Blend 2026 年第二季度財報：收入增長 7%，運營虧損減少

Blend Labs（紐約證券交易所代碼：BLND）報告 2026 年第二季度收入為 3380 萬美元，比去年同期的 3160 萬美元增長 7%，而其歸屬於普通股股東的 GAAP 稀釋淨虧損保持在每股 0.03 美元。截止 2026 年 6 月 30 日的季度，GAAP 營業虧損縮小至 160 萬美元，持續經營的營業現金流轉為正值，達到 770 萬美元。

核心財務結果

收入增長和總運營費用減少 6% 改善了 Blend 的運營結果，儘管公司在 GAAP 下仍然處於虧損狀態。報告的 GAAP 毛利率保持在 74% 不變，而非 GAAP 毛利率則增加了兩個百分點，達到 78%。

指標	2026 年第二季度	2025 年第二季度	同比變化
總收入	3380 萬美元	3160 萬美元	+7%
GAAP 毛利潤	2490 萬美元（74% 毛利率）	2340 萬美元（74% 毛利率）	大約 +7%；毛利率持平
GAAP 營業虧損	$(160) 萬美元	$(480) 萬美元	虧損縮小約 67%
非 GAAP 營業收入	700 萬美元	460 萬美元	+52%
持續經營的虧損	$(180) 萬美元	$(380) 萬美元	虧損縮小約 53%
GAAP 稀釋每股收益，持續經營	$(0.03)	$(0.03)	不變
持續經營的營業現金流	770 萬美元	$(540) 萬美元	改善了 1320 萬美元

在兩個期間內，持續經營的非 GAAP 稀釋淨收入均為每股 0.00 美元。GAAP 與非 GAAP 結果之間的差異仍然很大，因為 Blend 在其調整後的指標中排除了基於股票的補償和其他幾個項目。

軟件收入和自動駕駛採用情況

軟件平台收入增長 7%，達到 3140 萬美元，繼續佔據 Blend 大部分收入。專業服務收入從 220 萬美元上升至 240 萬美元，增長約 12%。

Blend 在本季度新增或擴展了 14 個客户關係。其中六個涉及自動駕駛，該功能於 7 月 1 日正式推出。這些協議提供了客户興趣的早期衡量，但發佈並未量化其預期的收入貢獻或實施時間。

管理層描述行業背景對增長的支持有限。Blend 的聯合創始人兼首席執行官 Nima Ghamsari 表示，公司正在將自動駕駛的推出與內部的 “以代理為先” 的轉型結合起來，以努力在 2027 年重新加速增長。

費用控制放大了温和的收入增長

總運營費用從 2820 萬美元下降至 2650 萬美元。一般和行政費用下降約 20%，至 1100 萬美元，而銷售和市場費用減少約 3%，至 670 萬美元。這些減少超過了研發費用增加 16%，達到 870 萬美元。

這種費用組合有助於解釋為何 7% 的收入增長帶來了更大的運營結果改善。GAAP 營業虧損縮小了約 330 萬美元，而非 GAAP 營業毛利率從 15% 上升至約 21%。

公司在本季度仍記錄了 700 萬美元的基於股票的補償，去年同期為 760 萬美元。這一非現金費用是正的非 GAAP 營業收入未能轉化為 GAAP 營業盈利的原因之一，儘管其他調整也影響了對賬。

現金流和資本配置

總運營現金流為 790 萬美元，扭轉了 2025 年第二季度 650 萬美元的流出。在 825,000 美元用於物業、設備和內部使用軟件的支出後，基於 Blend 的定義，自由現金流約為 710 萬美元。

現金流超過報告的收益部分是因為基於股票的補償增加了 700 萬美元，應收賬款的變化貢獻了 340 萬美元。相比之下，遞延收入在本季度代表了 250 萬美元的現金使用。

Blend 在其融資現金流量表中使用了 2040 萬美元的現金用於股票回購。公司表示，在本季度回購了 1100 萬股，花費 1820 萬美元，並在授權下剩餘 1320 萬美元。發佈中未對現金流數字與季度亮點中引用的金額之間的差異進行對賬。

截至 6 月 30 日，現金及現金等價物為 2330 萬美元，另有 2160 萬美元的可交易證券和其他投資。它們的總價值約為 4490 萬美元，低於 2025 年 12 月 31 日的 6980 萬美元。

2026 年第三季度指引

Blend 的第三季度展望顯示收入和非 GAAP 營業收入低於第二季度的實際結果。在中間值上，收入將環比下降約 4%，非 GAAP 營業收入將下降約 43%。

指標	2026 年第三季度指引	2026 年第二季度實際	與第二季度的中間值
總收入	3150 萬美元-$3350 萬美元	3380 萬美元	約低 4%
非 GAAP 營業收入	350 萬美元-$450 萬美元	700 萬美元	約低 43%

Blend 未提供其非 GAAP 營業收入指引的 GAAP 等值，理由是對基於股票的補償和非經常性或異常項目的不確定性。

最近的內部交易

提供的內部摘要顯示，在過去六個月中購買了 740 萬股，出售了 11250 股，淨購買約為 739 萬股。最新披露的交易價值大部分來自 Haveli Investments，這是一家超過 10% 的實益擁有者。

日期	內部人士	職位	交易	所有權	報告價值
2026 年 6 月 15 日	Haveli Investments, L.P.	超過 10% 的所有者	購買	間接	1,991,366 美元
2026 年 6 月 5 日	Haveli Investments, L.P.	超過 10% 的所有者	購買	間接	421,335 美元
2026 年 5 月 27 日	Haveli Investments, L.P.	超過 10% 的所有者	購買	間接	1,540,215 美元
2026 年 5 月 22 日	Oxana Tkach	高管	出售	直接	8,831 美元
2026 年 5 月 21 日	Haveli Investments, L.P.	超過 10% 的所有者	購買	間接	1,158,140 美元

這些披露描述了交易情況，但本身並未建立內部人士對 Blend 未來表現的預期。

投資者應關注的風險

• 第三季度展望的連續適度調整： 兩個指導中點均低於第二季度的實際結果，尤其是預期非 GAAP 營業收入的顯著減少。
• 持續面臨抵押貸款市場狀況的影響： 管理層表示市場提供的幫助有限。利率、信貸可得性、房地產價格和監管變化可能影響客户活動及對 Blend 平台的使用。
• GAAP 和非 GAAP 結果差距依然較大： Blend 產生了正的調整後營業收入，但仍然報告了 GAAP 營業虧損。基於股票的補償和其他排除項可能會對這兩項指標之間的比較產生實質性影響。
• 回購使用了大量流動性： 經營現金流有所改善，但用於回購的現金超過了本季度的經營現金生成。持續的資本回報必須與年末以來現金和投資的減少相結合考慮。
• 自動駕駛仍處於早期商業階段： 六項貸款方協議是初步採用的信號，但 Blend 並未披露其收入貢獻或部署計劃。

摘要

Blend 在 2026 年第二季度的業績結合了 7% 的收入增長和較低的運營費用，產生了顯著較小的 GAAP 營業虧損和正的現金流。軟件平台收入仍然是主要的增長驅動力，而早期的自動駕駛協議支持了管理層的長期增長計劃。接下來需要關注的要點是第三季度指導所暗示的連續下降、新產品協議轉化為收入的情況，以及現金生成與股票回購之間的平衡。

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