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 | | 2026 年 4 月 30 日 | John Bradford Forth，董事 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 | | 2026 年 4 月 30 日 | Niharika Ramdev，董事 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 | | 2026 年 4 月 30 日 | Toni Volpe，董事 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 | | 2026 年 4 月 30 日 | Jeannette M. Mills，董事 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 | | 2026 年 4 月 30 日 | Lori S. Sundberg，董事 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 | | 2026 年 4 月 30 日 | Robert K. Julian，董事 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 | ## 投資者應關注的風險 - **設施執行：** 新制造設施的過渡已完成，但產能提升效率低下導致第二季度毛利率下降。生產力改善的速度將影響收入增長轉化為利潤的程度。 - **質量和訴訟成本：** 返工、糾正措施和材料效率低下提高了生產成本。Shoals 還記錄了 290 萬美元的第二季度電線絕緣收縮訴訟費用，任何供應商的賠償仍不確定。 - **營運資金和借款：** 庫存增加導致上半年經營現金流為負，並與更高的循環信貸借款相吻合。實現全年現金流目標需要在下半年進行大幅逆轉。 - **訂單轉化：** 待處理訂單和已授予訂單處於創紀錄水平，但已授予的訂單可能尚未簽署，公司警告訂單餘額可能不會轉化為收入或產生利潤。 ## 摘要 Shoals 在第二季度實現了可觀的收入增長和更大的訂單量，得益於需求、項目量和電池儲存機會。主要的抵消因素是每美元收入的盈利能力較弱，反映了設施過渡問題、產品組合和質量相關成本，而庫存消耗了現金並增加了對循環信貸的依賴。設施生產力、庫存轉化和下半年經營現金流的進展將對評估執行與重申的全年展望至關重要。 瞭解更多 ### 相關股票 - [SHLS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SHLS.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Shoals Technologies Group, Inc. 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