Sunstone Hotel Investors 第二季度財報電話會議亮點

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Sunstone Hotel Investors NYSE: SHO 報告的第二季度業績超出預期，得益於夏季休閒旅行、特殊活動以及團體和企業需求的持續強勁。該公司在季度結束後和七月出售舊金山凱悦酒店後，提高了全年展望的部分指標。

首席執行官 Bryan Giglia 表示，第二季度組合的每間可用房收入（RevPAR）同比增長了 9.3%。不包括正在提升的邁阿密海灘安達仕酒店，RevPAR 增長了 4.3%。調整後的 EBITDAre 同比增長 6%，達到 7700 萬美元，而每股稀釋後調整後的運營資金（FFO）增長 14%，達到 0.32 美元。

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“我們的組合受益於強勁的休閒需求，這得益於夏季旅行和特殊活動的增加，同時也增強了團體和企業需求的持續強勁，” Giglia 説。

度假村和城市酒店推動增長

Sunstone 的度假村在組合表現中領先，RevPAR 綜合增長近 27%，包括邁阿密海灘安達仕酒店的貢獻。威利亞海灘度假村的 RevPAR 增長近 15%，而年初至今的入住率上升了 10 個百分點，EBITDA 較去年增長近 18%，Giglia 表示。

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該公司表示，威利亞未來時期的團體房間夜生產同比增長 36%，而 2027 年的團體增長速度超過 10%。其葡萄酒鄉度假村的 RevPAR 增長了 5%，得益於團體業務的改善。

邁阿密海灘安達仕酒店在本季度產生了 280 萬美元的 EBITDA，入住率為 72%，平均房價為 470 美元。該公司表示，儘管世界盃帶來的入住率壓縮低於預期，但預計第四季度會更強勁，因為當地的 W 酒店暫時關閉，而安達仕準備在秋季旺季開設其 Bazaar Meat 餐廳。

城市酒店的 RevPAR 綜合增長 5.2%，主要受房價增長的推動。新奧爾良 JW 萬豪酒店受益於團體需求和強勁的外出消費，後半年的團體增長速度上升了兩位數。波士頓萬豪長碼頭酒店也受益於團體、企業和休閒領域的需求，包括世界盃活動周圍的需求超出預期。

會議組合表現參差不齊

在以會議為導向的酒店中，舊金山的表現依然良好，RevPAR 在本季度增長了 16%。Giglia 表示，6 月與世界盃相關的房價壓縮加劇了本已有利的企業短期需求環境，儘管他預計市場的增長將在今年剩餘時間內放緩。

華盛頓特區的表現超出了公司的預期，短期需求幫助抵消了與政府相關需求下降所帶來的團體活動疲軟。對此，Giglia 在回答分析師提問時表示，該公司的華盛頓物業受益於從文藝復興酒店轉型為威斯汀酒店以及翻新工作。他表示，未來短期增長速度上升了 30%。

聖地亞哥希爾頓灣酒店對業績造成了拖累，總 RevPAR 下降了 8.4%，因為較弱的會議日曆和會議空間翻新影響了團體需求。儘管短期需求上升了 19%，但這一業務並未完全抵消團體收入和相關外出消費的損失。然而，該酒店在第二季度創下了 2600 萬美元的團體收入記錄，Sunstone 預計在今年剩餘時間內，特別是第四季度會有連續改善。

可比組合的費用（不包括邁阿密海灘安達仕酒店）絕對增長了 4.4%，每間已入住房間增長了 3.6%，導致 100 個基點的利潤率壓力。Giglia 將部分壓力歸因於大型團體酒店的短期比例較高，尤其是在聖地亞哥。排除聖地亞哥後，每間已入住房間的費用增長低了 120 個基點，利潤率擴張了 10 個基點。

舊金山出售和資本部署

Sunstone 於七月底完成了舊金山凱悦酒店的出售。Giglia 將該物業描述為低收益資產，並表示公司以近 20 倍的歷史 EBITDA 隱含倍數出售了該物業。他表示，此交易使 Sunstone 能夠立即實現未來的增長價值，同時減少對舊金山市場持續成本壓力的暴露。

該公司已將部分收益用於股票回購。在電話會議周內，Sunstone 已回購約 4000 萬美元的普通股，平均價格為每股 9.24 美元，近 3000 萬美元的優先股，平均價格為每股 20.44 美元，較清算價值折扣 18%。管理層表示，這些回購對淨資產價值和每股收益具有增值作用。

Giglia 表示，公司預計在考慮出售收益的其他用途時，將繼續採取機會主義的回購策略。儘管酒店交易活動有所增加，但他表示，潛在收購的定價相對於以折扣價格回購 Sunstone 證券的回報尚未足夠吸引人。

更新的展望和投資項目

首席財務官 Aaron Reyes 表示，Sunstone 現在預計其當前 13 家酒店組合的 RevPAR 在 2026 年將增長 7% 至 9%，達到 239 美元至 244 美元的範圍。總 RevPAR 預計也將增長 7% 至 9%，達到 404 美元至 411 美元。邁阿密海灘安達仕酒店預計將在兩個範圍的中點貢獻約 450 個基點的全年增長。

• 調整後的 EBITDAre 預計將在 2.45 億美元至 2.55 億美元之間。
• 每股稀釋後 FFO 預計在 0.93 美元至 0.98 美元之間。
• 全年資本支出預計總額在 1.05 億美元至 1.15 億美元之間。

Reyes 表示，增加的資本支出前景反映了在 3 月份嚴重風暴後對 Wailea Beach Resort 進行的額外修復工作。到目前為止，公司已收到約 600 萬美元的保險賠償，包括 120 萬美元的營業中斷賠償，並預計大部分額外支出將由保險覆蓋。

總裁兼首席投資官 Robert Springer 表示，Sunstone 已完成對聖地亞哥會議空間的翻新，並預計該項目將在今年晚些時候及 2027 年支持預訂活動。公司還完成了位於安達茲邁阿密海灘的 Bazaar Meat 餐廳的建設，並計劃在秋季開業。此外，Oceans Edge Resort 於 7 月 1 日更名為希爾頓基韋斯特度假村與碼頭，Sunstone 預計這一變化將改善分銷，降低客户獲取成本，並支持增量收益。

關於 Sunstone Hotel Investors (NYSE:SHO)

Sunstone Hotel Investors, Inc.（NYSE: SHO）是一家公開交易的房地產投資信託基金（REIT），專注於在美國收購、擁有和資產管理高檔延續住宿和優質品牌酒店物業。公司的商業模式以通過與知名酒店運營商的特許經營協議和第三方管理合同產生穩定的長期現金流為中心。

截至最近的報告期，Sunstone 的投資組合包括約 97 家酒店和近 25,000 個客房，分佈在 19 個州，主要集中在主要大都市和一些高增長的二級市場。

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