我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。Array Digital Infrastructure 報告了 2026 年第二季度收入為 5410 萬美元，同比增長 90%，稀釋每股收益上升至 3.86 美元。儘管場地租賃收入增長了 95%，但顯著的 GAAP 利潤主要是由於從頻譜許可證銷售中獲得的 4.098 億美元收益。該公司提高了 2026 年的調整後 EBITDA 和收入指引，稱得益於塔樓運營的改善和臨時場地收入的增加
Array Digital Infrastructure（紐約證券交易所代碼：AD）報告了 2026 年第二季度來自持續運營的收入為 5410 萬美元，比去年同期的 2850 萬美元增長了 90%，而歸屬於股東的持續運營攤薄每股收益從 0.17 美元上升至 3.86 美元。場地租賃收入增長了 95%，塔樓租賃情況也有所改善，但本季度的大額 GAAP 利潤主要與頻譜許可證銷售有關，而非塔樓運營。Array 還提高了其 2026 年調整後 EBITDA 的預期，並上調了收入指引的下限。
核心收益結果
Array 於 2026 年 8 月 7 日發佈了截至 6 月 30 日的季度業績。由於許可證銷售獲得了 4.098 億美元的收益，使得去年同期的運營虧損轉變為 3.993 億美元的運營收入，使得調整後的結果更有助於評估基礎塔樓業務。
調整後 EBITDA 增加了約 56%，達到 5620 萬美元。調整後的 OIBDA 進一步排除了來自未合併投資的收益以及利息和股息收入，從 950 萬美元的虧損轉變為 1510 萬美元的盈利。
| 指標 | 2026 年第二季度 | 2025 年第二季度 | 同比變化 |
|---|---|---|---|
| 來自持續運營的營業收入 | 5410 萬美元 | 2850 萬美元 | 90% |
| 營業收入（虧損） | 3.993 億美元 | (1820) 萬美元 | 不適用 |
| 歸屬於 Array 的淨收入，持續運營 | 3.338 億美元 | 1480 萬美元 | 不適用 |
| 來自持續運營的攤薄每股收益 | 3.86 美元 | 0.17 美元 | 不適用 |
| 調整後 EBITDA | 5620 萬美元 | 3590 萬美元 | 約 56% |
| 調整後 OIBDA | 1510 萬美元 | (950) 萬美元 | 轉為盈利 |
不適用意味着百分比變化沒有意義，主要是由於與頻譜相關的收益和去年同期虧損的比較。
業務和塔樓運營
場地租賃產生了本季度 5410 萬美元營業收入中的 5320 萬美元，成為明顯的增長驅動力。服務收入下降了 31%，但由於其規模較小，對總收入的影響有限。
塔樓運營指標也較第一季度有所改善，新增 72 個共址，租賃率從 0.96 提高至 0.98。
| 運營指標 | 2026 年第二季度 | 比較期 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 場地租賃收入 | 5320 萬美元 | 2025 年第二季度 2720 萬美元 | 同比增長 95% |
| 服務收入 | 90 萬美元 | 2025 年第二季度 130 萬美元 | 同比下降 31% |
| 自有塔樓 | 4456 | 2026 年第一季度 4452 | 順序增加 4 |
| 共址 | 4362 | 2026 年第一季度 4290 | 順序增加 72 |
| 塔樓租賃率 | 0.98 | 2026 年第一季度 0.96 | 順序增加 0.02 |
共址和租賃數據包括 T-Mobile 承諾的最低 2015 個站點，但不包括多達 1800 個臨時站點。Array 自 2026 年 3 月 31 日起已將 DISH Wireless 排除在這些指標之外，因為其認為 DISH 的租賃承諾履行的可能性不大。
頻譜變現推動 GAAP 利潤遠超塔樓收益
Array 在本季度完成了三筆頻譜交易：5 月 5 日以 7480 萬美元出售 700 MHz 許可證，5 月 12 日以 8640 萬美元出售 600 MHz 許可證，以及 6 月 1 日以 10 億美元出售蜂窩及其他許可證。這些交易共產生了約 11.6 億美元的收益。
會計影響解釋了 GAAP 與調整後盈利之間的差距。第二季度 EBITDA 為 4.786 億美元，但在排除 4.098 億美元的許可證銷售收益、2380 萬美元的短期隱含頻譜租賃收入和其他調整後，調整後 EBITDA 為 5620 萬美元。因此，本季度顯示了塔樓經濟的改善，但大多數報告的收益並非來自持續的場地租賃運營。
約 3000 萬美元的額外 600 MHz 和 700 MHz 許可證交易仍在待定中。Array 預計這些交易將在 2026 年完成，需遵循監管批准和慣常的成交條件。
現金流和資產負債表
現金流數據是針對 2026 年上半年提供的，而非僅針對第二季度。在六個月期間，持續運營使用了 1320 萬美元的運營現金，而非 GAAP 調整後的自由現金流為 660 萬美元，呈正值。這與大額 GAAP 利潤形成對比，因為資產銷售的現金收益被歸類為投資活動，相關收益被排除在調整後的現金流之外。
上半年投資現金流入達到 21.7 億美元，主要來自 21.9 億美元的剝離收益。融資活動使用了 18.4 億美元，包括支付給 Array 股東的 18.4 億美元的股息。該公司於 6 月 25 日單獨宣佈並支付了每股 11 美元的特別股息。
截至 6 月，現金及現金等價物為 4.164 億美元，較 2025 年底的 1.134 億美元有所增加，而淨長期債務相對穩定，為 6.668 億美元。流動負債從 2 億美元增加至 4.617 億美元，其中應計税款為 3.174 億美元，而年末為 1690 萬美元。
2026 年指引
由於臨時站點收入增加，Array 上調了收入指引的下限，並提高了調整後盈利範圍的上下限。資本支出指引保持不變。
| 指標 | 當前 2026 年指引 | 之前指引 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 2.05 億-2.15 億美元 | 2 億-2.15 億美元 | 下限上調 500 萬美元 |
| 調整後 OIBDA | 6000 萬-7500 萬美元 | 5000 萬-6500 萬美元 | 上下限均上調 1000 萬美元 |
| 調整後 EBITDA | 2.2 億-2.35 億美元 | 2 億-2.15 億美元 | 上下限均上調 2000 萬美元 |
| 資本支出 | 2500 萬-3500 萬美元 | 2500 萬-3500 萬美元 | 不變 |
調整後 EBITDA 與調整後 OIBDA 之間的 1.6 億美元差異反映了來自未合併實體的預期股權收益以及利息和股息收入。因此，調整後 OIBDA 提供了由運營活動產生的盈利的更狹窄視角。
最近的內部交易
提供的內部摘要顯示在最近六個月期間沒有購買或銷售，並報告總內部持股為 6193 萬股。單獨的文件包括股票獎勵和衍生證券行使，這些在該摘要中未被歸類為購買或銷售。
| 內部人士 | 報告角色 | 交易 | 報告價值 | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| Xavier Williams | 董事 | 每股 $50.91 的股票獎勵 | $95,354 | 2026 年 5 月 19 日 |
| Harry J. Harczak Jr. | 董事 | 每股 $50.91 的股票獎勵 | $95,354 | 2026 年 5 月 19 日 |
| Anthony J. M. Carlson | 首席執行官 | 每股 $49.91 的衍生證券行使/轉換 | $50,110 | 2026 年 3 月 4 日 |
| Harry J. Harczak Jr. | 董事 | 每股 $76.20 的出售 | $149,357 | 2025 年 8 月 18 日 |
| Douglas W. Chambers | 首席執行官 | 每股 $75.77 的出售 | $7,069,341 | 2025 年 8 月 12 日 |
| Xavier Williams | 董事 | 每股 $73.50 的股票獎勵 | $144,060 | 2025 年 8 月 1 日 |
| Walter C. D. Carlson | 董事 | 每股 $73.50 的股票獎勵 | $84,231 | 2025 年 8 月 1 日 |
| Harry J. Harczak Jr. | 董事 | 每股 $73.50 的股票獎勵 | $144,060 | 2025 年 8 月 1 日 |
這些記錄描述了交易，但並未建立內部人士對 Array 未來表現的看法。
投資者應關注的風險
- 收益正常化： $4.098 億的許可證銷售收益推動了第二季度的 GAAP 利潤。隨着頻譜變現的結束，未來的結果可能會有顯著不同，塔樓運營將成為主要的收益來源。
- DISH 無線的風險： Array 在 2026 年第一季度停止確認與 DISH 相關的收入，因為 DISH 對其租賃義務提出了異議。DISH 及相關實體在 6 月申請破產，導致租賃承諾和潛在回收的不確定性。
- 臨時中介站點收入： 較高的臨時站點收入支持了指導方針的上調，但 T-Mobile 可以租賃多達 1,800 個臨時站點，租期最長可達 30 個月。這些站點也不包括在報告的租賃指標中。
- 待處理的頻譜交易： 約 3000 萬美元的剩餘頻譜交易需要監管批准和滿足成交條件。
- 戰略和所有權的不確定性： TDS 在季度末擁有約 81.9% 的 Array 股份，提交了一項非約束性提案，收購其尚未擁有的股份。一個獨立的特別委員會正在評估該提案，尚未披露最終結果。
摘要
Array 在 2026 年第二季度的業績反映了兩種不同的趨勢：站點租賃收入幾乎翻了一番，塔樓租賃情況逐步改善，而頻譜銷售產生了本季度大部分的 GAAP 收益和現金流入。調整後的經營盈利能力增強，管理層上調了 2026 年的指導方針，但下一階段取決於塔樓級別的增長、臨時 T-Mobile 收入的持續性、現金轉換以及 DISH、待處理的頻譜銷售和 TDS 提案的解決。
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