James Hardie Industries 第一季度財報電話會議亮點

詹姆斯·哈迪工業公司（James Hardie Industries）在紐約證券交易所上市，股票代碼為 JHX，報告的第一季度業績超出其最初指引，得益於纖維水泥產品的有機增長強於預期、商業執行力以及在 AZEK 收購後持續的整合進展。

總淨銷售額按報告基準增長了 64%，達到 14.7 億美元，按可比基準增長了 12%。調整後的 EBITDA 達到 4.22 億美元，利潤率為 28.6%，也超出了公司指引範圍的上限。調整後的每股收益為 0.36 美元，同比增長 13%。

公司表示已開始將基於股份的補償從調整後的 EBITDA 和其他非 GAAP 指標中排除。首席財務官 Ryan Lada 表示，詹姆斯·哈迪將繼續在調整表中單獨披露該費用。原本的全年指引中包含約 5000 萬美元的基於股份的補償費用，而第一季度的費用約為 1500 萬美元。

纖維水泥引領增長

外牆板和修邊銷售增長了 34%，達到 8.598 億美元，其中 20% 的有機增長是管理層表示由纖維水泥推動的。該細分市場的調整後 EBITDA 利潤率為 33.5%，得益於銷量槓桿、定價和工廠成本節省。

管理層將纖維水泥的增長歸因於包括 ColorPlus、Statement Essentials 和 Trim-Over 安裝方法等戰略舉措的執行，這些舉措旨在幫助承包商更快地安裝外牆板並降低人工成本。公司還提到高端修繕和改造活動以及多户新建項目的強勁表現，以及與去年庫存去庫存的比較更為輕鬆。

在問答環節中，管理層表示，約三分之一的纖維水泥增長反映了戰略舉措，三分之一反映了與去年去庫存的比較，其餘與價格和產品組合相關。根據公司數據，6 月份纖維水泥的銷售額增長了 19%。

詹姆斯·哈迪表示已將其 Statement 項目擴展到更多地區，並在馬里蘭州巴爾的摩和馬薩諸塞州奇科皮增加了庫存地點。公司在本季度還舉辦了 50 場 Hardie Pro Lab 承包商培訓活動，培訓了超過 1200 名承包商關於 Trim-Over 方法。

甲板需求和分銷擴展

甲板、欄杆和配件的銷售下降了 5%，至 3.051 億美元，管理層表示這一比較反映了計劃中的渠道庫存正常化，而非需求減弱。該細分市場的調整後 EBITDA 利潤率為 27.1%。

公司表示，甲板和欄杆的銷售在本季度逐步改善，並在 7 月繼續保持大約兩位數的增長。需求得益於木甲板的轉換、高端產品組合和平台上的額外貨架空間。

詹姆斯·哈迪最近宣佈與 Boise Cascade 擴大國家分銷合作關係。該協議使 Boise 成為公司 Hardie 外牆板和修邊、AZEK 外部產品、TimberTech 甲板和欄杆組合的全國分銷商。公司還與六家區域分銷商擴大了合作關係：Capital、Dixie、Lumbermen’s、Parksite、Woodgrain 和 Woolf。

管理層表示，分銷變化應支持商業收入協同效應，儘管在新合作伙伴裝載庫存和傳統分銷商關係過渡期間，可能會造成季度間銷售波動。Lada 表示，預計第二季度 Deck、Rail 和 Accessories 的年同比增長超過 40% 中，約三分之一與新分銷合作伙伴的裝載有關。

北美建築產品集團總裁兼總經理 Jon Skelly 表示，分銷商對綜合產品組合的反應超出了預期。他表示，Boise 的關係和擴展的區域合作伙伴關係可能幫助公司更快實現其 2027 財年的商業收入協同目標，同時詹姆斯·哈迪保持其 1.25 億美元的退出運行率目標。

國際業績、現金流和前景

在澳大利亞和新西蘭，美元銷售額增長了 26%，達到 1.533 億美元，EBITDA 利潤率為 34.9%。歐洲銷售額增長了 15%，達到 1.564 億美元，EBITDA 利潤率為 19.4%。公司在這些業務中提到的因素包括銷量增長、成本管理、製造效率和外匯收益。

第一季度自由現金流總計 2.54 億美元，主要受益於更高的盈利能力、較低的資本支出、改善的營運資本和減少的收購及整合成本。詹姆斯·哈迪提前贖回了 4 億美元的高級無擔保票據，降低了淨槓桿至 2.7 倍。管理層重申其目標是在 2027 財年末實現約 2.4 倍的槓桿，並在 2028 財年第二季度前降至 2 倍以下。

公司繼續預計在 2027 財年將面臨 8000 萬至 1 億美元的成本壓力，主要來自原材料、運輸和能源。Lada 表示，第一季度經歷了約 2000 萬至 2500 萬美元的壓力，主要是由於運輸成本。4 月底宣佈的定價措施旨在抵消預期的通貨膨脹。

對於第二季度，詹姆斯·哈迪預測淨銷售額在 14.85 億至 15.75 億美元之間，調整後的 EBITDA 在 4.2 億至 4.55 億美元之間。公司提高了其 2027 財年的前景，預計銷售額在 55.64 億至 57.23 億美元之間，代表可比增長 5.9% 至 9%，調整後的 EBITDA 在 15.36 億至 16.25 億美元之間。

管理層預計全年自由現金流將超過 5 億美元，資本支出將約佔淨銷售額的 6% 至 7%。儘管注意到抵押貸款利率仍然較高，住房情緒依然謹慎，但公司表示其前景並未假設在今年剩餘時間內行業狀況會改善。

關於詹姆斯·哈迪工業公司（NYSE:JHX）

詹姆斯·哈迪工業公司（James Hardie Industries plc）在紐約證券交易所上市，股票代碼為 JHX，是一家全球高性能纖維水泥建築產品製造商。該公司專注於外部牆面、裝飾條和天花板，以及為住宅和商業建築設計的內部背板解決方案。通過將水泥、沙子和纖維素纖維結合在一起，詹姆斯·哈迪生產耐用、低維護的材料，能夠抵禦潮濕、火災和白蟻損害，服務於建築商、承包商和房主，依託分銷商和零售渠道的網絡。

該公司的旗艦產品包括 Hardie® Plank® 和 Hardie® Panel® 外牆系統、用於瓷磚應用的 Hardie® BackerBoard®，以及一系列建築裝飾解決方案。

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