Orion 第二季度財報電話會議要點

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Orion NYSE: OEC 報告第二季度調整後 EBITDA 為 5800 萬美元，環比增長 26%，但較去年同期下降 15%，由於強勁的特種產品部門業績部分抵消了橡膠部門合同定價的下滑。公司重申其 2026 年全年的調整後 EBITDA 指導為 1.7 億至 2.1 億美元，並提高了自由現金流預期，現在預計在其範圍的中點上略有正的自由現金流。

首席執行官 Corning Painter 表示，公司在 “非凡時期” 表現出色，提到特種產品的需求強勁、定價措施得當、工廠可靠性提高以及營運資金舉措。Orion 在第二季度產生了 200 萬美元的自由現金流，得益於 2700 萬美元的經營現金流和較低的資本支出。

特種部門實現四年來最高 EBITDA

• MarketBeat 週迴顧 – 2/27 - 3/3

特種調整後 EBITDA 在第二季度達到 3900 萬美元，同比增長 96%，代表該部門自 2022 年初以來的最佳季度表現。首席財務官 Jon Puckett 表示，增長反映了特種產品銷量增長 5%、主動的定價措施和有利的產品組合。

特種產品銷量增長包括歐洲、中東和非洲以及美洲的近 10% 增長。根據 Puckett 的説法，終端市場的需求廣泛，工程塑料中有中個位數的增長，而塗料、電纜和電線、包裝及電池相關產品則實現了兩位數的增長。

• 這家小公司將推動鋰電池的未來

儘管全球汽車原始設備生產率疲軟，但公司表示塗料需求顯著。Orion 提到海洋、保護和工業塗料應用的增長。電線和電纜的銷售也以兩位數的速度增長，得益於新型導電等級和能源及基礎設施市場的需求。

Painter 表示，公司採取的定價措施幫助保護了特種產品的盈利能力，儘管油料衍生的原料成本波動。然而，他警告説，特種產品在第三季度通常會經歷一些季節性疲軟，特別是因為歐洲是一個重要市場，假期會影響需求。他還表示，第二季度的定價時機帶來的一些好處可能不會持續到第三季度。

橡膠業績反映合同定價和庫存措施

橡膠部門調整後 EBITDA 為 1900 萬美元，同比下降 61%，環比持平。Puckett 將同比下降主要歸因於 2026 年合同價格協議的降低，以及不利的客户組合和故意減少庫存的吸收效應。

儘管 Orion 關鍵地區的輪胎生產率仍低於歷史水平，但公司表示輪胎銷售超過了生產率，輪胎進口也在下降。Painter 表示，北美的炭黑現貨市場在本季度表現強勁，需求在某些情況下超過了 Orion 接受增量訂單的能力。

“我們並不打算保持產能以支持競爭對手，” Painter 説，提到公司去年關閉了幾條反應器生產線。

管理層指出，貿易和監管發展可能對本地輪胎製造有利。歐洲委員會最終對中國輪胎出口徵收 24% 至 45% 的反傾銷税，排除了一家出口商。Orion 表示，中國輪胎對歐盟的進口量已從最初預期的高峰下降了 75%。根據 Painter 的説法，美國輪胎進口在過去四個月中也同比下降。

公司還提到至少三家全球輪胎製造商在北美生產設施的投資計劃。Painter 表示，工廠關閉應與製造商現代化和擴展其最具競爭力的運營的努力一起看待。

營運資金進展支持現金流前景

Orion 表示，儘管平均油料衍生的原料成本較第一季度上升約 29%，但營運資金在第二季度提供了 400 萬美元的現金。Puckett 表示，如果沒有緩解，平均原料成本的上升將代表約 6000 萬美元的營運資金阻力。

管理層表示，庫存減少和改善的供應商付款條款大大抵消了這一影響。資本支出環比下降 1100 萬美元至 2500 萬美元，幫助產生了本季度的正自由現金流。

在季度末，Orion 的淨債務為 9.61 億美元，略低於第一季度水平。其淨債務與調整後 EBITDA 的比率為 4.4 倍，流動性總額為 1.78 億美元。

Painter 表示，Orion 仍在按計劃實現每年 2000 萬美元的成本措施帶來的總收益，這些措施涵蓋了員工人數、採購和效率項目。公司還計劃在連續第三年提高工廠可靠性，得益於運營卓越努力和集中於高影響項目的維護資本支出。

在有限的可見性下保持指導

Orion 的全年展望假設 2026 年下半年原油價格平均為每桶 80 美元。公司表示，其修訂後的自由現金流展望代表了 4300 萬美元的全年改善，主要得益於減少高原料成本影響的營運資金措施。

管理層表示，目前的指導包括對歐洲排放信用發展時機的最佳估計，Painter 表示這些發展現在預計將在第三季度出現。

畫家表示，公司對下半年客户訂單的可見性有限，但相信其本地化生產模式、供應鏈靈活性和客户關注度使其能夠應對持續的宏觀經濟和地緣政治不確定性。

關於 Orion (NYSE:OEC)

Orion Engineered Carbons SA，作為 Orion NYSE: OEC 運營，是全球碳黑的生產商，碳黑是一種關鍵的性能添加劑，用於增強各種材料的強度、耐久性和導電性。公司的產品主要服務於輪胎和橡膠行業，在這些行業中，碳黑提供耐磨性和長久性，同時也服務於塑料、塗料、油墨和電池組件市場，其中特種等級提供定製的導電性和顏色特性。

Orion 的產品組合分為兩個核心領域：橡膠和特種化學品。

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