ADMA 生物製藥｜8-K：2026 財年 Q2 營收 1.24 億美元不及預期

營收：截至 2026 財年 Q2，公佈值為 1.24 億美元，市場一致預期值為 1.25 億美元，不及預期。

每股收益：截至 2026 財年 Q2，公佈值為 0.16 美元，市場一致預期值為 0.1725 美元，不及預期。

息税前利潤：截至 2026 財年 Q2，公佈值為 51.48 百萬美元。

2026 年第二季度財務亮點

• 總收入: 2026 年第二季度總收入為 1.244 億美元，較 2025 年同期增長 2%。
• ASCENIV 收入: ASCENIV 收入為 1.029 億美元，同比增長 24%。
• BIVIGAM 收入: BIVIGAM 收入為 1,940 萬美元，同比下降 49%。
• 毛利潤: 毛利潤為 8,630 萬美元，而 2025 年同期為 6,720 萬美元。
• 毛利率: 毛利率為 69%，而 2025 年同期為 55%。
• 研發費用: 研發費用為 600 萬美元，而 2025 年同期為 100 萬美元。
• 銷售、一般及行政費用: 銷售、一般及行政費用為 2,670 萬美元，而 2025 年同期為 2,220 萬美元。
• GAAP 淨收入: GAAP 淨收入為 3,780 萬美元，同比增長 11%。
• 調整後淨收入: 調整後淨收入為 3,900 萬美元，同比增長 8%。
• 調整後 EBITDA: 調整後 EBITDA 為 6,180 萬美元，同比增長 22%。

2026 年上半年財務亮點

• 總收入: 2026 年上半年總收入為 2.389 億美元，較 2025 年同期增長 0.9%。
• ASCENIV 收入: ASCENIV 收入為 2.004 億美元，同比增長 25.5%。
• BIVIGAM 收入: BIVIGAM 收入為 3,480 萬美元，同比下降 51.1%。
• 毛利潤: 毛利潤為 1.67 億美元，而 2025 年同期為 1.283 億美元。
• 毛利率: 毛利率為 70%，而 2025 年同期為 54%。
• 研發費用: 研發費用為 860 萬美元，而 2025 年同期為 190 萬美元。
• 銷售、一般及行政費用: 銷售、一般及行政費用為 5,350 萬美元，而 2025 年同期為 4,630 萬美元。
• GAAP 淨收入: GAAP 淨收入為 8,310 萬美元，同比增長 36%。
• 調整後淨收入: 調整後淨收入為 7,960 萬美元，同比增長 15%。
• 調整後 EBITDA: 調整後 EBITDA 為 1.215 億美元，同比增長 23%。

現金流與資產負債表

• 經營活動現金流: 2026 年上半年經營活動產生的現金淨額為 8,778.8 萬美元，而 2025 年同期為 146.4 萬美元。
• 投資活動現金流: 2026 年上半年投資活動產生的現金淨額為 14.8 萬美元，而 2025 年同期為-724.7 萬美元。
• 融資活動現金流: 2026 年上半年融資活動使用的現金淨額為-3,954.6 萬美元，而 2025 年同期為-707.9 萬美元。
• 現金及現金等價物: 截至 2026 年 6 月 30 日，現金及現金等價物為 1.3602 億美元，而 2025 年同期為 9,028.5 萬美元。
• 庫存: 截至 2026 年 6 月 30 日，庫存淨額為 2.39313 億美元，而 2025 年 12 月 31 日為 2.06465 億美元。
• 長期債務: 截至 2026 年 6 月 30 日，長期債務為 1.92839 億美元，而 2025 年 12 月 31 日為 6,933 萬美元。

獨特指標與運營亮點

• 股票回購: 2026 年上半年，ADMA 生物製藥回購了約 1,380 萬股普通股，佔公司已發行普通股的 5.3%。
• SG-001 開發: SG-001 項目進展順利，預計 2026 年下半年進行符合性批次生產，並有望在年底前提交臨牀試驗申請前會議材料。ADMA 生物製藥認為 SG-001 的市場潛力約為 3 億至 5 億美元。

展望與指導

ADMA 生物製藥重申了 2026 財年的財務指導，預計總收入將在 5.3 億美元至 5.6 億美元之間，調整後淨收入在 1.7 億美元至 2 億美元之間，調整後 EBITDA 在 2.65 億美元至 3 億美元之間。 公司預計 ASCENIV 將繼續作為主要增長動力，儘管美國免疫球蛋白市場存在競爭壓力和價格壓力。 管理層對實現或超越 2026 財年財務指導充滿信心，這得益於 ASCENIV 需求的加速增長、BIVIGAM 的穩定以及持續強勁的現金流生成。