星展銀行列出了七隻 “深度價值” 股票，以把握新加坡的價值釋放主題

[新加坡] DBS 集團研究預計，新加坡股票的價值釋放主題將重新獲得關注，受到 2025 年推出的 50 億新元股權發展市場計劃等催化劑的支持。

“在新加坡，許多上市的綜合企業和房地產公司歷史上一直以低於內在價值的折扣交易。這種情況正在逐漸改變，因為公司正在執行資產出售（以賬面價值或以上），驗證了這些保守的估值，” DBS 分析師在 8 月 4 日（星期二）的一份報告中表示。

DBS 指出，價值釋放通常分為三個不同的階段：

• “預期” 階段，戰略審查已被信號化，
• “交付” 階段，已執行可觸及的資產出售和重組，以及
• “回報” 階段，所實現的價值轉化為股東利益。

分析師還強調了七家 “深度價值” 公司，值得關注，它們處於價值釋放週期的不同階段。

“它們的估值尚未完全反映成功的執行，” 他們表示，預計這些精選公司的股價將從近期的下跌中恢復。

“市場越來越獎勵那些展示出可信路徑以變現未充分利用資產、循環資本、簡化複雜企業結構並將多餘現金返還給股東的公司，” 他們補充道。

預期：早期機會

這四家公司目前處於初始預期階段，投資者可能會意識到公司擁有被低估的資產，並且管理層已發出可信的計劃以實現該價值。

• UOL 集團（目標價：13 新元）：重新評級取決於第三季度關於濱海廣場重建的即將更新以及潛在的酒店或辦公組合證券化。
• 城市發展有限公司（目標價：12 新元）：關鍵觸發因素包括在第三季度揭示其戰略審查、加速資產循環以及更清晰地轉向更輕資本和以經常性收入驅動的盈利模式。
• Jardine Matheson（目標價：90 美元）：驅動因素包括母公司層面的資產剝離管道，DBS 識別出約 50 億美元的潛在處置機會、5 億美元的股票回購計劃以及對 Astra 的情緒改善。
• 凱德投資（目標價：3.40 新元）：隨着 Mapletree 和 CLI 合併的計劃擱置，該集團處於 “良好狀態，可以重新審視其內部投資組合以優化、聚焦並將集團重新置於增長軌道”。該集團可能會通過將上市房地產投資信託的股份削減至 15% 來提高資本效率，潛在的 Ascott 分拆以及在中國的資產剝離。

交付：證明執行

這三家公司通過可觸及的執行進入了交付階段，驗證了預期。它表明 “價值創造是真實的，而不是理想化的，重新評級加速，” DBS 表示。

• Keppel（目標價：13.30 新元）：自 2020 年 10 月以來，Keppel 已實現 149 億新元的非核心資產變現，其股價自那時以來已上漲三倍。關鍵催化劑包括繼續出售非核心資產，如 Keppel South Central 和 M1，潛在的每股 0.10 新元的特別股息（2026 財年），更快擴展其數字基礎設施，以及其綠色電力數據中心平台。
• 勝科工業（目標價：7.30 新元）：近期驅動因素包括 Alinta Energy 收購帶來的收益提升及其在第四季度的新 600 兆瓦工廠，從中國可再生能源的資本循環，以及計劃於 2027 年初在印度首次公開募股的勝科綠色基礎設施。
• 新加坡電信（目標價：5.46 新元）：催化劑包括潛在的新加坡數據中心（Nxera）IPO、關於出售 30% Optus 股份的深入討論、進一步減持其 Bharti Airtel 股份以及退出其剩餘的海灣發展持股。

DBS 對所有七隻股票維持 “買入” 評級。

“隨着進一步的資產出售、重組裏程碑和資本回報的到來，我們認為這些機會是重新進入多年的執行主導主題的有吸引力的切入點，” 分析師表示。

“歷史證據表明，市場獎勵可觸及的進展而非承諾；我們相信進一步的執行可能推動相對於海峽時報指數的重新超越。”