OneSpan 財報電話會議要點：由訂閲推動的增長勢頭

Onespan（OSPN）已舉行第二季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。

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Onespan 最新的財報電話會議傳達了謹慎樂觀的基調，管理層強調了強勁的訂閲勢頭、不斷增長的年度經常性收入（ARR）以及 DigipassONE 平台的戰略推出。儘管盈利指標略有減弱，傳統硬件和網絡安全對增長造成了拖累，但管理層決定提高全年指引，突顯了對公司經常性收入引擎的信心。

訂閲收入增長

訂閲收入同比增長 11%，達到 4700 萬美元，現在佔總收入的 77%，高於去年同期的 70%。這一轉變突顯了 Onespan 持續從硬件和永久許可證轉向更高質量的經常性軟件收入，投資者通常會以更高的估值倍數來獎勵這種轉變。

年度經常性收入擴張

年度經常性收入大約增長 6.7% 至 7%，達到約 1.897 億至 1.9 億美元，得益於現有客户的擴展和新客户的獲得，包括 Build38 的收購。淨收入留存率保持在健康的 103%，表明客户不僅繼續使用該平台，而且隨着時間的推移穩步增加支出。

DigipassONE 平台的推出

管理層重點介紹了 DigipassONE 的推出，這是一個統一的平台，集成了 Authenticate、Verify、Protect 和 Insights 模塊，依託 Nok Nok 和 Build38 的能力。該平台旨在服務銀行和其他高信任度客户，為 Onespan 提供了更廣泛的工具，以在其已安裝的客户羣中交叉銷售身份驗證、應用保護和可驗證憑證。

數字協議強勁表現

數字協議部門表現突出，收入同比增長 25.2%，達到 1950 萬美元，年度經常性收入上升 5.3%，達到 6670 萬美元。毛利率從 71.4% 改善至 74.7%，營業收入躍升至 700 萬美元，利潤率為 35.7%，得益於更高的超額交易量、客户擴展和電子簽名業務的效率提升。

穩健的盈利能力和調整後的 EBITDA

在公司層面，Onespan 產生了 1690 萬美元的調整後 EBITDA，轉化為約 27.9% 至 28% 的利潤率，儘管在整合收購和投資增長方面有所支出。這種在資助新項目與保持強勁現金類收益之間的平衡表明，商業模式能夠支持持續的戰略支出，而不犧牲整體盈利能力。

提高全年指引

管理層提高了 2026 年的全年展望，現在預計總收入為 2.48 億至 2.52 億美元，其中軟件和服務為 2.02 億至 2.04 億美元，硬件為 4600 萬至 4800 萬美元。年度經常性收入預計為 1.94 億至 1.98 億美元，調整後的 EBITDA 為 6700 萬至 7100 萬美元，表明在上半年電子簽名超額交易和硬件訂單強勁後，公司的可見性和信心有所改善。

股東回報和資本配置

Onespan 繼續向股東返還現金，在本季度通過分紅和回購分配了近 800 萬美元，過去四個季度返還超過 4000 萬美元。董事會還批准了每股 0.13 美元的季度分紅，強調了管理層在投資平台增長的同時對資本回報的承諾。

總收入增長乏力

儘管訂閲收入強勁增長，但本季度總收入同比僅增長 1%，達到 6050 萬美元，突顯了硬件和永久維護下降的持續拖累。這種收入結構的變化意味着儘管基礎軟件業務在增強，但表面增長看起來仍然温和，投資者需要將這一動態納入其模型中。

網絡安全收入下降

網絡安全部門仍然是一個軟肋，收入同比下降 7.5%，至 4090 萬美元，儘管網絡安全年度經常性收入增長 7.4%，達到 1.23 億美元。網絡安全的訂閲收入僅增長 2.5%，達到 2720 萬美元，而較弱的硬件和定期許可證時機對報告結果造成了壓力，突顯了該部門的過渡階段。

營業收入和利潤率壓力

GAAP 營業收入從去年同期的 1050 萬美元下降至 870 萬美元，反映了整合成本和加大投資。網絡安全的營業收入更大幅下降至 1380 萬美元，佔收入的 34%，而之前為 1980 萬美元，佔 45%，顯示出增長和收購支出暫時擠壓了核心安全業務的利潤率。

每股收益下降

GAAP 每股淨收入從 0.21 美元降至 0.18 美元，而非 GAAP 每股收益從 0.34 美元降至 0.30 美元，表明與去年相比運營槓桿降低。對於股東而言，這意味着短期收益受到壓力，即使公司為長期更高的經常性和平台驅動收入做好了準備。

調整後的 EBITDA 和利潤率略有下降

調整後的 EBITDA 從去年同期的 1760 萬美元下降至 1690 萬美元，利潤率縮窄至約 27.9%，低於 29.5%。這一温和的壓縮表明 Onespan 正在吸收來自收購和產品投資的更高成本，但仍然保持舒適的盈利能力，並有空間在整合效益顯現時重新擴展利潤率。

現金狀況和槓桿變動

現金及現金等價物從上季度的 4980 萬美元下降至 4330 萬美元，公司在信貸額度上提取了 500 萬美元，經營現金流略為負值，為 10 萬美元。儘管槓桿仍然可控，但現金的下降和小額流出突顯了 Onespan 正在同時資助增長項目和股東回報。

收入中的集中和時機風險

管理層指出，數字協議的超額增長主要是由少數客户推動的，這些客户的使用量顯著超過了典型的每年 100 萬美元到 150 萬美元的運行率。結合硬件和永久許可證的時間不均，這種集中性引入了一些季度間的波動性，這是交易者在評估未來風險時應關注的因素。

前瞻性展望

展望未來，Onespan 預計第三季度將是季節性最弱的季度，而第四季度將是最強的，預計下半年約三分之一的硬件收入將在第三季度確認。管理層預計，與第二季度相比，第三季度將出現額外但較小的電子簽名超額收入，這將為提高的全年目標奠定基礎，並強化了持續的軟件和平台產品將推動長期增長的觀點。

Onespan 的財報電話會議描繪了一幅公司成功轉向訂閲和基於平台的收入的圖景，即使傳統產品和短期投資對利潤率和每股收益造成壓力。對於投資者而言，強勁的年度經常性收入、DigipassONE 的推出以及提高的指引與整體增長疲軟和網絡安全的軟弱之間的平衡，將是判斷該股票風險回報是否仍具吸引力的關鍵。