美國銀行對極端看漲情緒發出警告。這些 ETF 提供了防禦性策略

投資者正在向美國股票市場注入資金，因為市場接近歷史高點，但 美國銀行 的策略師認為，這一反彈可能已經變得過於擁擠。這可能使得 防禦性股票 ETF 成為一種吸引人的投資方式，同時降低對市場風險較高領域的暴露。

根據 彭博社 的報道，美國銀行 的 牛熊指標 從 9.4 上升至 9.7，這是自 2021 年以來的最高水平。由 邁克爾·哈特內特 領導的策略師指出，股票市場的廣泛上漲、強勁的高收益資金流入和更緊的信用利差是日益看漲情緒的證據。他們的信息是：“撤退/輪換”，而不是 “重新加載”。

這一警告值得注意，因為美國股票仍然吸引着大量資本。美國銀行 引用 EPFR Global 的數據表示，截至 8 月 5 日的一週內，美國股票吸引了 96 億美元 的資金。此外，根據 ETF.com 的數據，7 月份美國上市的 ETF 收集了 1913 億美元，使 2026 年的資金流入接近 1.3 萬億美元。美國股票 ETF 在 7 月份的資金流入中佔約 750 億美元。

這種背景可能加強了那些在投資者變得更加謹慎時通常表現更好的行業的案例。

XLP：具有強勁動能的消費品

State Street 消費品精選行業 SPDR ETF (NYSE: XLP) 提供對那些在經濟條件下消費者仍然繼續購買的公司的投資。其持股包括 沃爾瑪公司 (NASDAQ: WMT)、好市多批發公司 (NASDAQ: COST)、寶潔公司 (NYSE: PG) 和 可口可樂公司 (NYSE: KO)。

XLP 也參與了 2026 年的反彈。該 ETF 年初至今上漲了約 10%，而標準普爾 500 指數上漲約 13%。更重要的是，針對 美國銀行 的輪換理論，XLP 開始吸引新資本：該基金在 7 月份錄得約 5.82 億美元 的淨流入，這是自 2 月份以來首次出現流入，依據 ETFDb 的數據。

這表明投資者並不僅僅是在拋售後將消費品作為防禦性避風港；一些人已經開始為該行業在市場熱情降温時的超越表現進行佈局。

XLU：具有 AI 催化劑的防禦性行業

State Street 公用事業精選行業 SPDR ETF (NYSE: XLU) 提供另一個潛在的輪換目標。公用事業通常被視為防禦性行業，因為電力、天然氣和水的需求在經濟週期中相對穩定。

XLU 在 7 月份產生了超過 4.78 億美元 的淨流入。

公用事業還有一個額外的 2026 年催化劑：AI 驅動的數據中心電力需求。XLU 的投資組合以電力公用事業為主，佔基金的約 65.6%。

這使得 XLU 具備了不尋常的特徵組合：如果經濟增長減弱，則提供防禦性暴露，同時由於 AI 基礎設施的巨大電力需求，潛在的結構性需求。

防禦性輪換，而非市場退出

美國銀行 的警告並不一定意味着要放棄股票。相反，XLP 和 XLU 為投資者提供了一種在股票中輪換的方式，因為估值、AI 熱情和對美聯儲政策的預期變得越來越重要。

隨着美國股票流入處於異常水平，美國銀行 的情緒指標發出自 2021 年以來最強烈的警告，如果投資者決定保護收益比追逐 AI 反彈的下一個階段更重要，防禦性行業可能會變得更加吸引人。

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