我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。SpaceX 首次公開的財報顯示淨虧損 5.41 億美元，主要由於 160 億美元的人工智能基礎設施支出。首席執行官埃隆·馬斯克指出，內存而非資本或芯片是擴張的主要限制因素。這一承認突顯了全球內存短缺的嚴重性，造成了顯著的供需失衡，併為在內存領域具有定價能力的公司提供了潛在的投資機會
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編輯注： 在這個財報季節的所有新聞中，SpaceX 作為一家上市公司的首次報告是我們見過的最受期待的新聞之一。而媒體關注數十億美元的 AI 支出時，我的同事 Eric Fry 則更加關注其他事情……
正如 Eric 所説，有一件事是 Elon Musk 無法通過支出來解決的。而這個單一的限制可能會成為 AI 下一個篇章中最有利可圖的投資主題之一。
Eric 將在下面的文章中進一步解釋。但如果你想了解完整的情況，你會想查看 Eric 最新的 免費 市場震盪_演示_ _。
接下來由你來，Eric……
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你好，讀者。
宇宙本不應該這樣。
1998 年，天文學家們做出了一個如此驚人的發現，以至於最終使他們中的三人獲得了諾貝爾物理學獎。
宇宙的擴張正在加速。
這與數十年的科學思維背道而馳。
自從 Edwin Hubble 在 1929 年發現宇宙在擴張以來，天文學家們一直認為重力會逐漸減緩這種擴張。唯一真正的問題是它減緩了多少。
為了找到答案，科學家們轉向了被稱為超新星的極其遙遠的爆炸恆星。由於這些恆星爆炸具有可預測的亮度，天文學家可以將它們作為空間中的里程碑，比較它們應該出現的亮度與它們從地球上實際看到的亮度。
他們發現的結果顛覆了傳統智慧。
這些超新星比預期的要暗淡，因此距離更遠。宇宙並沒有在重力的拉扯下減速，而是以加速的速度擴張。
科學家們無法看到或解釋的東西正在推動空間向外擴展。
哈勃太空望遠鏡的觀測結果——以 Edwin Hubble 的名字命名——幫助確認了這一發現並加深了這一謎團。即使在今天，附近的宇宙似乎也在以大約 5% 到 9% 的速度擴張，超出了我們最佳模型的預測。
現在，另一個與空間相關的擴張似乎也在加速，這對投資者有着更直接的影響。
全球太空經濟最近達到了 6130 億美元的創紀錄水平。約翰霍普金斯大學的研究人員預計，在未來十年內，這一數字將接近 1.8 萬億美元，得益於可重複使用的火箭、私人投資、發射成本的下降以及幾年前聽起來像科幻小説的全新業務。
而現在，人工智能正在進一步加速這一擴張。
AI 已經在幫助公司設計航天器、處理大量衞星數據、自動化任務以及探索在軌道上運營數據中心的可能性。太空不再僅僅是技術旅行的地方。它可能成為明天最先進計算發生的基礎設施的一部分。
這將我們帶到了 Space Exploration Technologies Corp. (SPCX)。
本週，投資者首次詳細瞭解了這家新上市公司的內部情況。結果顯示，這是一家遠遠超出火箭發射和衞星通信的業務，並且花費驚人的資金成為 AI 基礎設施的主要力量。
SpaceX 在第二季度的收入為 78 億美元，比去年增長了約 92%。但它也_花費了近 160 億美元來擴展其 AI 基礎設施_，導致季度淨虧損達 5.41 億美元。
然而，當 Elon Musk 討論可能限制這一擴張的因素時，他並沒有指出 SpaceX 的虧損、資本獲取或甚至先進 AI 芯片的可用性。
“目前的限制因素是內存，” Musk 告訴投資者。
對於投資者來説，這一承認可能比 SpaceX 財報中的其他任何信息都更有價值。
因為限制 Musk AI 雄心的內存短缺也在整個技術行業造成了嚴重的供需失衡。而能夠提供這種內存的相對小型公司可能正擁有投資者在短缺期間應該尋找的東西：激增的需求、有限的競爭、價格上漲和非凡的定價能力。
今天，我將向你展示為什麼 Elon Musk 認為內存（而不是資金）正在成為 AI 最大的限制，以及這種短缺如何重塑行業。
此外，我還將向你介紹一家我認為有望受益的內存公司……並告訴你在哪裏可以找到我在華爾街完全意識到之前正在關注的另外三隻與內存相關的股票。
最終邊界的最大瓶頸
當 Elon Musk 稱內存為 SpaceX AI 雄心的 “限制因素” 時，他並不是在談論某個晦澀的工程問題。
他在描述一個現在幾乎每個試圖構建下一代人工智能的公司都面臨的挑戰。
SpaceX 希望成為一家遠不止於發射公司的企業。Musk 設想它運營巨大的 AI 數據中心，處理由 Starlink 的數千顆衞星收集的數據，開發自主航天器，並最終創建一個超越地球大氣層的 AI 基礎設施業務。
但這一切都離不開內存。
現代 AI 系統依賴於三個基本構建塊：
- GPU，如 Nvidia 的 AI 加速器，執行計算。
- HBM（高帶寬內存），直接附加到這些 GPU 上的超快內存。
- DRAM（動態隨機存取內存），允許 AI 模型實時 “思考” 的工作內存。
AI 繁榮的第一個瓶頸是計算。Nvidia Corp. (NVDA) 通過解決這個問題成為全球最有價值的公司之一。
這個瓶頸已經轉移。現在是內存。
大型語言模型不僅僅執行計算。它們必須在生成每個響應時不斷存儲、檢索和處理驚人的信息量。
訓練一個與 ChatGPT 規模相當的模型可能需要數十甚至數百 TB 的 DRAM，分佈在數千個 GPU 上。如果沒有足夠的內存，這些昂貴的 AI 系統就只能等待。
沒有內存就沒有智能。
這就是為什麼 Nvidia 首席執行官黃仁勳最近警告説，行業的 “內存瓶頸非常嚴重”。
這也是為什麼科技公司據報道在韓國駐紮員工數月，希望能從 三星 和 SK 海力士（SKHY） 那裏獲得稀缺的 DRAM 配額。行業甚至給這些買家起了個綽號：“DRAM 乞丐。”
SpaceX 可能是第一個公開這樣説的公司，但肯定不會是最後一個。
解決內存問題的公司之一
這些數字解釋了原因。
預計在未來四年內，近 100 吉瓦的新 AI 數據中心將上線。然而，行業估計在未來兩年內，只有大約 15 吉瓦的新產能能夠得到足夠的 DRAM 供應。
這種不平衡已經導致價格急劇上漲。市場研究公司 TrendForce 預計，傳統 DRAM 合同價格將在 2026 年初飆升 90% 至 95%，這是行業經歷過的最快漲幅之一。
在 SpaceX 的財報電話會議上，馬斯克補充了另一個令人矚目的統計數據。他預計 AI 內存需求將以近 200% 的年增長率增長。
這種需求激增與供應受限的組合，正是我作為投資者喜歡尋找的瓶頸。
我關注的一家公司是 PDF Solutions Inc. (PDFS)。
與內存製造商不同，PDF Solutions 幫助半導體公司從每次生產中生產出更多可用芯片。其軟件能夠識別缺陷，提高製造良率，並幫助芯片製造商減少昂貴的失敗。這些能力在每個額外的 AI 內存芯片都能命令高價時變得極其重要。
隨着製造商競相增加 DRAM 和 HBM 的生產，像 PDF Solutions 這樣的公司在幕後悄然變得不可或缺。
這也是 PDFS 成為我關注的最有趣的內存相關股票之一的原因。
它並不是唯一的一家。
我認為下一個贏家將來自哪裏
如果你關注我的工作一段時間，你就會知道我很少追逐華爾街已經熱愛的東西。
相反，我尋找瓶頸。
多年前，這意味着在大多數投資者意識到 AI 計算將變得多麼有價值之前識別出 Nvidia。
去年，這意味着認識到 AI 交易進入了一個新階段，在這個階段，最大的收益將越來越來自我所稱的 AI 的 黃金鉚釘 的公司。這些是每個 AI 公司所依賴的不可替代的材料、能源、網絡和內存基礎設施。
今天，我相信我們正進入加速的下一個階段。
就像天文學家假設宇宙的擴張會逐漸減緩一樣，我相信許多投資者低估了今天正在發生的事情。他們看到 AI 繼續增長，但還沒有意識到支持這種增長的基礎設施需求正在多快加速。
正如我們已經看到的 SpaceX 那樣，這些加速的需求開始暴露出全新的瓶頸……以及全新的投資機會。
在我 最新的《市場衝擊》演講 中，我解釋説，雖然 AI 革命仍處於早期階段，但下一個大贏家不太可能是過去三年主導的那些公司。
我還將分享 四隻與內存相關的股票，我相信它們有望從這一瓶頸中受益，包括我非常關注的三個額外名稱和代碼，超越 PDF Solutions。
如果你想看到完整的框架，以及我為什麼認為 SpaceX 的財報電話會議可能揭示了遠比華爾街意識到的更多內容，你可以 在這裏觀看那場免費的演講。
此致，
Eric Fry
編輯，《投機者》
附言：Eric Fry 在識別重大市場變化方面已經花費了幾十年時間，提前發現它們的跡象。他最新的研究表明，下一個大贏家不會是今天主導 AI 頭條的公司，而是提供整個行業所依賴的關鍵基礎設施的企業。如果你喜歡今天的文章，我認為你會發現他的 免費《市場衝擊》演講 非常值得你花時間觀看。在其中，Eric 解釋了他的完整論點，並分享了幾隻他認為有望從 AI 下一個階段中受益的額外股票。在這裏找到它。