Spire 2026 財年第三季度的收益：公用事業的改善被更高的企業和交易成本所抵消

Spire (NYSE: SR) 報告了 2026 財年第三季度的營業收入為 4.202 億美元，同比增長 19.2%，而持續經營的攤薄每股收益為$(0.72)，相比之下，去年同期為$(0.29)。天然氣公用事業的業績有所改善，得益於新費率和阿拉巴馬州的使用量增加，但更高的公司成本、利息和收購相關費用對合並持續經營產生了壓力。

核心收益數據

收入增加了 6770 萬美元，但運營費用上升了 6640 萬美元。因此，營業收入僅增長了 5.9%，營業利潤率從 6.3% 下降至約 5.6%。

持續經營的調整後虧損擴大了 240 萬美元，儘管每股調整後虧損縮小了 0.03 美元。攤薄股份保持在 5910 萬股不變，而優先股股息條款從 370 萬美元降至零，這有助於解釋每股比較的更有利結果。

指標	2026 財年第三季度	2025 財年第三季度	同比變化
營業收入	4.202 億美元	3.525 億美元	+19.2%
營業收入	2340 萬美元	2210 萬美元	+5.9%
持續經營的淨虧損	$(4260) 萬美元	$(1330) 萬美元	虧損擴大了 2930 萬美元
持續經營的攤薄每股收益	$(0.72)	$(0.29)	虧損擴大了 0.43 美元
持續經營的調整後虧損	$(1570) 萬美元	$(1330) 萬美元	虧損擴大了 240 萬美元
調整後攤薄每股收益	$(0.26)	$(0.29)	虧損縮小了 0.03 美元
停業業務的淨收入	2.538 億美元	3420 萬美元	+2.196 億美元
總淨收入	2.112 億美元	2090 萬美元	+1.903 億美元

調整後的收益為非公認會計原則（non-GAAP），不包括收購、剝離和重組影響、減值及某些其他異常項目。

業務和部門表現

天然氣公用事業部門記錄了 320 萬美元的調整後虧損，比去年同期的 1000 萬美元虧損改善了 680 萬美元。管理層將改善歸因於 2025 年 10 月生效的新 Spire Missouri 費率、更高的密蘇里基礎設施系統更換附加費收入以及 2025 年 12 月生效的 Spire Alabama 費率。

公用事業的業績還受益於阿拉巴馬州在天氣緩解後的使用量增加、良好的成本控制機制表現以及密蘇里州和阿拉巴馬州的非系統銷售。管理層表示，公用事業的貢獻利潤在其比較基礎上增加了 3060 萬美元。

這些收益部分被更高的成本所吸收。由於資本投資和更新的密蘇里折舊計劃，公用事業折舊增加了 1180 萬美元，而除所得税外的其他税費上升了 400 萬美元。由於長期債務餘額增加，公用事業利息費用增加了 240 萬美元，部分被較低的利率抵消。

其他類別則朝相反方向發展。其調整後虧損從 330 萬美元擴大至 1250 萬美元，主要是由於更高的公司成本和利息費用。這個 920 萬美元的惡化超過了天然氣公用事業收益的改善，導致合併調整後虧損在金額上略微惡化。

剝離收益推動總淨收入，儘管持續虧損

Spire 在本季度完成了對 Spire Marketing 和 Spire Storage 的剝離。停業業務產生了 2.538 億美元的淨收入，包括出售後的 254.6 百萬美元的税後收益。這個收益使 Spire 能夠報告總淨收入為 2.112 億美元，儘管持續經營虧損了 4260 萬美元。

GAAP 持續虧損與調整後虧損之間的差異還反映了與 Piedmont Tennessee 交易相關的 3600 萬美元的税前收購、過渡和融資成本，以及 150 萬美元的減值。相關的所得税調整為 1060 萬美元。

現金流和資產負債表

現金流數據是針對 2026 財年前九個月提供的，而不是單獨的第三季度。運營現金流從 5.829 億美元增加到 6.136 億美元，而資本支出從 6.997 億美元下降到 6.084 億美元。因此，運營現金流大致覆蓋了九個月期間的資本支出。

投資組合交易需要大量融資。Spire 在業務收購上花費了 25 億美元，並從停業業務的銷售中獲得了 8.199 億美元。融資活動提供了 16.7 億美元的淨現金，包括從長期債務發行中獲得的 24.9 億美元。

截至 2026 年 6 月 30 日，現金及現金等價物為 2070 萬美元。長期債務為 57.6 億美元，高於 2025 年 9 月 30 日的 33.7 億美元。更高的債務餘額和相關的利息成本在評估公用事業集中投資組合的收益轉化為持續收益的速度時將是重要的。

收益指引

Spire 重申了其 2026 財年和 2027 財年的調整後每股收益範圍，以及其長期增長目標。2026 財年的展望反映了持續經營，並不包括 Spire Tennessee，而 2027 財年的範圍包括該業務的整整一年的收益。

指標	最新指引	之前指引	變化
2026 財年持續經營的調整後每股收益	$3.90–$4.10	$3.90–$4.10	重申
2027 財年持續經營的調整後每股收益	$5.40–$5.60	$5.40–$5.60	重申
長期調整後每股收益增長	5%–7%	5%–7%	重申

Spire 預計 2026 財年持續經營的資本支出為 7.97 億美元。其長期計劃在 2026 財年至 2035 財年期間進行 112 億美元的資本投資。公司表示，其 5%–7% 的增長目標以 2027 財年調整後每股收益指引的中點 5.75 美元為基礎。

最近的內部交易

提供的內部人士數據表明，在過去六個月中，共有 11 筆交易購買了 16,120 股，1 筆交易出售了 3,822 股，淨購買量為 12,298 股。最新的十條記錄包括董事 Paul D. Koonce 的三筆公開市場購買、首席技術官 Ryan L. Hyman 的一筆出售和六筆董事股票獎勵。

日期	內部人士	職位	交易	價格	報告價值
2026 年 6 月 11 日	Paul D. Koonce	董事	購買	$78.46	$39,230
2026 年 6 月 9 日	Ryan L. Hyman	首席技術官	出售	$80.51	$307,709
2026 年 6 月 1 日	Paul D. Koonce	董事	購買	$80.50	$40,250
2026 年 5 月 8 日	Paul D. Koonce	董事	購買	$85.81	$171,620
2026 年 2 月 5 日	Mark A. Borer	董事	股票獎勵	$85.27	$139,843
2026 年 2 月 5 日	Paul D. Koonce	董事	股票獎勵	$85.27	$139,843
2026 年 2 月 5 日	Brenda D. Newberry	董事	股票獎勵	$85.27	$139,843
2026 年 2 月 5 日	Carrie J. Hightman	董事	股票獎勵	$85.27	$139,843
2026 年 2 月 5 日	Rob L. Jones	董事	股票獎勵	$85.27	$139,843
2026 年 2 月 5 日	Maria V. Fogarty	董事	股票獎勵	$85.27	$139,843

股票獎勵是與薪酬相關的授予，應該與公開市場購買區分開來。報告的交易本身並不能確定內部人士對 Spire 前景的看法。

投資者應關注的風險

• 融資成本和槓桿： 季度淨利息支出從 4790 萬美元增加至 8560 萬美元，而長期債務也大幅上升，超過 2025 財年末水平。持續的融資壓力可能限制公用事業增長帶來的收益好處。
• 交易和整合執行： 本季度包括 3600 萬美元的收購相關成本，2027 財年指導假設 Spire Tennessee 的貢獻為整整一年。與重組投資組合相關的成本或延誤可能影響收益路徑。
• 成本回收和公用事業利潤率： 新費率支持了貢獻利潤，但折舊、財產税和利息支出也有所增加。未來的盈利能力取決於費率機制和運營表現能否跟上基礎設施投資的成本。
• 對運營收益的依賴： 天然氣公用事業的收益受益於阿拉巴馬州的使用、良好的 CCM 表現和非系統銷售。這些因素的變化可能會減少該部門的同比改善。

摘要

Spire 的 2023 財年第三季度收入和天然氣公用事業表現有所改善，得益於新費率、基礎設施相關收入和有利的公用事業運營因素。然而，較高的公司和融資成本，以及收購相關費用，擴大了持續運營的 GAAP 虧損。剝離收益推動了總淨收入，使得持續收益、債務相關成本、Spire Tennessee 的貢獻和資本計劃的執行成為季度後需要關注的主要事項。

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