我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。投資者邁克爾·伯裏（Michael Burry）已在甲骨文（Oracle，股票代碼：ORCL）和 Nebius 集團（NBIS）建立了空頭頭寸，理由是他擔心人工智能基礎設施公司通過過慢的 GPU 折舊來誇大收益。他認為，快速的技術過時將迫使更快的資產減值，這可能會在強勁的收入增長下減少利潤。這一看跌立場與他在英偉達（Nvidia）、美光科技（Micron）和 Palantir 的空頭頭寸一致，而分析師共識對這兩隻股票仍持樂觀態度
《大空頭》投資者邁克爾·布里（Michael Burry）對甲骨文（Oracle，ORCL）和 Nebius 集團（NBIS）採取了看空立場，認為一些在人工智能基礎設施上重金投資的公司可能低估了高價圖形處理單元（GPU）的折舊。如果布里是正確的，人工智能基礎設施公司最終可能面臨更高的折舊費用，從而減少報告的收益，即使收入增長依然強勁。
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布里透露，他在平均價格為 $ 144.63 時做空了甲骨文，此前他曾平倉，現在再次採取看空立場。他還在 211.77 美元時建立了對 Nebius 的更大空頭頭寸。布里表示，他避免購買 NBIS 的看跌期權，因為價格過高，隱含波動率超過 100%。
甲骨文和 Nebius 都從人工智能熱潮中受益。甲骨文獲得了重要的人工智能雲合同，而 Nebius 在擴大其人工智能計算能力的同時提高了長期收入預期。這些新頭寸強化了布里對人工智能基礎設施支出的整體看空觀點。他還披露了對英偉達（Nvidia，NVDA）、美光科技（Micron，MU）和 Palantir 的空頭頭寸。
布里為何看空？
布里的主要擔憂集中在 GPU 的折舊上。人工智能公司在基於英偉達的服務器上花費數十億美元，但他們通過折舊在數年內確認這些成本。布里認為，人工智能硬件的過時速度遠快於公司假設，因為每年都有更新、更強大的芯片發佈。如果 GPU 需要比預期更早更換，公司可能不得不更快地減記這些資產，從而減少未來的利潤。
他估計，如果折舊假設過於樂觀，到 2028 年甲骨文的收益可能被高估約 26% 至 27%。
布里為何關注 Nebius？
Nebius 迅速擴展其人工智能基礎設施，最近披露與 Meta（META）簽署了約 270 億美元的人工智能計算合同，突顯了對 GPU 容量的強勁需求。
然而，布里認為 Nebius 面臨與其他公司相同的折舊風險，因為其業務嚴重依賴於可能比預期更快貶值的昂貴 GPU 集羣。今年迄今，NBIS 股票已上漲 126.8%。
布里的看空立場恰逢 Nebius 即將公佈季度收益，投資者將密切關注公司的資本支出計劃和長期展望。
反對觀點
並非所有人都同意布里的理論。許多分析師認為，人工智能基礎設施仍然受到供應限制，來自微軟（MSFT）、Meta 和 OpenAI 等超大規模公司的需求持續超過可用的 GPU 容量。他們認為，強勁的客户需求和長期的人工智能合同應能幫助公司在快速技術進步的情況下獲得可觀的投資回報。
ORCL 還是 NBIS：哪個是更好的人工智能選擇？
TipRanks 股票比較工具顯示，分析師目前對甲骨文的共識評級為強買入，未來 12 個月有 80% 的上漲潛力。與此同時，NBIS 的共識評級為適度買入，幾乎有 31% 的上漲空間。