United Parks & Resorts 第二季度財報電話會議亮點

聯合公園與度假村 NYSE: PRKS 報告稱，由於復活節日曆的變化和國際遊客減少，第二季度的收入和盈利下降，儘管公園內消費的增加在一定程度上抵消了壓力。

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第二季度的總收入為 4.833 億美元，比去年同期下降了 690 萬美元，降幅為 1.4%。臨時首席財務官兼財務主管吉姆·福雷斯特表示，客流量下降約 17.9 萬人，降幅為 2.9%。公司表示，如果不考慮復活節的時間影響和國際遊客的減少，客流量將保持平穩。

淨收入從去年同期的 8010 萬美元下降至 6330 萬美元，而調整後的 EBITDA 下降了 1080 萬美元，降至 1.955 億美元。運營費用增加了 1090 萬美元，增幅為 5.3%，銷售、一般和行政費用增加了 220 萬美元，增幅為 3.4%。

人均收入部分抵消了客流壓力

第二季度的人均總收入增長了 1.5%。門票收入人均下降了 1.8%，主要由於門票產品組合的變化，而公園內消費人均增長了 5.1%，創下第二季度的新紀錄，管理層表示。

福雷斯特將公園內消費的增長歸因於更高的客流滲透率和定價策略。首席執行官馬克·斯旺森表示，公司還受益於對食品、零售和其他公園設施的投資，而福雷斯特提到自助點餐亭、攝影業務和餐飲活動是貢獻因素。

在 2026 年上半年，聯合公園的收入為 7.616 億美元，比去年下降了 2%。客流量下降了 3.6%，降至 930 萬人，淨收入減少了 3480 萬美元，降至 2920 萬美元，調整後的 EBITDA 下降了 2030 萬美元，降至 2.534 億美元。

截至 6 月底，遞延收入總額為 2.119 億美元，比 2025 年 6 月增長了約 2%。公司的付費通行證基礎較去年同期下降了 1%。管理層表示，已成立專門的通行證團隊，並推出 2027 年的通行證，稱其為 “有史以來最好的福利”，旨在 2027 年及以後實現顯著的通行證基礎增長。

七月天氣對收入造成壓力

斯旺森表示，七月的天氣條件，包括野火和空氣質量問題、極端高温以及某些市場的持續降雨，影響了客流量。公司初步預計七月收入下降約 2%。

然而，斯旺森表示，七月的門票和公園內消費人均均有所增加，門票人均已轉為正增長。他表示，公司預計在年末的最後五個月內實現業務增長，儘管他澄清管理層並未預測 2025 年全年的調整後 EBITDA 增長。

“我們必須在八月和九月實現增長” 以抵消七月的收入下降，斯旺森表示，並補充説公司還需要在第四季度實現增長。他指出，人均表現、成本管理、萬聖節和聖誕節活動，以及年末更強的比較都是支持因素。

萬聖節活動和知識產權合作

公司正在為秋季的萬聖節活動和年末的聖誕慶祝活動做準備，此前已在其海洋世界和布什花園公園完成了夏季節目。斯旺森表示，萬聖節活動的提前票務銷售在各公園均超過了去年。

聯合公園與索尼影業合作，將恐怖電影《我知道你去年夏天做了什麼》和《巨蟒》引入海洋世界和布什花園的萬聖節活動。斯旺森表示，公司在這些活動中歷史上與知識產權的合作較少，認為這一新合作是潛在的增長機會。

管理層還表示，正在討論其他已認可的知識產權合作，預計 2027 年及以後可能會有更多信息。斯旺森表示，發現海灣和團體業務的提前預訂收入同比增長了兩位數。

房地產、成本節約和資本配置

斯旺森表示，聯合公園收到了來自 “嚴肅方” 的重大興趣，尋求收購其部分或大部分房地產。公司正在談判條款，但未透露潛在的交易對手或考慮中的物業。

斯旺森表示，提議的房地產估值與公眾市場對公司企業價值的評估相比具有競爭力。他表示，該過程表明多個可信的第三方對管理層認為未反映在其股權的公共市場價值中的房地產給予了重要價值。

公司仍在按計劃實現其 2026 年 5000 萬美元的總成本節約目標，並正在制定 2027 年的目標。預計 2026 年的贊助收入將超過 1500 萬美元，並表示預計未來幾年贊助業務將至少達到 3000 萬美元。

聯合公園在第二季度的資本支出約為 6860 萬美元，其中核心支出為 6530 萬美元，擴展或投資回報項目為 320 萬美元。全年預計核心資本支出為 1.8 億至 1.9 億美元，增長和投資回報項目為 7500 萬至 8500 萬美元。

管理層表示，增加的投資回報支出包括降低設備租賃成本、支持萬聖節知識產權項目，以及資助旨在支持人均增長的技術和公園內改進。

股票回購和流動性

截至 6 月 30 日，公司可用流動資金約為 6.58 億美元，其中現金約為 1900 萬美元。在第二季度，聯合公園回購了約 330 萬股股票，耗資近 1.25 億美元。在上半年，回購了約 590 萬股，佔流通股的 12.1%，耗資約 2.177 億美元。

斯旺森表示，股票回購反映了公司的現金流生成、對向股東返還多餘現金的承諾以及管理層對股票被嚴重低估的信念。他沒有評論第三季度是否繼續回購。

關於 United Parks & Resorts (NYSE:PRKS)

United Parks & Resorts, Inc 是一家控股公司，專注於主題公園的擁有和運營。其投資組合包括海洋世界、布什花園、阿誇提卡、發現灣、芝麻街樂園和海洋救援。該公司成立於 1959 年，總部位於佛羅里達州奧蘭多。

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