Ezcorp 第三季度財報電話會議要點

EZCORP NASDAQ: EZPW 發佈了 2026 財年第三季度的業績，業績特點是典當貸款餘額增加、商品利潤率擴大以及最近收購的業務貢獻。公司表示，調整後的 EBITDA 同比增長 48%，達到 6560 萬美元，而調整後的稀釋每股收益增長 47%，達到 0.47 美元。

總收入增長 31%，達到 4.084 億美元，毛利潤增長 31%，達到 2.403 億美元。調整後的 EBITDA 利潤率擴大 190 個基點，達到 16%，首席財務官 Tim Jugmans 將此歸因於商品利潤率的擴大、費用控制和更高的廢料毛利潤。

管理層強調，本季度的增長主要是由核心典當業務驅動，而非黃金廢料活動。核心典當收入（不包括廢料）增長 24%，核心典當毛利潤增長 28%。同店核心典當毛利潤增長 13%。

典當貸款餘額和零售表現

典當貸款餘額（PLO）在季度末達到創紀錄的 3.82 億美元，比去年增長 31%。Jugmans 表示，增長反映了更大的平均貸款額度和新店的增加。典當服務費增長 29%，達到 1.491 億美元，包括同店典當服務費增長 13%。

商品銷售增長 21%，達到 2.035 億美元，同店商品銷售增長 6%。合併商品利潤率擴大 190 個基點，達到 38%，管理層表示這反映了定價執行和庫存質量。

季度末淨庫存總額為 3.125 億美元，增長 39%，主要受更高的 PLO 採購和預留的推動。庫存週轉率為 2.3 次，而去年為 2.4 次。過期的一般商品下降 132 個基點，達到總一般商品庫存的 1.3%。

在電話會議中，首席執行官 Lachie Given 表示，客户對現金的需求在公司各市場中仍然強勁。他表示，雖然黃金是主要的抵押品來源，但基礎業務的核心是滿足客户的短期現金需求。

Jugmans 表示，EZCORP 在定價貸款時採用大約三個月的黃金價格滾動視圖，而不是響應每日市場波動。管理層表示，客户通常會選擇低於可用的最大貸款額度，這表明需求主要是由現金需求驅動，而不僅僅是抵押品價值。

美國典當業務

美國典當業務在季度末擁有 560 家門店，分佈在 19 個州，包括一家收購的門店。該業務的收入增長 14%，達到 2.512 億美元，其中超過一半的改善歸因於核心典當業務。

• 核心典當收入增長 9%，核心典當毛利潤增長 12%。
• PLO 增長 15%，達到 2.545 億美元，包括 13% 的同店增長。
• 平均貸款額度增長 16%，達到 240 美元，得益於更高的珠寶比例和黃金價格。
• 珠寶佔美國 PLO 的 69%。
• 商品銷售增長 6%，同店銷售增長 3%。
• 商品利潤率擴大 130 個基點，達到 40%。

美國典當業務的 EBITDA 增長 23%，達到 6450 萬美元，而 EBITDA 利潤率擴大 200 個基點，達到 26%。門店費用整體增長 8%，同店基礎上增長 6%，低於收入增長。美國庫存增長 28%，達到 2.122 億美元，而過期的一般商品佔總一般商品庫存的 1.9%，約為 70 萬美元。

拉丁美洲增長與收購

拉丁美洲典當業務在該期間結束時擁有 881 家門店，分佈在四個國家。公司在本季度開設了九家新店，包括五家在墨西哥、三家在危地馬拉和一家在洪都拉斯，同時整合了一家門店。它還在四月完成了對危地馬拉 33 家門店的收購。

按固定匯率計算，拉丁美洲收入達到創紀錄的 1.141 億美元，增長 25%。核心典當收入增長 22%，核心典當毛利潤增長 31%，PLO 增長 33%，達到 9370 萬美元。同店 PLO 增長 28%。

該業務的商品銷售增長 20%，包括 11% 的同店增長，而商品利潤率擴大 490 個基點，達到 36%。該業務的 EBITDA 增長 40%，達到 2540 萬美元，EBITDA 利潤率增加 240 個基點，達到 22%。

Given 表示，拉丁美洲團隊的執行力和珠寶貸款的增加是該地區 PLO 增長的主要原因。珠寶佔拉丁美洲 PLO 的 49%，Given 表示，該業務近年來一直在努力提升其作為珠寶貸款人的能力，除了其歷史上的一般商品貸款業務。

管理層還表示，墨西哥 Nacional Monte de Piedad 的停工可能將一些需求轉向其他典當運營商，儘管 Given 表示 EZCORP 在該公司門店附近的門店相對較少。

SMG 所有權、資本狀況與前景

EZCORP 在本季度將其在 SMG 的持股比例提高至 97.4%，收購了 Founders 的剩餘股份。在季度末後不久的七月，EZCORP 購買了剩餘的 SMG 股票，現在完全擁有該業務。

SMG 在季度末擁有 108 家門店，分佈在 12 個國家，品牌包括 La Familia 和 CashWiz。該業務在其第二個合併季度中產生了 4310 萬美元的收入，其中包括 3140 萬美元的核心典當收入。核心典當毛利潤為 1970 萬美元，而總毛利潤為 2240 萬美元。

Given 表示，管理層計劃將 SMG 整合到 EZCORP 的銷售點和 Workday 系統中，並實施其運營紀律和庫存管理方法。他表示，該業務之前受到資本限制，EZCORP 看到在保持更充足的珠寶展示櫃和強調零售利潤而非廢料活動的同時改善運營的機會。

公司在本季度末現金餘額為 3.11 億美元。其首筆債務到期為 2029 年 12 月到期的 2.3 億美元可轉換票據，隨後是 2032 年 4 月到期的 3 億美元高級票據。在本季度，EZCORP 根據其 5000 萬美元的回購授權回購並註銷了約 132,000 股 A 類股票，耗資 400 萬美元。到目前為止，該計劃已使用 800 萬美元。

展望未來，管理層表示將優先考慮 PLO 增長、庫存效率、新店擴展、收購整合和費用管理。公司表示其收購管道仍然活躍，特別是在拉丁美洲，而美國的機會預計將更具針對性且規模較小。

EZCORP 預計如果黃金價格不上漲，廢料利潤率將繼續正常化，迴歸歷史水平的 15% 至 20%。第三季度廢料毛利率為 26%，低於第二季度的 38%，但高於去年同期的 20.9%。管理層表示，投資者應關注核心典當收入和核心典當毛利潤，作為公司基本運營表現的最清晰指標。

關於 EZCORP (NASDAQ:EZPW)

EZCORP, Inc 是一家專注於消費者金融的公司，主要通過其 EZPAWN 和 Cash Converters 品牌提供典當貸款和零售商品項目。公司提供以珠寶、電子產品、樂器和其他個人物品為擔保的抵押貸款，同時提供支票兑現、匯款和賬單支付服務。除了典當貸款業務外，EZCORP 還通過其 “Sell-It-Now” 平台和零售店收購之前典當或消費的商品進行轉售。

EZCORP 成立於 1989 年，總部位於德克薩斯州聖安東尼奧，主要在美國和墨西哥兩個地理市場運營。

此即時新聞提醒由敍事科學技術和 MarketBeat 的金融數據生成，以便為讀者提供最快的報道和公正的覆蓋。如對本故事有任何問題或意見，請發送郵件至 contact@marketbeat.com.

繼續關注 MarketBeat

將 MarketBeat 添加為您在 Google 上的首選來源，以便在您的信息流中查看我們的最新故事。

添加為首選來源

您現在應該投資 1000 美元於 EZCORP 嗎？

在您考慮 EZCORP 之前，您需要聽聽這個。

MarketBeat 每天跟蹤華爾街頂級評級和表現最佳的研究分析師及其推薦給客户的股票。MarketBeat 已識別出五隻頂級分析師悄悄建議客户現在購買的股票，以便在更廣泛的市場注意到之前……而 EZCORP 並不在名單上。

雖然 EZCORP 目前在分析師中獲得了中等買入評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得購買。

在這裏查看這五隻股票