EPAM 系統第二季度財報電話會議要點

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EPAM Systems NYSE: EPAM 報告了 2026 年第二季度的收入增長，達到了其預期範圍的高端，同時提高了全年盈利預期。然而，該公司下調了收入預期，因為預計北美的增長將放緩，並且較大的與 AI 相關的機會的貢獻將延遲。

本季度收入為 14.15 億美元，比去年增長 4.5%，按有機恆定貨幣計算增長 3.4%。首席執行官兼總裁 Balazs Fejes 表示，公司 AI 原生收入超過 1.6 億美元，代表着連續第六個季度的兩位數環比增長。根據管理層的説法，AI 原生收入佔 EPAM 業務的 11% 以上。

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Fejes 表示：“AI 實驗、採用和優化之間的差距是 EPAM 的機會。” 他描述了在企業能夠大規模部署 AI 之前，現代化、數據工程、網絡安全和其他基礎工作所需的需求。

隨着 AI 收入的擴大，盈利能力改善

EPAM 表示，GAAP 運營收入同比增長 20.4%，達到 1.52 億美元，佔收入的 10.8%。非 GAAP 運營收入增長 14.7%，達到 2.33 億美元，佔收入的 16.4%。

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GAAP 稀釋每股收益增長 26.3%，達到 1.97 美元，而非 GAAP 稀釋每股收益增長 22%，達到 3.38 美元。GAAP 毛利率為 30.4%，相比於去年同期的 28.8%，非 GAAP 毛利率從 30.1% 提升至 32%。

首席財務官 Jason Peterson 表示，公司受益於年初實施的價格上漲、固定費用工作的盈利能力改善以及成本效率措施。他表示，EPAM 預計第三和第四季度的毛利率將超過 32%。

金融服務是 EPAM 增長最快的行業垂直領域，收入同比增長 11.5%，得益於美洲和 EMEA 的保險和資產管理客户。生命科學和醫療保健收入增長 8%，而新興垂直領域增長 4.9%，主要由能源和製造業推動。

消費品、零售和旅遊收入增長 2.3%。軟件和高科技收入下降 1.3%，主要是由於一個大型客户項目的縮減和客户優先級的變化。商業信息和媒體收入下降 2.1%，因為幾個客户項目已完成。

北美增長未達預期

美洲佔第二季度收入的 57%，同比僅增長 0.5%。相比之下，EMEA 佔收入的 41%，增長 10.9%，按恆定貨幣計算增長 9.4%。亞太地區收入佔 2%，下降 0.3%。

Fejes 表示，北美 “增長不夠快”，並承認 EPAM 在該地區的市場運營未能達到要求的水平。公司已開始進行多季度的商業轉型，重點優先考慮大型客户，開發新客户管道管理，擴展銷售能力並改善培訓。

管理層表示，北美客户正在將支出從基於任務的服務（包括手動測試、用户體驗和 JavaScript 前端工程）轉向以 AI 為主導的現代化。在軟件和高科技領域，尤其是在 SaaS 客户中，一些支出也轉向了代幣、圖形處理單元和其他基礎設施需求。

Fejes 表示，這一過渡的速度快於替代 AI 工作的提升，造成了增長差距。他表示，EPAM 具備滿足需求的交付能力，但在北美需要更強的業務開發和商業能力。

預計大型 AI 機會將在 2027 年貢獻

EPAM 表示，正在與現有客户開發更大規模的多年度 AI 機會，包括代理管理服務和應用維護工作。截止到電話會議時，這些機會尚未簽署，管理層表示，現在預計這些機會將在 2027 年上半年開始產生顯著的收入貢獻，而不是 2026 年下半年。

公司表示，幾個潛在的大型交易位於受監管的行業，包括金融服務、銀行和保險。管理層還提到在供應商整合機會和使用 EPAM 知識產權的 AI 支持現代化項目方面的進展。

EPAM 繼續投資於 AI 合作伙伴關係和培訓。在本季度，它作為高級合作伙伴加入了 OpenAI 合作伙伴網絡，並承諾在第一年內認證超過 5000 名 OpenAI 顧問，並培訓超過 10000 名專家。公司還表示，已在 Google 的 Gemini 企業項目下認證超過 2000 名員工，並在 Anthropic 的認證項目下認證超過 5700 名工程師。

下調下半年收入增長預期

對於 2026 年全年，EPAM 現在預計報告的收入增長為 3.2% 至 4.2%，包括預計的 1.2% 正面外匯影響。有機恆定貨幣增長預計為 2% 至 3%。

• GAAP 運營利潤率預計為 10.5% 至 11%。
• 非 GAAP 運營利潤率預計為 15.5% 至 16%。
• GAAP 稀釋每股收益預計為 8.22 美元至 8.38 美元。
• 非 GAAP 稀釋每股收益預計為 13.08 美元至 13.24 美元。

對於第三季度，EPAM 預測收入為 14.10 億美元至 14.25 億美元，代表中點的同比增長 1.7%。該預期暗示中點的有機恆定貨幣增長為 1.8%。公司預計第三季度將實現適度的環比收入增長，隨後從第三季度到第四季度的收入大致持平。

第二季度的經營現金流為負 200 萬美元，而去年同期為正 5300 萬美元，自由現金流為負 1800 萬美元。彼得森將下降部分歸因於可變薪酬支付以及預計在季度末收到但實際上在七月初到達的客户付款。應收賬款天數從第一季度的 76 天增加到 82 天。

EPAM 在本季度結束時擁有約 8 億美元的現金及現金等價物。公司在本季度回購了約 130 萬股股票，並表示自啓動回購計劃以來已向股東返還約 16 億美元。

關於 EPAM 系統（NYSE:EPAM）

EPAM Systems, Inc 是一家全球數字平台工程和軟件開發服務提供商。該公司與金融服務、醫療保健、零售和技術等行業的客户合作，設計、開發和維護複雜的軟件應用程序和數字體驗。EPAM 的產品包括定製軟件開發、應用管理、基礎設施管理、質量保證和測試服務，幫助組織加速數字化轉型並提升運營效率。

除了核心工程能力外，EPAM 還提供一系列專業服務，包括產品設計和諮詢、數據與分析、雲計算、DevOps 和網絡安全。

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