中國光模塊股票下跌，但業內人士對美國全面禁令表示懷疑

（第一財經）8 月 5 日——中國光通信股票今天大幅下跌，原因是有報道稱美國聯邦通信委員會正在考慮限制新中國數據中心組件的進口，但業內人士表示，全面禁止光模塊進口的可能性不大。

中際旭創 [SHE: 300308] 的股價暴跌近 14%，最終收盤下跌 7.3%。競爭對手新易盛 [SHE: 300502] 在盤中下跌超過 10%，最終收盤下跌 5.3%；而光通信製造商 TFC 光通信 [SHE: 300394] 的股價在接近下跌 9% 後反彈，最終收盤上漲 2.3%。公司代表告訴第一財經，他們已注意到相關報道，但由於 FCC 尚未發佈任何影響該行業的限制，因此不便發表評論。

此次拋售反映了投資者對該行業的擔憂，儘管分析師表示，光通信供應鏈的全球性質使得全面限制實施起來困難。

熟悉該行業的人士告訴第一財經，近年來類似的報道多次出現，不應過度解讀。他們補充説，整個行業的公司在過去五到六年中一直在為地緣政治風險做準備，使他們在新美國法規最終生效時能夠更好地應對。

美國依賴限制禁令的範圍

行業消息人士表示，美國的人工智能基礎設施仍然嚴重依賴中國的光模塊。全球前 10 大光模塊製造商中有 7 家是中國公司，而美國競爭對手在某些關鍵技術上缺乏足夠的生產能力。

他們還指出，之前的貿易措施證明全面禁令不太可能。在 2025 年額外關税實施後，光模塊是首批被列入關税豁免清單的產品之一，原因是美國雲服務提供商的反對。因此，他們預計未來的任何限制都將包括豁免。

TFC 光通信的代表表示，如果實施任何進口禁令，將對光模塊製造商產生更直接的影響。

在其最新的研究報告中，國泰君安證券的通信研究團隊表示，光通信行業是全球最早和最全球化的技術領域之一，因此嚴重依賴國際供應鏈。

該券商表示，全球光通信生態系統不僅惠及中國公司，也惠及上游主要美國芯片和組件供應商，而下游雲服務提供商則依賴光通信產品來支持數據中心擴張。因此，全面限制將對全球行業造成傷害，使得此類措施的可能性 “接近於零”。

報告補充説，北美雲服務提供商和中國光模塊及組件製造商在五到六年前就開始為地緣政治風險做準備，並已制定應急計劃，以應對最終可能出台的新法規。

編輯：Emmi Laine