--- title: "摩根大通：日本央行 9 月加息風險顯著上行" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/295227971.md" description: "摩根大通認為，日本政府減税和擴大財政支持可能推高需求、加劇通脹壓力，進一步強化日央行收緊貨幣政策的壓力。雖然 9 月加息概率上升，但該行仍維持 10 月加息判斷，因提前行動可能引發市場押注連續加息，迫使央行偏離漸進節奏。" datetime: "2026-08-07T11:33:21.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/295227971.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/295227971.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/295227971.md) generator: "portal-rs" --- # 摩根大通：日本央行 9 月加息風險顯著上行 財政擴張正在重塑日本貨幣政策路徑。 摩根大通 8 月 7 日發佈報告稱，日本政府推動減税、擴大財政支持，將進一步增加日本央行收緊貨幣政策的壓力。在財政刺激可能推高經濟需求、加劇通脹風險的背景下，該行認為日本央行未來加息節奏或將加快。 **雖然 9 月加息概率近期明顯上升，但摩根大通仍維持 10 月加息的基準判斷，並將 2027 年加息次數由兩次上調至三次，預計日本央行政策利率將在 2027 年底升至 2%。** 與此同時，摩根大通警告稱，**日本首相高市早苗力推食品消費税下調的政策帶有明顯選舉訴求，而日本國內要求放緩加息的政治壓力持續存在，可能導致日央行繼續落後於通脹形勢。**如果貨幣政策長期滯後，未來為抑制通脹而進行的追趕式加息，可能推動終端利率高於目前預測的 2%。 ## 9 月還是 10 月？摩根大通仍押注 10 月 日本央行近期釋放最快可能於 9 月加息的信號後，市場迅速提高了 9 月行動的預期。 摩根大通承認，9 月加息風險明顯上升，但仍維持 10 月加息作為基準情景。 原因在於，**若日本央行繼 6 月之後再於 9 月加息，市場將迅速押注 12 月繼續加息，這意味着央行需要放棄其一直強調的漸進式政策節奏，而這正是決策層希望避免的局面。** 摩根大通認為，未來幾周美國經濟數據、美元走勢及其對日元匯率的影響，將成為決定日本央行最終選擇 9 月還是 10 月行動的關鍵變量。 ## 2027 年加息預測上修至三次 更大的變化發生在中長期政策路徑。 **摩根大通將 2027 年的加息預測由原先的兩次（4 月、10 月）調整為三次（3 月、7 月、12 月），預計政策利率將在 2027 年底升至 2%。** 報告認為，日本計劃自 2027 年 4 月起將食品消費税由 8% 降至 1%、為期兩年，且減税配套財源方案尚未落地，在財政持續擴張、全球通脹壓力仍存以及日元貶值風險未消的三重背景下，日本央行未來不得不加快政策正常化步伐，以避免通脹預期進一步脱錨。 **換言之，財政政策越寬鬆，貨幣政策收緊的壓力也越大。** 對於市場而言，這意味着未來數月，日本利率、日元匯率以及財政政策之間的互動，仍將是影響日本資產表現的核心變量。 ### 相關股票 - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM.US.md) - [JPM-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-M.US.md) - [JPM-C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-C.US.md) - [JPM-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-D.US.md) - [JPM-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-L.US.md) - [8634.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8634.JP.md) - [JPM-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-K.US.md) - [JPM-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-J.US.md) ## 相關資訊與研究 - [為什麼加息實際上可能會帶來利好](https://longbridge.com/zh-HK/news/298759894.md) - [高盛目前預計下週美聯儲公開市場委員會將加息 25 個基點](https://longbridge.com/zh-HK/news/298783291.md) - [股市可能會在本週美聯儲決策後出現異常波動](https://longbridge.com/zh-HK/news/298949720.md) - [美聯儲正準備加息。如果加息無效，該怎麼辦？](https://longbridge.com/zh-HK/news/298894163.md) - [油價上漲，進一步支持加息的理由](https://longbridge.com/zh-HK/news/298846410.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**