LTC 房產｜8-K：2026 財年 Q2 營收 98.86 百萬美元

營收：截至 2026 財年 Q2，公佈值為 98.86 百萬美元。

每股收益：截至 2026 財年 Q2，公佈值為 0.56 美元，市場一致預期值為 0.4954 美元，超過預期。

息税前利潤：截至 2026 財年 Q2，公佈值為 30.98 百萬美元。

總體財務表現

• 總收入：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 98,859 千美元，較 2025 年同期的 60,240 千美元顯著增長。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 194,270 千美元，而 2025 年同期為 109,271 千美元。
• 歸屬於普通股股東的淨收入：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 29,479 千美元，較 2025 年同期的 14,938 千美元有所增加。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 52,916 千美元，而 2025 年同期為 35,455 千美元。
• 歸屬於 LTC Properties, Inc.的淨收入：
  • 2026 年第二季度為 29,637 千美元，而 2025 年第二季度為 15,092 千美元。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日止六個月為 53,230 千美元，而 2025 年同期為 35,772 千美元。
• 淨收入：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 30,815 千美元，較 2025 年同期的 16,548 千美元增長。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 55,771 千美元，而 2025 年同期為 38,769 千美元。

運營指標

• Nareit 歸屬於普通股股東的運營資金（FFO）：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 34,288 千美元，較 2025 年同期的 23,382 千美元增長。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 69,714 千美元，而 2025 年同期為 52,890 千美元。
• 核心 FFO：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 35,477 千美元，較 2025 年同期的 31,393 千美元增長。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 69,212 千美元，而 2025 年同期為 61,306 千美元。
• 可分配資金（FAD）：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 35,605 千美元，較 2025 年同期的 25,623 千美元增長。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 71,979 千美元，而 2025 年同期為 60,303 千美元。
• 核心可分配資金（Core FAD）：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 36,794 千美元，較 2025 年同期的 32,550 千美元增長。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 72,044 千美元，而 2025 年同期為 64,571 千美元。
• 淨運營收入（NOI）：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 54,651 千美元，較 2025 年同期的 48,465 千美元增長。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 111,074 千美元，而 2025 年同期為 98,054 千美元。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日止的過去十二個月，NOI 為 200,146 千美元。其中，三淨租賃（NNN）投資組合的 NOI 為 93,239 千美元，老年住房運營（SHOP）投資組合的 NOI 為 42,117 千美元。
• EBITDAre：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為 45,274 千美元，而 2025 年同期為 119,417 千美元。
• 調整後 EBITDAre：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日止三個月為 46,463 千美元，而 2025 年同期為 169,200 千美元。
• 債務（扣除發行費用）與年度化調整後 EBITDAre 的比率：截至 2026 年 6 月 30 日為 4.2 倍，而 2025 年 12 月 31 日為 5.0 倍。
• 年度化調整後 EBITDAre 與年度化固定費用比率：截至 2026 年 6 月 30 日為 4.9 倍，而 2025 年 12 月 31 日為 4.8 倍。

收入構成

• 租賃收入：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 25,990 千美元，較 2025 年同期的 30,177 千美元有所下降。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 52,329 千美元，而 2025 年同期為 61,621 千美元。
• 居民費用及服務（SHOP）：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 56,132 千美元，較 2025 年同期的 11,950 千美元大幅增長。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 105,717 千美元，而 2025 年同期為 11,950 千美元。
• 融資應收款利息收入：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 5,640 千美元，較 2025 年同期的 7,084 千美元下降。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 13,895 千美元，而 2025 年同期為 14,086 千美元。
• 抵押貸款利息收入：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 10,315 千美元，較 2025 年同期的 9,680 千美元增長。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 20,544 千美元，而 2025 年同期為 18,859 千美元。

運營成本

• 總費用：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 75,541 千美元，較 2025 年同期的 44,544 千美元增加。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 146,171 千美元，而 2025 年同期為 75,190 千美元。
• 利息支出：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 9,484 千美元，較 2025 年同期的 8,014 千美元增加。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 20,266 千美元，而 2025 年同期為 15,927 千美元。
• 老年住房運營費用（SHOP）：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 42,208 千美元，較 2025 年同期的 9,419 千美元大幅增加。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 79,097 千美元，而 2025 年同期為 9,419 千美元。
• 一般及行政費用：
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 8,161 千美元，較 2025 年同期的 8,447 千美元略有下降。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 16,743 千美元，而 2025 年同期為 15,418 千美元。
• 折舊和攤銷：
  • 2026 年第二季度為 12,371 千美元，而 2025 年第二季度為 8,776 千美元。
  • 截至 2026 年 6 月 30 日止六個月為 24,350 千美元，而 2025 年同期為 17,938 千美元。

現金流

• 經營活動產生的現金淨額：截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 65,142 千美元，而 2025 年同期為 59,598 千美元。
• 投資活動使用的現金淨額：截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為-104,644 千美元，而 2025 年同期為-26,697 千美元。
• 融資活動產生的現金淨額：截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 65,550 千美元，而 2025 年同期為-34,706 千美元。
• 期末現金及現金等價物：截至 2026 年 6 月 30 日為 40,435 千美元，而 2025 年同期為 7,609 千美元。

資產負債表亮點

• 現金及現金等價物：截至 2026 年 6 月 30 日為 40,435 千美元，較 2025 年 12 月 31 日的 14,387 千美元有所增加。
• 總資產：截至 2026 年 6 月 30 日為 2,176,858 千美元，較 2025 年 12 月 31 日的 2,062,060 千美元有所增長。
• 總負債：截至 2026 年 6 月 30 日為 835,227 千美元，較 2025 年 12 月 31 日的 899,676 千美元有所下降。
• 總投資：截至 2026 年 6 月 30 日為 2,492,578 千美元，而 2025 年 12 月 31 日為 2,397,662 千美元。
• 總債務：截至 2026 年 6 月 30 日為 777,090 千美元，而 2025 年 12 月 31 日為 842,181 千美元。
• 總股本：截至 2026 年 6 月 30 日為 1,341,631 千美元，而 2025 年 12 月 31 日為 1,162,384 千美元。

獨特指標

• SHOP 核心 NOI：第二季度為 13.3 百萬美元。
• SHOP 投資組合：截至 2026 年 7 月 31 日，SHOP 投資組合已增至 39 個社區，佔公司總房地產投資的 37%。截至 2026 年 6 月 30 日，LTC 房產的 SHOP 投資組合包括 34 處物業，總單位數為 2,879 個，總投資為 801,022 千美元。截至 2026 年 6 月 30 日止的過去十二個月，SHOP NOI 為 42,117 千美元，佔總 NOI 的 21.0%。核心 SHOP 投資組合（27 處物業，2,281 個單位）在 2026 年第二季度的平均單位入住率為 90.0%，總收入為 49,491 千美元，NOI 為 13,303 千美元，NOI 利潤率為 26.9%。
• SHOP 收購：第二季度收購額為 171 百萬美元，預計第三季度將有 529 百萬美元的收購完成。
• 總投資中 SHOP 佔比：預計到年底將增長到 55% 以上。
• 出售房地產收益淨額：截至 2026 年 6 月 30 日的三個月為 7,562 千美元，而 2025 年同期為 332 千美元。截至 2026 年 6 月 30 日的六個月為 7,552 千美元，而 2025 年同期為 503 千美元。
• 資產類型轉型：預計 2026 年，老年住房的 NOI 佔比將從 43% 增加到 77%，而專業護理中心的 NOI 佔比將從 57% 減少到 22%。
• 投資類型轉型：預計 2026 年，自有投資的 NOI 佔比將從 76% 增加到 89%，而抵押貸款投資的 NOI 佔比將從 20% 減少到 9%。
• 近期銷售及貸款償還：預計 2026 年總收益為 730,000 千美元，年度化收入為 53,000 千美元。

展望/指引

LTC 房產已將 2026 年全年 SHOP 投資指引中點提高至 900 百萬美元，並預計到第三季度末，SHOP 將佔其預期年化 NOI 的 40%，到年底將接近 50%。公司將 2026 年稀釋每股普通股收益指引上調至 8.08 美元至 8.10 美元，同時維持稀釋核心 FFO 和核心 FAD 每股指引中點不變。預計 2026 年全年資產處置和貸款償還總額將達到 730 百萬美元，其中包括超過 300 百萬美元的預期銷售收益。核心 SHOP 投資組合的 NOI 預計將比 2025 年專業化 NOI 增長約 14%，入住率增長約 70 個基點至 89.7% 左右。