沃特世公司第二季度財報電話會議要點

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沃特世（NYSE: WAT）報告 2026 年第二季度收入為 16.45 億美元，得益於 9% 的有機恆定貨幣增長和 4% 的收購生物科學及診斷解決方案業務的收入增長。由於業績超出之前的指引，公司上調了全年有機收入、收購業務收入和調整後每股收益的預期。

調整後每股收益增長 3%，達到 3.05 美元，處於沃特世指引範圍的高端。根據 GAAP 標準，公司記錄的稀釋每股虧損為 1.39 美元，反映了與收購相關的購買會計費用，包括收購無形資產攤銷和庫存增值費用。季度自由現金流為 2.02 億美元，扣除遣散費和整合成本支付後。

有機業務增長超出指引

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有機收入總計 8.28 億美元，按報告增長 7%，按恆定貨幣增長 9%。根據首席執行官烏迪特·巴特拉（Udit Batra）的説法，該表現比公司恆定貨幣指引範圍的高端高出約 100 個基點。他表示，訂單再次超過銷售。

分析科學部門產生了 6.69 億美元的收入，按報告增長 7%，按恆定貨幣增長 9%。儀器增長 8%，化學增長 10%，服務在恆定貨幣基礎上增長 9%。製藥收入增長 11%，非製藥收入增長 4%，其中學術和政府客户增長 11%。

巴特拉表示，製藥需求得益於大型製藥公司、合同組織和仿製藥客户的資本支出，以及與 GLP-1 檢測、印度和生物製劑相關的需求。在問答環節中，他表示，GLP-1 檢測相關收入在本季度增長超過 40%，在美洲增長超過 30%，在歐洲增長超過 36%，在印度幾乎翻倍。

材料科學部門恢復增長，收入為 8700 萬美元，按報告增長 6%，按恆定貨幣增長 8%。公司提到半導體和數據中心應用的電子測試以及航空航天和國防測試需求。

收購業務加速

從貝克頓、迪金森公司收購的生物科學和診斷解決方案業務在第二季度產生了 8.17 億美元的收入，比去年同期增長 4%，超出沃特世的指引。巴特拉表示，增長率比上季度的平穩增長提高了 400 個基點。

生物科學部門記錄了 3.68 億美元的收入，增長 3%。流動臨牀收入增長 8%，得益於商業執行、定價措施和市場條件改善。流動研究收入下降 2%，儘管研究專用試劑在本季度恢復增長。

中國對生物科學仍然是一個阻力，特別是在流動臨牀方面，中國收入下降 20%，原因是與診斷相關的組限制以及缺乏本地化產品組合。沃特世表示，預計本地化流動產品將在第四季度在中國上市，並計劃於 9 月 15 日推出其 FACSDiscover A7 細胞分析儀。

先進診斷部門產生了 5.21 億美元的收入，增長 7%。其診斷解決方案業務產生了 4.49 億美元，增長 5%，而公司的臨牀業務單元產生了 7200 萬美元，按報告增長 15%，按恆定貨幣增長 14%。

在診斷解決方案中，微生物學收入增長 4%，達到 3.19 億美元，得益於商業執行和定價措施。分子診斷和即時檢測收入增長 9%，達到 1.29 億美元，主要得益於在 BD COR 系統上進行 HPV 檢測的設備投放。中國微生物學收入下降 13%，儘管管理層表示結果好於預期。

沃特世表示，其 BACTEC FXI 血液培養系統獲得 FDA 510(k) 批准，現在在美國商業可用，此前在日本和歐洲進行了初步投放。巴特拉表示，超過 12000 台舊的 BACTEC 系統已過期需要更換，其中約 4500 台在美國。

定價、成本措施和協同效應

管理層表示，其針對收購業務的 180 天振興計劃專注於商業問責、定價和合同合規，以及流動研究中的市場份額恢復。公司在第二季度實現了收購業務淨價格實現 90 個基點，高於歷史上的 50 個基點，目標是實現 150 個基點的價格貢獻。

沃特世還表示，已識別出約 700 個美國診斷解決方案試劑租賃合同不合規，並已開始補救工作。巴特拉表示，公司已實施區域 “交易中心”，旨在管理折扣並加快審批。

公司完成了計劃中的 2026 年成本措施，現在預計今年累計節省 7500 萬美元。管理層表示，這些措施代表了約 2 億美元的運行節省，超出之前的計劃。首席財務官阿莫爾·查烏巴爾（Amol Chaubal）表示，公司預計成本措施將在第三季度提供 2500 萬美元的調整後營業收入收益，在第四季度提供 5000 萬美元的收益。

上調展望

沃特世上調了全年有機恆定貨幣收入增長展望至 7% 至 9%。預計外匯將成為約 60 個基點的阻力，導致預計有機報告收入為 33.70 億美元至 34.31 億美元。

公司現在預計收購業務將在 2026 年產生約 30.45 億美元的收入，比之前的指引增加 1000 萬美元。預計總報告收入為 64.15 億美元至 64.76 億美元，而調整後的 EBIT 利潤率預計將保持在 28.2%。

全年調整後的每股收益預計在 14.45 美元至 14.65 美元之間，代表 10% 至 12% 的增長（按報告計算）和 12% 至 14% 的增長（按固定匯率計算）。對於第三季度，Waters 預計總報告收入在 17.45 億美元至 17.62 億美元之間，調整後的每股收益在 3.95 美元至 4.05 美元之間。

關於 Waters (NYSE:WAT)

Waters Corporation 是一家全球提供實驗室和研究應用分析儀器、軟件和服務的公司。該公司設計、製造並銷售以液相色譜、質譜、分離科學及相關樣品準備和檢測系統為中心的技術。其產品組合包括色譜儀、質譜儀、色譜柱和耗材、實驗室信息學和工作流程軟件，以及幫助客户進行復雜分析的技術支持和培訓服務。

Waters 服務於廣泛的終端市場，包括製藥和生物技術公司、合同研究和測試實驗室、學術和政府研究機構、臨牀診斷、食品和環境檢測，以及工業和化學制造商。

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