Enpro 第二季度財報電話會議要點

Enpro NYSE: NPO 報告稱，第二季度銷售和收益有所上升，主要由於其先進表面技術業務的需求增強，特別是在半導體相關應用方面，同時其密封技術部門受益於收購、航空航天需求和國內工業增長。

第二季度銷售同比增長 17.6%，達到 3.388 億美元，而調整後的 EBITDA 增加超過 22%，達到 8690 萬美元。調整後的 EBITDA 利潤率擴大了 90 個基點，達到 25.6%，調整後的稀釋每股收益增長 23.2%，達到 2.50 美元。

總裁兼首席執行官 Eric Vaillancourt 表示，公司產品服務於包括先進半導體制造、生物製藥過程、太空和衞星通信、氣體和液體傳感、商業運輸和工業處理等關鍵任務應用。

“我們對上半年強勁的業績和下半年改善的前景感到滿意，” Vaillancourt 説，引用客户對幫助他們 “安全、可靠和高效” 運營的產品的需求。

半導體需求推動先進表面技術

先進表面技術（AST）在本季度實現了 21.8% 的銷售增長，順序訂單改善，特別是與先進節點芯片生產相關的精密清洗服務需求強勁。該部門的調整後 EBITDA 較去年增長 48.5%，調整後 EBITDA 利潤率增加 430 個基點，達到 23.9%。

首席財務官 Joe Bruderek 表示，利潤率的改善主要得益於更強的銷售、生產量和運營槓桿。同比比較也受益於去年同期涉及台灣營運資金的不利外匯項目的正常化。

管理層表示，半導體客户的建設計劃和交貨時間為其面向半導體的產品和解決方案提供了到 2027 年的可見性。對於腔內工具、精密加工和光學塗層的需求也很健康，儘管 Vaillancourt 表示塗層的增長速度略慢於公司的清洗和加工業務。

投資者關係副總裁 James Gentile 表示，Enpro 的精密清洗業務完全與領先的半導體生產相關。公司正在根據當前和預期的需求在各個地區增加產能。

Enpro 將其 2026 年的資本支出和資本化軟件支出預期提高至 6000 萬至 6500 萬美元，之前的預期約為 5000 萬美元。Vaillancourt 表示，額外支出將加速 AST 清洗能力的投資，包括亞利桑那州項目的第二階段、加利福尼亞州米爾皮塔斯的產能增加以及在台灣的進一步投資。

密封技術受益於收購和工業需求

密封技術的銷售增長 15.3%，達到 2.162 億美元。該部門實現了 5% 的有機增長，其餘部分得益於 2025 年第四季度收購的 AlpHa Measurement Solutions 和 Overlook Industries。

該部門受益於強勁的航空航天需求和國內一般工業市場的兩位數有機增長。Bruderek 表示，國內工業表現包括化學工藝行業、數據中心相關基礎設施活動以及成分分析的需求，包括天然氣應用。

密封技術的調整後 EBITDA 增加 13.3%，其 33.2% 的調整後 EBITDA 利潤率連續第十個季度保持在 30% 以上。管理層將這一結果歸因於運營表現、戰略定價、收購貢獻和外匯順風，部分被商用車疲軟和增長投資所抵消。

商用車市場仍然疲軟，主要是在拖車方面，儘管管理層表示看到早期改善跡象。Vaillancourt 表示，Enpro 已增加產能，以更好地滿足原始設備和售後市場的需求，以便在拖車市場復甦時提供服務。售後市場銷售在本季度佔密封技術收入的 60%。

管理層還提到歐洲市場的疲軟，包括較小的一般工業和食品及生物製藥領域。對於下半年，Enpro 預計密封技術的有機增長將在高個位數，排除收購貢獻。預計 AlpHa 和 Overlook 在 2026 年將貢獻 6000 萬至 6500 萬美元的收入。

前景提升，積壓和訂單改善

Enpro 提高了 2026 年的全年前景，大部分提升與 AST 相關，Bruderek 表示。公司現在預計：

• 銷售增長 14% 至 16%，相比之前的指導為 10% 至 14%。
• 調整後的 EBITDA 為 3.3 億至 3.4 億美元，高於之前的 3.15 億至 3.3 億美元。
• 調整後的稀釋每股收益為 9.30 至 9.80 美元，相比之前的指導為 8.85 至 9.50 美元。

對於 AST，Enpro 預計 2026 年下半年將實現約 20% 的同比增長。公司預計兩個部門的收入增長和調整後的 EBITDA 利潤率將在年末接近 25%。

Vaillancourt 表示，Enpro 目標是在密封技術領域實現長期中個位數的有機增長，在 AST 實現高個位數到低雙位數的有機增長，直到 2030 年。預計兩個部門在此期間將產生 30% 的調整後 EBITDA 利潤率，正負 250 個基點。

現金流、債務減少和環境儲備

Enpro 在上半年產生了超過 6000 萬美元的自由現金流，即使在投資營運資金和花費近 3000 萬美元用於資本支出和資本化軟件的情況下。公司在上半年償還了 8000 萬美元的循環債務，將其槓桿比率降低至 1.6 倍的過去 12 個月調整後 EBITDA。

截至 6 月 30 日，淨債務約為 5 億美元，其中包括 4.5 億美元的 2033 年到期的高級票據和 1.3 億美元的循環信貸額度，扣除 7700 萬美元現金。

在本季度，Enpro 支付了每股 0.32 美元的季度股息，總計 690 萬美元，並表示保留 5000 萬美元的股票回購授權。

在回應分析師提問時，Bruderek 表示，公司增加了與 Enpro 成立前幾十年的亞利桑那州遺留鈾礦相關的環境儲備。Gentile 表示，該儲備總額為 1600 萬美元，反映了公司認為與政府機構和當地社區達成的可能修復方案。他表示，預計首次現金流出將在大約三年後發生，該項目可能會持續長達十年。

關於 Enpro (NYSE:NPO)

Enpro Group, Inc NYSE: NPO 是一家全球工業技術公司，專注於在關鍵和惡劣環境中表現的工程產品。公司的產品組合涵蓋專有軸承材料和表面增強技術、高性能密封解決方案以及流體處理組件。Enpro 的產品適用於半導體制造、航空航天、能源、化學加工、生命科學和一般工業應用等市場。

Enpro 於 2002 年 12 月作為航空航天和國防供應商 Goodrich Corporation 的分拆公司成立，通過有針對性的收購和專注於研發的有機投資實現了增長。

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