Brink’s 2026 年第二季度財報：儘管 GAAP 利潤率承壓，調整後的 EBITDA 仍實現增長

Brink’s（紐約證券交易所代碼：BCO）報告 2026 年第二季度收入為 13.92 億美元，比去年同期的 13.01 億美元增長 7%，同時 GAAP 稀釋每股收益從 1.03 美元上升 4% 至 1.07 美元。調整後的 EBITDA 增加 11% 至 2.572 億美元，部門營業利潤增長 18%，但更高的公司和收購相關成本使 GAAP 營業利潤率下降 70 個基點。

核心財務結果

報告的收入增長包括約 5400 萬美元的有機增長、3700 萬美元的貨幣變動和 100 萬美元的收購與處置。有機收入增長 4%，而 AMS 和數字零售解決方案連續第 14 個季度實現中等十幾的有機增長。

基礎盈利能力的改善速度超過了收入。非 GAAP 營業利潤增長 15%，非 GAAP 營業利潤率擴大 100 個基點至 13.6%，與 GAAP 營業利潤率的下降形成對比。

指標	2026 年第二季度	2025 年第二季度	同比變化
收入	13.923 億美元	13.005 億美元	+7%
GAAP 營業利潤	1.333 億美元	1.339 億美元	基本持平
GAAP 營業利潤率	9.6%	10.3%	-70 個基點
歸屬於 Brink’s 的淨收入	4440 萬美元	4370 萬美元	+2%
GAAP 稀釋每股收益	1.07 美元	1.03 美元	+4%
非 GAAP 營業利潤	1.897 億美元	1.645 億美元	+15%
調整後 EBITDA	2.572 億美元	2.320 億美元	+11%
非 GAAP 稀釋每股收益	2.13 美元	1.81 美元	+18%

業務和部門表現

每個地理部門的營業利潤均有所增加。其他地區的增長最快，收入增長 16%，有機營業利潤增長 36%。歐洲的利潤也顯著增加，而北美和拉丁美洲的收入增長則較為温和。

部門	2026 年第二季度收入	收入增長（有機）	2026 年第二季度營業利潤	營業利潤增長（有機）
北美	4.445 億美元	2% (2%)	6960 萬美元	12% (12%)
拉丁美洲	3.516 億美元	10% (2%)	6050 萬美元	10% (4%)
歐洲	3.770 億美元	5% (2%)	5150 萬美元	21% (18%)
其他地區	2.192 億美元	16% (15%)	5200 萬美元	36% (36%)

貨幣因素在拉丁美洲和歐洲報告的收入增長與有機收入增長之間的差異中佔據了很大一部分。相比之下，其他地區的增長主要是有機的，使其成為地理部門中最大的運營貢獻者。

NCR Atleos 成本拉大了 GAAP 與調整結果之間的差距

合併部門營業利潤達到 2.336 億美元，增長 18%，但這些收益並未完全流入 GAAP 營業利潤。公司費用從 3350 萬美元增加至 4390 萬美元，而未分配給各部門的其他項目從 3100 萬美元上升至 5600 萬美元。

NCR Atleos 的收購和轉型費用是造成這種壓力的主要來源，從去年同期的 540 萬美元上升至 3640 萬美元。這些費用不包括在 Brink’s 的非 GAAP 指標中，幫助解釋了非 GAAP 營業利潤增長 15% 而 GAAP 營業利潤基本持平的原因。

Brink’s 表示，NCR Atleos 交易的股東投票已完成，並且在美國、巴西和印度已獲得監管批准。管理層現在預計將在 2027 年第一季度初完成交易，前提是剩餘的批准和慣例條件，並繼續目標約 2 億美元的運行協同效應。

盈利能力、現金流和資產負債表

發佈的現金流數據涵蓋截至 6 月 30 日的六個月，而非僅第二季度。上半年營業現金流從 1.438 億美元下降至 6520 萬美元，主要由於應收賬款和所得税應收款增加 1.063 億美元，以及為客户保留的限制現金減少 6630 萬美元。

儘管 GAAP 營業現金流下降，上半年在支付股息前的自由現金流改善至 3200 萬美元，較負 400 萬美元有所上升。資本支出從 1.107 億美元下降至 7490 萬美元，Brink’s 的計算調整了不可用於公司用途的客户現金流，並排除了某些 NCR Atleos 收購現金流。在過去 12 個月的基礎上，管理層報告自由現金流為 4.68 億美元，增加 3200 萬美元，轉化率為 46%。

截至 6 月 30 日，現金及現金等價物為 16.58 億美元，較 2025 年底的 17.26 億美元下降。長期債務從 38.10 億美元增加至 38.95 億美元。

指引

Brink’s 提供了第三季度的範圍以及其 2026 年全年的運營框架。管理層表示對前景保持信心，稱對下半年表現有更大的可見性，並繼續看到 AMS 和數字零售解決方案的增長。

期間和指標	最新指引
2026 年第三季度收入	13.65 億美元-14.15 億美元
2026 年第三季度調整後 EBITDA	2.63 億美元-2.83 億美元
2026 年第三季度非 GAAP 每股收益	2.23 美元-2.63 美元
2026 年有機收入增長	中個位數
2026 年 AMS/DRS 有機收入增長	中到高十幾
2026 年調整後 EBITDA 利潤率擴張	30-50 個基點
2026 年自由現金流轉化	40%-45%

該公司表示，由於阿根廷高度通貨膨脹會計效應、併購費用和其他調整的時間和金額無法準確預測，因此無法在沒有不合理努力的情況下將第三季度的非 GAAP 指引與 GAAP 進行對比。

投資者應關注的風險

• 收購執行： 目標在 2027 年第一季度早期完成的交易仍需獲得監管批准和常規條件。實現約 2 億美元的運行協同效應還將依賴於成功的整合。
• 企業和交易成本上升： NCR Atleos 的收購和轉型費用大幅降低了報告的盈利能力，導致儘管部門利潤增加，GAAP 營業利潤率仍然下降。
• 營運資金壓力： 上半年營業現金流大幅下降，因應收賬款增加。持續的營運資金流出可能使現金轉化更加依賴於較低的資本支出和非 GAAP 調整。
• 貨幣和通脹會計： 貨幣對季度收入貢獻約 3700 萬美元，但阿根廷的高通脹會計產生了 330 萬美元的營業費用。這些影響可能導致報告結果與有機結果之間的波動。
• 債務和收購融資： 上半年長期債務增加，擬議的 NCR Atleos 交易預計將涉及額外的債務，使融資和債務服務要求成為重要考慮因素。

摘要

Brink’s 在 2026 年第二季度實現了 7% 的收入增長和更高的調整後盈利能力，主要得益於 AMS 和數字零售解決方案的持續勢頭以及各個地理區域的利潤增長。主要的對沖因素是企業、收購和轉型成本的大幅增加，這使得 GAAP 營業利潤保持平穩並降低了報告利潤率。投資者接下來的關注點是第三季度的執行、營運資金轉化以及完成和整合 NCR Atleos 收購的進展。

瞭解更多