我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。亞馬遜的市值首次超過 3 萬億美元，得益於 2026 年第二季度強勁的業績和 AWS 的增長。收入增長 20%，達到 2006 億美元，AWS 收入增長 37%。摩根大通將其目標股價上調至 365 美元，理由是人工智能需求和雲服務擴展。然而，鉅額資本支出使自由現金流轉為負值，引發了對股票持續上漲勢頭的質疑
TradingKey - 亞馬遜 (AMZN) 正式加入 $3 萬億市值俱樂部。
受 2026 年第二季度業績好於預期、AWS 雲業務加速增長以及強勁的人工智能需求驅動，亞馬遜的股價在財報發佈後大幅上漲。8 月 3 日，亞馬遜的股價收於 284.02 美元，使公司的市值首次突破 3 萬億美元，成為繼英偉達、蘋果、微軟和谷歌之後又一家達到這一里程碑的上市公司。
與此同時，摩根大通 (JPM) 將亞馬遜的目標股價從 330 美元上調至 365 美元，並重申其 “增持” 評級。
從 277.42 美元上調至 365 美元意味着亞馬遜的股價仍需上漲約 32%。根據當前的流通股數量，如果股價達到 365 美元，亞馬遜的市值將接近 4 萬億美元。
為什麼亞馬遜的市值達到 3 萬億美元
亞馬遜的市值突破 3 萬億美元，最直接的催化劑是第二季度的財務業績顯著超出市場預期，尤其是 AWS 重新出現強勁增長。
根據亞馬遜發佈的數據，2026 年第二季度總收入同比增長 20%，達到 2006 億美元，營業利潤增長 43%，達到 275 億美元。AWS 的收入同比增長 37%，達到 422 億美元，創下 18 個季度以來的最快增長率。
| 財務指標 | 2026 年第二季度數據 | 同比變化 |
| 總收入 | 2006 億美元 | 增長 20% |
| 營業利潤 | 275 億美元 | 增長 43% |
| AWS 收入 | 422 億美元 | 增長 37% |
| AWS 營業利潤 | 166 億美元 | 增長約 63% |
| 北美收入 | 1162 億美元 | 增長 16% |
| 廣告收入 | 198 億美元 | 增長 26% |
儘管 AWS 僅佔亞馬遜總收入的約五分之一，但其貢獻的營業利潤為 166 億美元，約佔公司整體營業利潤的 60%。這意味着 AWS 不僅在加速增長，其盈利能力也在同步改善。
AWS 的增長主要得益於傳統企業工作負載向雲端遷移以及生成性人工智能帶來的新計算需求。亞馬遜表示，AWS 的人工智能和芯片業務的年化收入已超過 250 億美元，保持三位數的增長。
自研芯片如 Trainium 和 Graviton 也成為亞馬遜雲業務的關鍵競爭工具。通過內部芯片設計，亞馬遜能夠降低部分計算成本，同時提升雲服務的價格競爭力和利潤率。
除了 AWS，亞馬遜的零售和廣告業務也在改善。第二季度廣告收入同比增長 26%，北美零售業務的營業利潤上升至 91 億美元，國際業務繼續保持盈利。雲計算、廣告和零售的效率提升進一步增強了市場對亞馬遜長期盈利能力的信心。
亞馬遜的股票能否繼續上漲？
亞馬遜的股價能否維持上漲勢頭，關鍵在於 AWS 能否保持高增長，以及其人工智能資本支出能否繼續帶來回報。
摩根大通將亞馬遜的目標股價上調至 365 美元，主要是基於 AWS 增長加速、雲合同增加和人工智能需求擴張的考慮。在第二季度，AWS 的剩餘業績義務（RPO）達到了 4960 億美元，環比增長 36%，約為去年同期水平的 2.5 倍。
這一巨大的積壓訂單增強了 AWS 未來收入的可見性。隨着企業加速部署人工智能應用，雲客户不僅需要訓練模型，還需要長期運行推理、數據分析和智能辦公服務。這些應用的持續性預計將為 AWS 提供更穩定的收入來源。
摩根大通還預計，AWS 的利潤率改善將繼續推動亞馬遜整體盈利增長。在第二季度，AWS 的營業利潤率約為 39.4%。如果未來能夠維持接近 40% 的水平，同時收入增長保持在 30% 左右，亞馬遜的每股收益（EPS）仍有進一步上調的空間。
然而，亞馬遜也在大力投資以滿足人工智能需求。該公司已將 2026 年的資本支出計劃從約 2000 億美元上調至 2200 億美元，主要用於建設數據中心、採購服務器、擴展網絡基礎設施和開發自有芯片。
雖然這些投資推動了 AWS 的增長，但也顯著擠壓了自由現金流。在過去 12 個月中，亞馬遜的營業現金流增長 33%，達到 1614 億美元，但自由現金流從去年同期的 182 億美元流入轉為 76 億美元流出，主要是由於物業和設備支出增加了 661 億美元。
因此，投資者將關注的不僅僅是 AWS 的收入，還包括新數據中心的利用率、資本支出的增長率以及自由現金流的恢復。如果 AWS 的增長放緩，而折舊、能源和服務器成本持續上升，亞馬遜的股票估值擴張空間可能會受到限制。
來源：TradingView
從技術角度來看，亞馬遜已從 225.19 美元的低點反彈，並在高成交量下突破了其下行趨勢線。截至 8 月 5 日，股價為 272.65 美元，保持在其 20 日移動平均線 248.87 美元和 50 日移動平均線 247.31 美元之上，顯示出短期至中期的看漲偏好。
上方阻力位分別為 $276.17、$290.03 和 $307.69；關鍵下方支撐位為 $266.44、$256.70、$244.65 和 $225.19。
如果亞馬遜的收盤價重新回到 $276.17 並突破 $290.03，將確認上漲趨勢，為挑戰 $307.69 鋪平道路。相反，如果股價跌破 $266.44，可能會重新測試 $256.70 水平。
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